ICM: Основна наратив стратегічного оновлення Solana

Нещодавно екосистема мемів Solana знову набула популярності. Китайський мем “Солара”, ініційований спільнотою і визнаний офіційно Solana, ринкова капіталізація якого в короткі терміни перевищила 15 мільйонів доларів, став новим фокусом платформи Trends.fun. Тим часом, провідна мем-платформа екосистеми Solana Pump.fun нещодавно відкрила новий акаунт X “Spotlight”, в якому заявила про намір прискорити розвиток в напрямку ICM.

Ця серія ринкових тенденцій не є випадковою, а є системним стратегічним зсувом Solana. ICM було визнано офіційно Solana як стратегічне ядро майбутнього, яке має на меті підняти Інтернет з рівня передачі інформації до рівня обігу вартості. Завдяки повному переведенню випуску, ціноутворення та розрахунків в блокчейн, ICM намагається реконструювати базову логіку глобального капітального ринку, дозволяючи капіталу та користувачам здійснювати безпосередній обіг без посередників та з високою ефективністю в відкритій мережі. Для Solana це не лише змагання за технічні характеристики, а й реконструкція екосистеми. У наступному розділі CoinW Research Institute буде зосереджено увагу на дорожній карті ICM та недавніх екосистемних тенденціях.

Один. Загальний огляд ICM

1.Концепція ICM

ICM (Internet Capital Markets, інтернет-капітальні ринки) означає нову фінансову інфраструктуру, засновану на блокчейн-технологіях та децентралізації, яка має на меті перенести весь процес емісії, ціноутворення та торгівлі в блокчейн, дозволяючи будь-якому користувачеві з підключенням до Інтернету безпосередньо брати участь у капітальних ринках. На відміну від традиційної моделі, що покладається на посередницькі установи, такі як брокери та інвестиційні банки, ICM реалізує децентралізоване фінансування та інвестиції за допомогою смарт-контрактів, що значно знижує бар'єри для емісії активів та інвестицій. Його концепція може бути розглянута як продовження розвитку крипто-фінансування, від ICO, IEO, IDO, Launchpad тощо, кожна ітерація зміцнює відкритість та ліквідність, в той час як ICM далі інтегрує ці механізми, створюючи єдиний капітальний ринок на блокчейні. Голова Фонду Solana заявив, що остаточна мета ICM полягає в “створенні глобальної фінансової інфраструктури через блокчейн, щоб кожен, хто має доступ до Інтернету, міг брати участь в інвестиціях у активи”.

У травні цього року концепція ICM швидко стала популярною через запуск нових платформ в екосистемі Solana, таких як Believe. Believe керується логікою “увага є капіталом”, використовуючи соціальне поширення для запуску випуску токенів на блокчейні, що дозволяє користувачам створювати, встановлювати ціни та торгувати токенами всього за кілька хвилин. ICM не лише продовжує процес децентралізації крипторинку, але й представляє собою глибоку реконструкцію фінансової структури та механізмів виявлення вартості, а його потенціал полягає в переході від локальних новацій до еволюції системної фінансової інфраструктури.

2.ICM дорожня карта

У липні 2025 року команда Solana разом з Anza, Jito Labs, Drift та іншими установами опублікувала «Дорожню карту інтернет-капітальних ринків». Згідно з «Дорожньою картою інтернет-капітальних ринків», технологічна дорожня карта ICM поділяється на три етапи: короткостроковий, середньостроковий та довгостроковий.

