比特幣鯨魚逆勢出貨：大戶拋壓抑制反彈，BTC能否守住10萬美元關口？

盡管在主流 CEX 上，比特幣的累積現貨交易量激增至 50 億至 100 億美元的日區間，反映出散戶投資者在 10 月 11 日的清算潮後轉向更謹慎的現貨交易，但比特幣價格仍徘徊在 10.8 萬美元附近。鏈上數據顯示，主流 CEX 的比特幣供應比（ESR）已降至 2022 年年中以來的最低水平（0.03），表明短期拋壓有所緩解。然而，“鯊魚”等大型持有者正在積極向交易所存入比特幣，巨大的鯨魚賣壓抑制了漲動能，使比特幣陷入 106,071 美元至 114,039 美元的盤整區間。

市場結構分化：散戶重回現貨積累陣地

10 月 11 日的清算潮迫使投資者從高風險的期貨市場撤退，轉而採用更謹慎的現貨交易策略，這種行爲爲市場的可持續復蘇奠定了基礎。

· 現貨交易量大幅激增：在清算潮之後，投資者放棄了期貨，重返現貨市場。自 10 月 10 日以來，累計現貨交易量已激增並穩定在 50 億至 100 億美元的日區間，此前 9 月份僅爲 30 億至 50 億美元。

· 投資者的謹慎態度：現貨交易量的大幅增長表明投資者對現貨交易的興趣重新燃起，反映出一種更爲謹慎的投資方式。

· 交易所供應比創 2022 年新低：比特幣在主流 CEX 的供應比（ESR）已降至 0.03，達到自 2022 年年中以來的最低水平。

· 拋壓減輕與積累期：ESR 的下降意味着可供出售的短期供應量正在穩步減少，這預示着拋售壓力將有所降低。歷史上，ESR 下降通常預示着大型持有者行爲的轉變，他們轉向積累，這往往與市場週期的後期積累階段相一致。

鯨魚與鯊魚的逆勢拋售：價格突破的短期障礙

盡管散戶投資者傾向於積累，但大型持有者（鯨魚和鯊魚）卻表現出不同的行爲，他們的賣壓成爲抑制比特幣價格漲的主要力量。

· 交易所鯨魚比率飆升：交易所鯨魚比率已飆升至月度高點 0.556，表明大型持有者正積極將比特幣存入交易所。

（來源：CryptoQuant）

· “鯊魚”引領拋售：持有 100 至 1000 比特幣的“鯊魚”尤其活躍，他們的交易所餘額變化仍保持在約 11.7 萬枚比特幣的高位。

· 基金流量比率驗證賣壓：比特幣基金流量比率也飆升至 0.11，進一步證實了交易所參與度的增加。歷史上，來自大型實體的交易所流入增加往往預示着不良的價格表現。

· 流入交易所的負面影響：如果需求不足以吸收這些流入，交易所存款將造成下行壓力。

市場展望：多空拉鋸戰下的盤整與潛在低點

散戶的積累行爲與鯨魚的持續拋售形成了相互衝突的力量，將比特幣推向了盤整的十字路口。

· 多空激烈爭奪：比特幣目前正處於多頭和空頭激烈爭奪市場控制權的階段。

· 短期盤整區間：如果當前條件持續，比特幣可能在 106,071 美元至 114,039 美元的窄幅區間內交易。

· 向上突破條件：如果主流 CEX 上的需求能夠持續，並吸收拋售壓力，比特幣可能會突破這些水平並瞄準 11.6 萬美元。

· 不可避免的下跌預測：Standard Chartered 的 Geoff Kendrick 認爲，比特幣在跌至下一個主要高點之前，不可避免地會跌破 10 萬美元，並稱這“可能是比特幣永遠低於 10 萬美元的最後一次機會”。

結語

當前比特幣市場處於微妙的拉鋸戰中：散戶投資者的謹慎積累正通過 ESR 的下降奠定長期復蘇的基礎；而鯨魚和鯊魚的高頻賣出則在短期內抑制了價格突破的動能。這種市場結構的分化預示着價格可能進入一段時期的盤整。投資者應密切關注交易所的淨流量，若積累勢頭能有效吸收拋壓，則突破有望；否則，可能需要經歷一次“最後一次低於 10 萬美元”的清洗，才能迎來更可持續的牛市週期。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。