Експерт з泡沫 американських акцій: внутрішні основи ринку залишаються стабільними, значний пік важко очікувати протягом кількох місяців.

Автор: White55, Mars Finance

Президент консалтингової компанії Market Extremes, експерт з аналізу бульбашки на американському фондовому ринку Хейс Мартін зазначив, що хоча оцінки акцій у США можуть вказувати на ознаки бульбашки у 2026 році, основи сьогоднішнього зростання ринку залишаються міцними. На відміну від обережних поглядів більшості аналітиків ринку, Мартін останніми роками продовжує бути оптимістом щодо бичачого тренду на американському фондовому ринку. Він вважає, що, принаймні, протягом найближчих кількох місяців сильні показники ринку не зазнають принципового звороту.

Мартін зазначив, що короткострокова корекція на 5% до 8% є нормальною волатильністю на ринку. Але він підкреслив, що, якщо внутрішня структура ринку не погіршиться серйозно або політика Федеральної резервної системи не зміниться, будь-яке зниження буде приваблювати інвесторів до активних дій, що сприятиме новим рекордам ринку за короткий проміжок часу. Поняття “внутрішня структура ринку” охоплює кілька аспектів, зокрема широту ринку (узгодженість оцінок у різних галузях, секторах та акціях), широту обсягу торгів (баланс торгівлі в різних секторах) та ринкову динаміку (стійкість зростання цін). Мартін особливо зазначив, що кілька ключових показників є критично важливими для оцінки здоров'я ринку.

Серед них, тижневий індикатор зростання/падіння на Nasdaq (лінія A/D) є одним із ключових показників, на які він звертає увагу. Цей показник формується шляхом обчислення чистого значення різниці між кількістю зростаючих і падаючих акцій за тиждень, створюючи кумулятивну криву. Коли кількість зростаючих акцій переважає, цей показник демонструє тенденцію до зростання. “Історичні дані показують, що за кілька місяців до формування більшості важливих ринкових максимумів, тижнева лінія A/D на Nasdaq зазвичай досягає максимуму раніше” — пояснив Мартін. А наразі цей показник 24 жовтня встановив річний півторарічний рекорд, що свідчить про те, що на ринку найближчим часом не очікується значного максимуму.

Крім того, Мартін також уважно стежить за показниками рівнозначних версій основних індексів. Якщо рівнозначний індекс помітно відстає від індексу з капіталізацією, це свідчить про те, що зростання ринку залежить від кількох великих акцій, що є сигналом внутрішньої слабкості структури. Але поточна ситуація зовсім протилежна – рівнозначний індекс разом з індексами малих та мікрокомпаній досягають нових рекордів.

З історичної точки зору, акції малих та мікро капіталізацій, що мають відносно слабкі фундаментальні показники, зазвичай починають слабшати першими перед фінальним максимумом ринку. Нинішня ринкова ситуація свідчить про те, що такі сигнали, що передбачають суттєвий максимум, поки не з'явилися.

Незважаючи на те, що Мартін визнає, що оцінка американських акцій може бути на екстремальному рівні, а ознаки бульбашки починають з'являтися, він одночасно зазначає: “Зростання, яке відбувалося з квітня цього року, було досить впорядкованим, і зовсім не нагадує запал, який спостерігався на піку інтернет-бульбашки у 2000 році.” Мартін підсумовує, що якщо в 2026 році бульбашка дійсно лопне, основною причиною буде не проблема оцінки, а “нестабільний” стан, що проявляється у внутрішній структурі ринку. І він чітко зазначає: “В поточному ринку абсолютно не спостерігається такої ситуації.”