Strategyは優先株の利回りを10.5%に引き上げ、ビットコインの蓄積に継続的に資金を注入する？

彭博社の報道によると、Strategy Inc.の創業者マイケル・セイラーは需要の疲軟に対処するため、優先株の利回りを引き上げ、数十億ドルのビットコインへの賭けを続けています。このデジタル資産金庫会社は、可変金利Aシリーズ永久延期優先株（STRC）の利回りを11月に25ベーシスポイント引き上げて10.5%になると発表しました。ビットコインの価値上昇にもかかわらず、同社は今四半期に28億ドルの純収入を記録しましたが、株式プレミアムは大幅に縮小し、投資家は希薄化の懸念を強めており、セイラーは新たな資金源を模索せざるを得なくなっています。

セイラーが「ビットコイン豪賭」に加担：優先株の金利が10.5%に上昇

需要需要低迷とその攻撃的な ビットコイン購入戦略 を維持するために、Strategy Inc. の会長マイケル・セイラーは、会社の主要な資金源としての優先株の利回りを引き上げることを決定しました。

• 利回りの向上：Strategy社は、その**可変金利Aシリーズ永久延期優先株（STRC）**の利回りが11月に25ベーシスポイント増加し、**10.5%**に達すると発表しました。
• 会計基準に基づく純利益：Strategy は第3四半期の純利益を 280 億ドル と発表しました。これは主にその価値約 690 億ドル の暗号通貨の準備金から生じた未実現利益によるものです。

Saylorは次のように述べています：「私たちは、ビットコイン資産クラスの成熟とボラティリティの低下に伴い、純資産価値に対する倍率が下降し続けているという転換点にいると信じています。」これは、会社が行動を起こす理由を明らかにしています：Strategyの株式は、その保有するビットコインの価値に対するプレミアムが消失しているのです。

プレミアム縮小と需要低迷：投資家の二大懸念

ビットコインは第3四半期に歴史的な高値を記録し、数十社の上場企業が5年前にSaylorが開発した**「金庫会社」**のモデルを模倣しましたが、投資家はこの戦略に疑問を抱き始めました。

• 株価下落：Strategy の株価は昨年 11 月の史上最高値以来約 45% 下落し、長年にわたるその株価がビットコインのポジションに対して享受していた大部分のプレミアムを失いました。
• 優先株の需要が低迷：優先株の需要もずっと盛り上がりを欠いており、最近の売上はSaylorの野心的な資金調達目標を大きく下回っており、ここ数週間ビットコインの購入ペースが鈍化しています。
• 希薄化の懸念：プレミアムの低下に伴い、投資家はさらなる希薄化の懸念を抱くことになりました。以前、Strategy は純資産価値の2.5倍以下の価格で新しい普通株を発行しないと約束しましたが、その後、会社はさらに多くの普通株を販売しました。

ストラテジーの新たな資金調達戦略:国際市場とETFのレイアウト

国内需要の疲軟に対処するために、Strategy は新しい資金調達の手段を模索しています。

• 国際市場を狙う：CEOのPhong Leは、Strategyが資金調達のために国際市場を探していると述べました。
• ETFの導入を検討：会社は優先株を基にした**上場投資信託（ETF）**の導入も検討しています。
• 収益向上の効果：Benchmark Equity Research の株式アナリスト Mark Palmer（Strategyに「買い」評価を付ける）は、STRC の収益率を向上させることによる増加する金利支出は、会社が STRC を通じて資本を調達し、ビットコインを購入することによる積極的な影響と比べて、わずかなものであると考えています。

Strategy 毎年約 6.89 億ドル の金利と配当支出があります。会社のレガシー企業ソフトウェア事業の収入は 11% 増加し 1.287 億ドル となり、アナリストの平均予想を上回りましたが、市場の焦点は依然としてそのビットコイン戦略に集中しています。

まとめ

マイケル・セイラーが優先株の金利を引き上げる措置は、Strategy がその過激な ビットコイン積み立て 戦略を維持するために取った必要な行動であり、市場需要の低迷に対する直接的な対応でもあります。彼の暗号通貨の準備から生じる未実現利益は財務報告を魅力的にしていますが、株価プレミアムの縮小と投資家の希薄化への懸念は、セイラーにより創造的でリスクのある資金調達の方法を模索させています。ビットコイン企業金庫モデルに注目している投資家にとって、STRC金利の変動はセイラーの賭けの持続可能性を測る重要な指標となるでしょう。