USDC市值增長72%遠超USDT，摩根大通警告：Tether歐洲市場受威脅

根據摩根大通（JPMorgan）分析師的報告，Circle 公司的 USDC 穩定幣正在鏈上活動和市值增長方面顯著超越 Tether 的 USDT。自今年 1 月以來，USDC 的市值已從約 430 億美元 飆升至約 740 億美元，增幅高達 72%，遠超 USDT 同期 32% 的增長。分析師認爲，這種分化主要歸因於 USDC 更清晰的監管框架和日益增長的機構採用，而 USDT 則面臨歐洲 MiCA 監管帶來的退市和授權缺失等阻力。

USDC 增長勢頭強勁：機構信任與監管合規成爲關鍵

摩根大通的分析師團隊指出，USDC 強勁的增長勢頭反映了市場正向更注重透明度、合規性和監管保證的穩定幣傾斜。

• 數據對比懸殊：截至今日，USDC 市值增長了 72%，而 USDT 僅增長了 32%。
• 機構偏愛：分析師強調，“USDC 透明的儲備管理和定期的審計使其在機構投資者和受監管實體中更具可信度。”
• MiCA 助力歐洲市場：USDC 遵守歐洲的加密資產市場監管（MiCA）框架，這使其從競爭對手中脫穎而出，成爲金融機構的首選穩定幣。MiCA 監管 已於 2024 年 7 月生效，加速了 USDC 和 USDT 之間鏈上流通速度的分化。

USDT 面臨歐洲監管挑戰，USDC 憑藉集成佔據優勢

MiCA 監管 的實施對未獲得授權的 USDT 構成了重大挑戰，導致其在主要交易所遭遇退市。相比之下，USDC 則從與傳統金融和新興公鏈的深度集成中獲益。

• 退市風險：USDT 由於缺乏 MiCA 授權，在監管推出後被主要交易所摘牌。
• 支付網絡集成：USDC 通過與 Visa、Mastercard、Stripe 等支付網絡的集成獲得了增長動力，這些合作使得鏈上結算和商家支付成爲可能。
• Layer 1 拓展：USDC 的增長也得益於其在 Solana 和 Base 等公鏈上的活躍度增加，這些網路在 去中心化金融（DeFi） 活動方面出現了顯著增長。此外，Circle 的 跨鏈傳輸協議（CCTP） 進一步確保了 USDC 能夠在不依賴托管橋的情況下安全地在區塊鏈之間轉移。

新競爭與全球市場格局：Tether 的反擊與零和博弈

盡管 USDC 在機構和合規市場佔據上風，但 USDT 在新興市場和交易所交易中仍保持主導地位。

• 新興市場的主導地位：在非美國市場，Tether 的 USDT 仍是主要的交易對，並在主流 CEX 上保持較高的交易速度。分析師認爲，USDT 的高比率暗示了其在非美國地區交易所交易中的高利用率。
• 未來的威脅：然而，分析師警告，如果 USDC 的模式在全球範圍內設定了未來的穩定幣發展標準，USDT 在非美國交易所交易中的主導地位可能會受到威脅。
• 競爭加劇：Tether 計劃在今年底推出完全符合美國 Genius 法案 的穩定幣 USAT。摩根大通分析師認爲，USAT、Hyperliquid 的 USDH 以及其他金融科技發行的穩定幣將加劇對 Circle 的競爭，但這可能是一場 “零和博弈”，除非整體加密市場顯著擴張。

結語

USDC 市值增速大幅超越 USDT，清晰地表明了加密市場，尤其是機構投資者，正在向監管清晰和高透明度的穩定幣轉移。歐洲 MiCA 監管 成爲加速這一趨勢的關鍵催化劑，而 USDC 在支付和 Layer 1 集成上的優勢也鞏固了其地位。盡管 USDT 在新興市場仍佔據一席之地，但 USDC 模式 正在成爲未來穩定幣發展和機構採用的標準，預示着合規穩定幣將在全球金融體系中扮演越來越重要的角色。