a16z Crypto Industry Report:2025年は「機関投資家の採用元年」となり、AI+Crypto統合の波が来る

2025-10-23 03:33:10

リスクキャピタルの巨頭アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）は、水曜日に発表した『2025年暗号資産状況レポート』の中で、楽観的な景色を描いています：暗号業界はもはやマイナーな実験ではなく、成熟した大規模かつ急成長している市場であり、時価総額は初めて4兆ドルを突破しました。レポートは2025年が「機関採用元年」となると断言し、ビットコインとステーブルコインの主導的地位、開発者活動の回復、そしてアメリカの規制環境の正常化を強調しました。しかし、レポートはまた、プライバシー、スケーラビリティ、AIとの統合などの課題が解決される必要があると警告し、潜在能力を完全に引き出すためには解決が求められています。

市場規模とユーザーの成長：暗号業界が主流経済のアンカーポイントに入る

a16zのレポートによると、暗号資産市場は現代経済の堅実なアンカーに成長しており、その規模とユーザーベースの拡大は強力な内在的弾力性を示しています。

· 市場規模が新たな高みに達する：暗号資産の総時価総額が初めて 4 万億ドルを突破し、ビットコインの時価総額は世界の暗号市場の総時価総額の半分以上を占めている。

· ビットコインの地位：ビットコインは依然として暗号資産の王者であり、その価値はMetaやサウジアラムコなどの企業を超えていますが、依然として金の時価総額（11倍）の一部に過ぎません。マクロ経済の力との関連性はますます増しており、時には避難資産（金に似ている）として、時にはリスク資産（ナスダック指数に連動）として表れます。

· ユーザーと開発者のレジリエンス：基本指標はレジリエンスを示しています：月間アクティブ開発者は4万人を超え、モバイルウォレットユーザーは6000万人に近づいています。

· フィードバックループによる上昇：市場の上昇は、価格上昇、開発者の活動、ユーザーの採用の間の周期的なフィードバックループによって駆動される。

2025 The Year of the Agency: TradFiの巨人の完全統合

報告は 2025 年を「機関採用元年」と定義し、伝統的な金融大手が驚異的な速度で暗号機能を深く統合していることを強調しています。

· 伝統的な巨頭の深い関与：BlackRock、Fidelity などの主要な金融機関が深く関与している：Circle の時価総額が500億ドルを突破し、IPOを完了し、Robinhood が Arbitrum ベースの Layer-2 ブロックチェーンを導入し、BlackRock の iShares ビットコイン Trust は910億ドル以上のビットコインを保有している。

· 大企業の応用：Stripe、Visa、PayPal、JPMorgan、Morgan Stanleyなどの伝統的な大手が、ステーブルコインによる支払いからトークン化された資産まで、暗号化機能を統合しています。

· バランスシートのトレンド：Strategyなどの上場企業は現在、数十億ドルの暗号資産を保有しており、デジタル資産をコアのバランスシート項目と見なしています。

· ETFの規模は巨大：ビットコインとイーサリアムのETFは合計で1700億ドル以上のオンチェーン資産を保有しています。

ステーブルコインと DeFi の主流化：取引量は決済巨頭に匹敵

ステーブルコインは報告の中で爆発的なスターとなり、その取引量は世界的な決済巨頭に迫っている。また、DeFiは中央集権型取引所（CEX）の市場シェアを着実に侵食している。

· ステーブルコインの取引量が爆発的に増加し、ステーブルコインは「主流に向かっている」。過去1年間で調整後の取引量は9兆ドルに達し、ACH（87兆ドル）に近づき、PayPal（1.7兆ドル）を大きく上回った。

· ドルの覇権を支持するTetherのUSDTとCircleのUSDCがステーブルコイン供給を支配しており、その発行者は現在、アメリカ国債の保有者の上位20位にランクインしており、サウジアラビアやドイツを超えています。報告書は、ステーブルコインが国債の需要が減少する中でドルの覇権を強化できると考えています。

· DeFi が CEX のシェアを食いつぶす去中心化金融（DeFi）が拡大し、現物取引量の 25% を占めており、ユーザーは CEX から去中心化取引所（DEXs）に移行しています。

· RWAとDePINの興起代替国債や企業債券などの現実世界資産（RWA）がチェーン上で300億ドルに達しています。分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクトも台頭しています。

テクノロジーインフラストラクチャと規制環境:AI-Cryptoによるコンバージェンスの新たな波

暗号化インフラはゴールデンタイムに近づいている、処理能力は従来の金融ネットワークに匹敵する、そしてアメリカの規制環境の正常化とAI-Cryptoの融合が次のイノベーションを開く。

· インフラの成熟：暗号インフラは「ほぼゴールデンタイムの準備が整った」と言え、処理速度は毎秒3400件以上で、ナスダックやクレジットカードネットワークの規模に近づいている。

· ソラナとイーサリアムの進展：ソラナは高スループットで際立っており、イーサリアムのLayer-2アップグレードは記録的な低手数料で記録的な取引量を促進しました。

· AIと暗号資産の融合：a16zは、暗号技術がAIの課題を解決できると考えている：人間の独自性を証明し、代理支払いを実現し、知的財産の出所を追跡し、分散型計算を行うこと。

· アメリカの規制の正常化：報告によると、アメリカの規制は「ついに正常化」し、GENIUS法案が法律として署名され、CLARITY法案も進行中です。連邦機関はCFTCなど、コードが犯罪ではないことを明確にするなど、積極的な措置を講じています。

· 未来の予測：a16zは市場構造が主要な政策の焦点となり、ステーブルコインがドルの地位を強化し、従来の金融がチェーン上により多く投資し、AI-暗号化の革新がインターネットの課題を解決すると予測しています。

まとめ

a16zの《2025年暗号資産状況報告》は、単なる楽観的宣言ではなく、暗号業界の現在の成熟度と未来の発展軌道の包括的評価です。機関資本の流入、ステーブルコインの広範な利用、そして基盤インフラの継続的な最適化は、大規模採用の近接を示唆しています。しかし、報告は投資家に対して、技術のアップグレードへの継続的な注目、プライバシーやスケーラビリティなどのコア課題の解決、そして明確な規制フレームワークの下での運営を行わなければ、暗号業界は真にその全潜在能力を解放することができないと警告しています。