Este artigo analisará as razões para o desempenho fraco recente do Bitcoin, explorando o comportamento dos detentores de longo prazo, a transformação dos mineradores e o fluxo de fundos ETF sobre o preço. (Resumo: Mais de 160 empresas de tesouraria de Bitcoin competem lado a lado, criando três grandes estratégias de alavancagem para o prêmio mNAV) (Contexto: Bitcoin e liquidez global: segue ou lidera?) Este ano, o desempenho do Bitcoin (Bitcoin) ficou praticamente atrás de todas as principais classes de ativos. Até o quarto trimestre de 2025, seu desempenho já ficou claramente atrás do ouro, do índice Nasdaq, do índice S&P 500, do índice Hang Seng e do índice Nikkei 225. Aqueles que esperavam que o apoio do presidente Trump pudesse trazer uma informação favorável ao mercado e compraram Bitcoin antes e depois de sua cerimônia de posse em 2025, até agora obtiveram apenas um retorno modesto ligeiramente superior a 5%. Este artigo irá explorar profundamente o desempenho fraco recente do Bitcoin.