Біткойн майнінг компанія «Core Scientific» відмовилася від придбання на 90 мільярдів доларів від сина Невіда CoreWeave, чому?

Акціонери Core Scientific відхилили угоду з придбання в 90 мільярдів доларів акцій CoreWeave, яку називають “улюбленцем Nvidia”. Після публікації новини акції Core Scientific зросли майже на 6%, тоді як акції CoreWeave впали більш ніж на 6%. (Передісторія: CoreWeave продовжив контракт з OpenAI на 6,5 мільярдів доларів! Три контракти принесли 22,4 мільярди доларів, CRWV цього року виріс на 238%) (Додаткова інформація: “улюбленець Nvidia” CoreWeave нібито хотів придбати біткойн-майнінгову компанію Core Scientific, акції CORZ стрибнули на 33%) Вчора (30 числа) вночі в Остіні, штат Техас, з'явилося повідомлення, яке оголосило про офіційне припинення угоди з придбання біткойн-майнінгової та AI інфраструктури Core Scientific, яке планувалося завершити до кінця цього місяця. Ця угода на 90 мільярдів доларів, яку ринок вважав “моделью глибокої інтеграції AI та блокчейну”, зрештою зазнала поразки через відхилення акціонерами Core Scientific, що змусило дві компанії, які вже були на шляху до “злиття”, знову повернутися до своїх окремих шляхів. Акціонери проголосували проти, угода на 90 мільярдів доларів зупинилася. Згідно з повідомленням Reuters, Core Scientific на позачергових зборах акціонерів не отримав достатньої підтримки, щоб продовжити угоду з CoreWeave про повне злиття акцій. Початковий план передбачав обмін 1 акції звичайних акцій Core Scientific на 0,1235 акцій звичайних акцій CoreWeave, що відповідало приблизно 20,40 доларам за акцію, загальна вартість становила близько 90 мільярдів доларів. Однак ця пропозиція не змогла переконати акціонерів з правом голосу. Найбільший акціонер компанії, Two Seas Capital, ще в серпні висловив думку, що ця оцінка “серйозно занижена”. Тим часом консультаційні агентства ISS та Glass Lewis також порадили акціонерам проголосувати проти, критикуючи структуру угоди, що повністю складається з акцій, за відсутність захисту від падіння. Після публікації новини про зрив угоди акції Core Scientific зросли майже на 6%, тоді як акції CoreWeave впали більш ніж на 6%, що вказує на те, що ринок вже мав побоювання щодо оцінки обох сторін. За оцінками, які стоять за оцінкою: дефіцит премії за AI інфраструктуру Core Scientific має понад 260 МВт довгострокових контрактів на електроенергію, а також кілька самостійно побудованих біткойн-майнінгових ферм. Ці активи, які колись вважалися “великою енергетичною споживачем”, тепер стали основою для найбільш термінового попиту на ефективні обчислення AI (HPC). Саме з цієї причини ISS у звіті про голосування зазначив, що компенсація CoreWeave "неадекватно відображала стратегічну позицію Core Scientific в ланцюзі AI». Two Seas Capital навіть відкрито оцінила, що, виходячи з прогнозованих цін на оренду обчислювальної потужності AI на наступні кілька років, внутрішня вартість Core Scientific може бути вдвічі вищою за ціну покупки. Тверда позиція акціонерів відображає не лише довіру до перспектив компанії, але й відображає тенденцію ринку до переоцінки вартості комбінації “електроенергія + дата-центр”. Хоча стосунки змінилися, зв'язок залишається. Незважаючи на те, що злиття завершилося, обидві сторони не “розірвали зв'язок”. Генеральний директор CoreWeave Майкл Інтратора висловив повагу до результатів голосування та підкреслив: “Наші партнерські відносини залишаються дуже сильними”. Насправді обидві компанії підписали 12-річний контракт у червні 2024 року, CoreWeave закуповує 260 МВт електроенергії у Core Scientific для підтримки своїх AI та HPC бізнесів. Це означає, що CoreWeave залишиться одним із найбільших клієнтів Core Scientific, а взаємодія доходів між сторонами не зазнає розриву в короткостроковій перспективі. Оскільки період будівництва електричних установок і дата-центрів є тривалим, а географічний вибір обмежений, аналітики вважають, що Core Scientific займає вигідну позицію. Згідно з повідомленням TipRanks, кілька аналітиків на Уолл-стріт зберігають рейтинг “сильна купівля”, оскільки компанія має незрівнянну конкурентну перевагу в низьких витратах на електроенергію та досвіді в експлуатації. Хто володіє електроенергією, той володіє майбутнім. У епоху AI, справжній дефіцит, крім передових моделей, також важливий для підтримки обчислювальної інфраструктури. Від біткойн-майнінгових ферм до дата-центрів AI, електричні та охолоджувальні переваги трансформують силову карту галузі. Для інвесторів оцінка вартості “потенційної обчислювальної потужності” компанії більше не може базуватися лише на поточній фінансовій звітності, але також має враховувати витрати на електроенергію в майбутньому, терміни контрактів та розміщення дата-центрів. Хоча невдача угоди призвела до короткострокових коливань для обох компаній, вона також дозволила Core Scientific зберегти стратегічні активи та продовжувати отримувати вигоду від різкого зростання попиту на обчислювальну потужність AI. У майбутньому, досягнення балансу між інтересами акціонерів, довгостроковим співробітництвом і ефективністю капіталу стане наступним завданням для обох сторін. Пов'язані новини Улюбленець Nvidia CoreWeave оголосив про придбання біткойн-майнінгової компанії Core Scientific на 90 мільярдів доларів, премія 66% “Улюбленець Nvidia” CoreWeave нібито хотів придбати біткойн-майнінгову компанію Core Scientific, акції CORZ стрибнули на 33% Nvidia підтримує, оцінка через чотири роки - 8 мільярдів доларів! Хто такий CoreWeave? “Біткойн-майнінгова компанія Core Scientific” відмовилася від придбання улюбленцем Nvidia CoreWeave на 90 мільярдів доларів, чому? Ця стаття вперше була опублікована в BlockTempo “Блокчейн новини з найбільшим впливом”.