• Короткостроково: основна увага приділяється запуску ринку складання блоків BAM, розробленого Jito Labs, а також просуванню реалізації Anza. BAM є новим поколінням високопродуктивної системи виконання транзакцій, яка працює в середовищі довіреного виконання (TEE), надаючи валідаторам і розробникам перевіряється, захищене від сторонніх втручань середовище виконання, що дозволяє застосуванням налаштовувати логіку сортування транзакцій для досягнення результатів, близьких до ACE. Це забезпечує централізованій обліковій книзі лімітних ордерів (CLOB) таку ж ефективність виконання, як і в централізованих біржах, при цьому зберігаючи прозорість і визначеність, що значно підвищує справедливість і довіру до виконання. BAM був запущений в основній мережі наприкінці вересня. Тим часом Anza продовжує вдосконалювати механізм реалізації транзакцій, оптимізуючи протокол QUIC і впроваджуючи єдину систему планування, що забезпечує стабільне виконання транзакцій в одному і тому ж циклі створення блоків, створюючи для Solana основу для виконання з низькою затримкою та високою надійністю.
• Середній термін: середньострокове планування зосереджується на оптоволоконній мережі DoubleZero, консенсусному протоколі Alpenglow та механізмі асинхронного виконання (APE). DoubleZero – це високопродуктивна оптоволоконна мережа, розроблена спеціально для розподілених систем, яка може зменшити затримку транзакцій до менше ніж 100 мілісекунд, підвищити пропускну спроможність приблизно в десять разів та зміцнити стабільність мережі та її стійкість до атак за допомогою мультикастного прискорення та фільтрування трафіку. Alpenglow – це новий консенсусний протокол, який скорочує час підтвердження блоку з приблизно 12.8 секунд до 150 мілісекунд, одночасно спрощуючи логіку консенсусу, закладаючи основу для багатопоточних блоків (MCL) та асинхронного виконання. APE ж усуває шляхи повторного виконання, додатково скорочуючи час реалізації транзакцій. Ці три оновлення спільно створять низькозатримувальну, високооб'ємну виконавчу основу для Solana, забезпечуючи більш ефективну інфраструктуру для децентралізованих фінансових ринків.
• Довгостроково (після 2027 року): довгостроковою метою є досягнення механізму мультипотокового валідатора та архітектури автономного контролю застосувань (ACE) з обов'язковим виконанням на рівні протоколу. У цьому випадку модель MCL дозволяє кільком валідаторам одночасно генерувати блоки, що може знизити географічну затримку та ризики цензури, а також підвищити ефективність глобальної синхронізації інформації; ACE надасть можливість налаштовувати логіку матчінгу та порядок транзакцій на рівні протоколу, створюючи справжню відкриту та програмовану мікроструктуру. У цей момент Solana може стати основною інфраструктурою децентралізованого капітального ринку з найглибшою ліквідністю у світі, забезпечуючи технологічну основу для повної реалізації інтернет-капітального ринку.

!

Джерело: anza.xyz

Два. Недавні популярні проекти екосистеми ICM

1.MetaDAO

MetaDAO є проектом з найвищою ринковою капіталізацією у концепції ICM, інвестованим Paradigm, і вважається новим двигуном децентралізованого збору коштів. Його основна інновація полягає у впровадженні моделі Futarchy (управління через ринки прогнозів), запропонованої економістом Робіном Хансоном, для визначення відбору проектних пропозицій за допомогою ринкових цін, а не голосування тримачів токенів, що забезпечує більш ефективне та ринкове управління. Уся зібрана платформа USDC зберігається в онлайновому трезорі, а система через механізм ринку прогнозів дозволяє учасникам робити ставки на потенційний вплив пропозицій. Якщо більшість вважає, що ця пропозиція сприятиме підвищенню ціни токена, то ціна позиції “Yes” (оптимістичної) на ринку буде вищою за ціну позиції “No” (песимістичної). Коли ціна ринку “Yes” принаймні на 1,5% перевищує ціну ринку “No”, це означає, що ринок сформував сильну консенсусну думку, вважаючи, що пропозиція має позитивний вплив на вартість токена, тільки тоді команді дозволяється використовувати кошти трезора. Такий дизайн забезпечує, що використання коштів повинно проходити ринкову перевірку, що механічно запобігає суб'єктивним рішенням, зловживанню коштами або короткостроковій арбітражній діяльності.

Одночасно MetaDAO розробила суворі механізми захисту від Rug та заохочення продуктивності, щоб збалансувати безпеку та ефект стимулювання. Зокрема, 20% залучених коштів та 50% токенів проекту будуть заблоковані в ліквідному пулі, контрольованому протоколом, щоб запобігти достроковій реалізації команди; частина стимулювання команди повинна поступово розблоковуватися після досягнення встановлених цілей ціни токенів. Варто зазначити, що MetaDAO також запровадила “механізм перевірки середньої ціни за 3 місяці”, тобто ціна токенів повинна залишатися вище цільової середньої ціни протягом трьох послідовних місяців, щоб активувати відповідне розблокування стимулів. Крім того, існує 18-місячний період заморожування, що підкреслює орієнтацію на довгострокове будівництво та захист інтересів інвесторів і громади. Завдяки трьом механізмам: управлінню через Futarchy, управлінню на ланцюгу та стимулюванню продуктивності, MetaDAO захищає безпеку інвесторів, одночасно сприяючи команді зосередитися на довгостроковому зростанні вартості та постійній експлуатації. В даний час ринкова капіталізація її платформного токена META становить приблизно 173 мільйонів доларів.

