川習会 48 時間カウントダウン！トランプ関税削減の希望が点火し、アジア株が急騰し日経が 5 万を突破

習近平とバイデンの会談は10月30日に予定されており、中国の商品に対する関税が155%に引き上げられるまで残り48時間です。APECサミット前の米中貿易交渉は、関税が取り消される可能性に対する市場の楽観的な感情を引き起こし、日経225指数は歴史的に初めて50,000ポイントの大台を突破しました。

貿易交渉フレームワークがレアアースの関税取引に達成

10月の最後の週、市場は賑わいを見せ、人々は注目されているアジア太平洋経済協力（APEC）首脳会議を待ち望んでいます。米中貿易交渉の代表者たちは、トランプ大統領と中国の指導者が最終的に達成した貿易協定の枠組みについて協議を行いました。この米中首脳会談は10月30日に開催される予定で、中国の商品に対する関税が155%に引き上げられるまで残り48時間となっており、この時間が交渉に大きなプレッシャーを与えています。

マレーシアでの2日間の貿易交渉の主な内容が明らかになり、両者が重要な問題で実質的な進展を遂げたことが示されています。100%のアメリカの関税が11月1日から撤廃されることが決定され、これはトランプが今年初めに中国製品に対して課すと脅した制裁関税です。アメリカの希土類の輸出規制が1年延期されることは、中国が行った重要な譲歩であり、希土類はアメリカの防衛およびハイテク産業の重要な材料です。中国が大豆の輸入を再開することは、アメリカの農業州にとって重要な政治的意義を持っています。

中米貿易休戦は11月10日の最終期限後も継続的に延長されることになり、これは双方が現行の関税水準を維持し、さらなるエスカレーションを行わないことを意味しています。第301条費用の取り扱いも議論の範囲内にあり、これはアメリカが中国の不公平な貿易行為に対して課している追加関税です。フェンタニル関連の措置と禁薬協力が交渉のもう一つの焦点となり、これはアメリカ国内の世論が非常に注目している問題です。

四川・習近平会議での交渉テーマ一覧:

関税削減：100%のアメリカ関税を撤廃し、11月1日から発効

レアアース譲歩：中国は米国への輸出規制の実施を1年延期する

農産物購入:中国が大豆の輸入を再開

貿易停戦延長: 11月10日以降も現状維持

フェンタニル協力：麻薬取締りの法執行協力を強化する

TikTok 取引：アメリカの投資家が多数の株式を保有し、バイトダンスは20%未満を保持しています。

TikTokの取引が成立し、アメリカの投資家が多数株式を保有することになり、バイトダンスは20%未満の株式を保持することになります。この取引は、トランプ政権が長い間懸念していたTikTokの国家安全保障上の脅威に対処し、数億人のアメリカ人ユーザーを持つこのソーシャルメディアプラットフォームの全面禁止を回避しました。アメリカのトランプ大統領は貿易協定の成立への期待を高め、「私は中国と合意すると思います。来年の初めに中国に行きます。」と述べました。

日経平均株価が初めて5万円を突破したが、中国の株式市場は出遅れている

! CSI 300インデックス

(出典:Trading View)

注目すべきは、日経225指数が10月27日に歴史的に50,000ポイントの大台を初めて突破したことです。この歴史的な突破は、アジア市場が習近平とドナルド・トランプの会談に伴う貿易緩和に対して非常に高い期待を抱いていることを示しています。日本は輸出指向型の経済体として、米中貿易関係の改善から直接的な恩恵を受けることになるでしょう。というのも、貿易戦争の緩和は、世界の貿易条件とサプライチェーンの安定性を高めるからです。

ニュースがリスク資産への需要を刺激したにもかかわらず、中国本土および香港に上場している株式のパフォーマンスはアジアの株式市場の全体に対して遅れを取っています。貿易協定が達成されず、交渉が行き詰まる可能性や貿易戦争の休戦協定が延長される可能性があるため、本土の投資家は警戒を続けています。上証300指数と上証総合指数はそれぞれ1.19%と1.18%上昇し、ハンセン指数は1.05%上昇しました。これらの上昇は、習近平とトランプの会談が行われる前に投資家が一定の慎重さを保っていることを示しています。

中国の株式市場の相対的な遅れたパフォーマンスは、市場の複雑な心理を反映している。一方では、投資家は貿易関係の改善に希望を抱いているが、他方では、交渉が10月30日までに実際の合意に達しない可能性を懸念している。討論されるポイントが多く、既存のアメリカの転送関税や税金、原産地規則に基づくアメリカ関税の徴収計画、アメリカが中国に輸出するアメリカ製ソフトウェアを含む商品への輸出制限、アメリカの対中半導体輸出制限、ロシア問題や台湾問題が含まれるため、習近平とトランプの会談前に実際の貿易協定に達する可能性は非常に小さいように見える。

10月27日、豪ドルは米ドルに対して0.71%上昇し、0.65550ドルで引けました。一方、金価格は3.16%暴落し、4,000ドルを下回って引けるのは10月9日以来初めてです。金の暴落は、市場のリスク選好の著しい改善を反映しており、投資家が避けられた資産からリスク資産にシフトしていることを示しています。これは、習近平とトランプの会談が貿易緩和をもたらすとの前向きな期待によるものです。

中国経済の課題と政策対応

最新の中米貿易のニュースは、中国経済の重要な瞬間に当たる。最近の貿易データと工業利益データは、外部需要の反発を示しており、利益率を押し上げている。9月の輸出は前年同期比で8.3％成長し、8月の4.4％を上回った。工業利益は前年同期比で21.6％増加し、8月の20.4％を上回った。これらのデータは、中国の製造業が外需に支えられて回復していることを示している。

しかし、過剰生産と供給過剰が経済を悩ませるデフレ圧力をますます悪化させています。電気自動車、リチウム電池、太陽光パネルの生産量は需要を超えており、製造業者は価格を引き下げ、製品が世界市場に殺到しています。フランス外貿銀行アジア太平洋地域のチーフエコノミスト、アリシア・ガルシアは中国の過剰生産問題についてコメントしています。「供給が急増している状況で、賃金は停滞しており、生活水準を向上させることを目指した生産性の成長は中産階級を空洞化させる可能性があります。」

アメリカが中国商品に対する関税を引き下げ、さらにはゼロ関税にすることを含む中米貿易協定は、貿易バランスを再構築する可能性があります。利益率の低下が中国の労働市場、賃金成長、そして最終的には国内消費に影響を与えることを考えると、強いアメリカの需要が重要になるかもしれません。中国人民銀行の元政策立案者である余永定は、10月27日に刺激策を講じるよう呼びかけ、2026年に始まる次の五カ年計画でインフラ整備を強力に推進することを主張しました。

中国国家统计局は10月31日に製造業PMIデータを発表する予定で、経済学者は9月の49.8から10月の49.6に下がると予測しています。今年これまでに、上証指数と深セン300指数はそれぞれ19.7%と19.2%上昇し、ハンセン指数は31.3%急上昇しました。