2.Вірте

Believe вперше запровадив модель, за якою твіт стає токеном, що значно знизило бар'єри для випуску токенів. Користувачам достатньо відповісти “@launchcoin + назва токена” під будь-яким твітом, і токен буде автоматично згенерований. Після створення токена автоматично генерується торговий пул через прив'язку кривої для виявлення початкової ціни. Коли ринкова капіталізація токена досягає 100 000 доларів США, проект вважається “випускником” і може отримати доступ до глибокого ліквіднісного пулу децентралізованої торгової платформи Solana Meteora, що забезпечує більшу торгову ємність. Розподіл доходів платформи також є інноваційним: комісія за кожну угоду ділиться між творцем і платформою Believe по 50%, що створює постійний стимул. Фінансування проекту здійснюється за допомогою механізму поетапного розблокування, що забезпечує тривале використання та прозорість коштів. Ринкова капіталізація платформи LaunchCoin колись перевищувала 400 мільйонів доларів, сприяючи швидкому популяризації концепції ICM.

Однак, Believe все ще стикається з певною невизначеністю. Механізм флайера LaunchCoin ще не було опубліковано, команда засновників багаторазово анонсувала оновлення, які ще не реалізовані, що спричинило корекцію ринкової активності з високих рівнів, а спільнота має обережний настрій щодо подальшого наративу; недостатність механізмів захисту від нападів та підтримки ліквідності призвела до того, що більшість токенів залишаються на стадії малих капіталізацій, глибина фінансування обмежена, що ускладнює підтримку більш масштабних цінових проривів. Загальна ліквідність все ще зосереджена на ринках блокчейну, бракує ведучих токенів, які б керували емоціями. Платформа Believe вже згенерувала 53,720 токенів, але активних токенів лише близько 104. Крім самого LaunchCoin, інші токени мають обмежений потенціал зростання. На даний момент ринкова капіталізація LaunchCoin становить 6,702 мільйона доларів.

!

Джерело:believescreener

3.Trends.fun

20 жовтня внаслідок ініціативи спільноти та визнання офіційним Solana запущено китайський мем-токен “索拉拉” на платформі Trends.fun, що швидко викликало інтерес на ринку, а інші пов’язані токени, випущені Trends.fun, стали новим фокусом PVP. Trends.fun – це нещодавно зростаюча платформа фінансування контенту, основна ідея якої полягає в тому, щоб дозволити соціальному контенту реалізовуватися у “моментальні токени”, користувачі можуть за допомогою токенізаційного робота Trends.fun позначати будь-які пости на X, що автоматично генерує відповідні токени, таким чином створюючи пряму відповідність між поширеністю соціального контенту, консенсусом спільноти та ціною токенів. На відміну від традиційних платформ ICM, Trends.fun підкреслює механізм виявлення вартості, що ґрунтується на соціальних даних, а саме: чим вища увага до контенту, тим активніша торгівля токенами, коливання цін краще відображає ринкові емоції та консенсус, що, в свою чергу, формує нову економічну модель, де контент є активом.

Економічна модель Trends.fun базується на механізмі зв'язаних кривих, який регулює цінову динаміку через соціальну популярність, забезпечуючи безпосередній зв'язок між впливом контенту та ринковою вартістю. Структура комісій платформи є чіткою, створення токена коштує приблизно 0.016 SOL, що включає плату за створення в мережі Solana та плату за зберігання метаданих, що стягується Metaplex, платформа сама додаткових зборів не стягує; купівля-продаж токенів та DEX-торгівля потребують сплати 1% від суми угоди як комісії. Щодо розподілу доходів, «Creators» можуть отримати 20% від комісій з угод, пов'язаних із їхніми токенами трендів, «Trendors» можуть отримувати 5% комісії з кожної угоди, пов'язаної з їхніми X постами, які викликали тренд. Інша частина використовується для обслуговування системи та екологічного розвитку. Усі невиплачені винагороди автоматично анулюються через три місяці після їх генерації, формуючи певний стимул та дефляційний ефект.

4.ICM.RUN

ICM.RUN є децентралізованою платформою для інкубації проектів, побудованою на основі концепції ICM, метою якої є створення відкритої системи підприємництва та фінансування в екосистемі Solana. ICM.RUN має DAO як основну структуру управління, будь-хто може ініціювати пропозиції щодо збору коштів та інкубації на платформі; інвестори можуть брати участь у краудфандингу проектів та отримувати права управління. Загальний процес включає подання заявки засновником, голосування та оцінку менторами, підключення DAO до інкубації, введення токенів до скарбниці та подальший розподіл. Прийняті проекти повинні розподілити близько 1% постачання токенів до скарбниці DAO для майбутнього пропорційного розподілу між тримачами токенів ICM. Усі операції виконуються в ланцюгу, що забезпечує прозорість і можливість відстеження.

Основний механізм ICM.RUN зосереджений на захопленні вартості та екологічній співпраці. Платформа реалізує повернення вартості токенів через трирівневу структуру: перший рівень - це інкубаційний рівень, DAO через голосування менторів відбирає проекти та ділиться ранніми прибутками від токенів; другий рівень - екосистемний рівень, платформа співпрацює з кількома Launchpad на Solana, допомагаючи інкубувати та запускати якісні проекти; третій рівень - це рівень стимулювання NFT, який надає членам спільноти права на білі списки, аердропи та попередні продажі. Загалом, дизайн ICM.RUN має на меті замінити традиційну венчурну модель за допомогою децентралізованого інкубування та ринкового управління, знизити бар'єри для фінансування на ранніх етапах проекту та підвищити прозорість використання коштів. Наразі команда проекту планує запустити Venture Arm під управлінням DAO для розширення каналів он-лайн інкубування традиційних стартап-команд. На сьогоднішній день ринкова капіталізація їхнього токена ICM складає приблизно 1,790,000 доларів.

!

Джерело：icm.run

5.Подвійний нуль

DoubleZero є інфраструктурою, що зосереджується на оптимізації продуктивності базової мережі в екосистемі Solana, а також важливою технологічною складовою для реалізації візії ICM. DoubleZero пропонує концепцію архітектури IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, тобто “збільшити пропускну здатність, зменшити затримку”), метою якої є значне зниження затримки консенсусу та підвищення пропускної спроможності системи шляхом поліпшення шляхів зв'язку між вузлами, зменшення мережевих коливань та заторів. Метою DoubleZero є досягнення середньої затримки нижче 10 мілісекунд та багаторазового підвищення пропускної здатності в основній мережі Solana, щоб забезпечити продуктивність для таких застосувань, як високоінтенсивна торгівля, миттєві розрахунки та інші застосунки ринків капіталу.

З технічної точки зору, DoubleZero є високопродуктивним спеціалізованим оптоволоконним мережевим рівнем, розробленим для розподілених систем, який виконує основну роль підтримки продуктивності в мережі Solana та екосистемі ICM. Окрім оптимізації продуктивності, DoubleZero також може слугувати потужним шаром фільтрації даних, щоб захистити мережу від атак відмови в обслуговуванні (DoS) та аномального трафіку, зменшуючи навантаження на валідатори та вузли RPC, дозволяючи ресурсам вузлів зосередитися на виконанні завдань та розширенні блочних просторів, тим самим підвищуючи загальну ефективність обробки мережі та її масштабованість. Завдяки цій структурі, DoubleZero забезпечує основні можливості підключення та захисту для ICM, побудованого для Solana.

Три. Підсумок

ICM є найбільш стратегічним довгостроковим напрямком Solana, метою якого є оновлення Інтернету з рівня передачі інформації до рівня обігу вартості, що дозволяє повністю перенести емісію активів, формування цін і розрахунки на блокчейн, створюючи відкриту, прозору та малозатратну глобальну капітальну мережу. Ця система націлена на зниження бар’єрів для формування капіталу, підвищення ефективності ринку та перевірюваності, що, в свою чергу, сприяє розвитку блокчейну з носія транзакцій до фінансової інфраструктури. Для Solana ICM є не лише продовженням конкуренції в продуктивності, але й повторним визначенням екосистемної структури, що інтегрує мережеву продуктивність, ринкові механізми та структуру управління в міжрівневу рамку капітальної діяльності.

Проте, ICM все ще знаходиться на ранній стадії, і його загальна структура ще не сформувала замкнуте коло. Офіційний Solana чітко окреслив технічний напрямок через дорожню карту, включаючи важливі модулі, такі як BAM рівень виконання транзакцій, DoubleZero мережевий рівень тощо, але ці інфраструктури все ще проходять перевірку продуктивності; на прикладному рівні проекти, такі як MetaDAO, Believe, Trends.fun, хоча й демонструють різні спроби, але екосистемна синергія та інтеграція ліквідності все ще обмежені. Наразі ICM більше нагадує системний консенсус, а не зрілу ринкову структуру. У майбутньому, чи зможе він справді реалізуватися, залежатиме від виконання базової продуктивності, стійкості ринкових механізмів та розвитку інституційного середовища. Коли ці елементи поступово покращаться, Solana може перетворитися з високопродуктивної публічної блокчейн-мережі на фінансову інфраструктуру, що підтримує глобальний потік вартості.

Джерело: CoinW дослідницький інститут