Gate Finanzas descentralizadas diario (10 de octubre de ): Wintermute habla sobre el colapso del 10.11; Vitalik presenta el protocolo GKR.

El 20 de octubre, el mercado de criptomonedas se recuperó ligeramente, BTC regresó a 111,000 dólares, ETH superó los 4,000 dólares, y el TVL de DeFi en toda la red subió a 15,489.7 millones de dólares, con un aumento diario del 3.05%. Aunque los fondos en posición de bloqueo continúan regresando, el volumen de transacciones DEX cayó a 16,121 millones de dólares, lo que muestra que la liquidez a corto plazo sigue siendo cautelosa. HyperSwap lanzó la tokenómica del token SWAP y anunció el inicio del TGE, convirtiéndose en uno de los eventos centrales del mercado; al mismo tiempo, la discusión sobre los riesgos de centralización provocados por la penetración de la inteligencia artificial en el comercio de DeFi ha vuelto a calentar.

Visión general del mercado DeFi

（Fuente: DeFiLlama）

TVL de DeFi en toda la red: Hoy (20 de octubre), el mercado de criptomonedas tuvo un ligero rebote, BTC actualmente se negocia alrededor de 111,000 dólares, ETH vuelve a estar por encima de los 4000 dólares; el TVL de DeFi en toda la red es actualmente de 154,897 millones de dólares, con un crecimiento del 3.05% en 24H.

DEX volumen de 24 horas: aproximadamente 16.121 millones de dólares, una disminución del 17.87% respecto a la semana anterior; los tres primeros son: Uniswap (5.984 millones de dólares), PancakeSwap (2.274 millones de dólares), HumidiFi (1.103 millones de dólares).

Protocolos populares y rendimiento en cadena

Según el TVL, los datos de los diez principales protocolos de Finanzas descentralizadas son los siguientes:

（Fuente: DeFiLlama）

Entre ellos, los datos de los protocolos mejor clasificados son:

Aave: TVL aproximadamente 39.98 mil millones de dólares, incremento del 24 horas del 2.21%;

Lido: TVL aproximadamente 34.53 mil millones de dólares, aumento del 4.42% en 24 horas;

EigenLayer: TVL aproximadamente 17.138 millones de dólares, aumento del 4.44% en 24 horas;

Ethena: TVL aproximadamente 12,176 millones de dólares, caída en 24 horas del 0.69%;

ETH. fi: TVL aproximadamente 10.145 millones de dólares, aumento en 24 horas del 3.51%.

Además, los diez proyectos con las tarifas de protocolo más altas en las últimas 24 horas son los siguientes:

（Fuente: DeFiLlama）

Entre ellos, las tarifas del protocolo de Uniswap en las últimas 24 horas alcanzaron 11.85 millones de dólares, solo superadas por Tether (23.16 millones de dólares), ocupando el segundo lugar; Aster tuvo tarifas del protocolo de 3.32 millones de dólares en las últimas 24 horas, ocupando el cuarto lugar; Aave se posicionó en el quinto lugar con 2.68 millones de dólares.

Resumen de noticias del proyecto

1. El fundador de Wintermute, Evgeny Gaevoy, participó en el podcast de The Block y afirmó que "cree que el colapso del '10.11' es el resultado de una combinación de múltiples factores. Por un lado, hay más apalancamiento en el sistema; por otro lado, el mercado también tiene más tipos de tokens, más productos de contratos perpetuos, así como más grandes plataformas que comercian estos contratos perpetuos.

Recordando hace tres o cuatro años, no teníamos tantos productos de contratos perpetuos con un gran volumen de contratos no liquidados y un enorme riesgo de colapso oculto. En términos de madurez del mercado, aunque en general es más completo y preciso que en el pasado, este desarrollo también ha generado muchos problemas.

Actualmente no está claro quién fue el que “liquidó” o quién tuvo las mayores pérdidas, pero sospecho que muchas de las instituciones que sufrieron pérdidas significativas en realidad estaban implementando estrategias de cobertura de largo y corto (long-short strategy), por ejemplo, podrían haber vendido en corto BTC y comprado algunas monedas alternativas, pensando que así podían cubrir el riesgo, pero en cambio fueron “golpeadas” por el mecanismo ADL.

“Durante el evento de colapso del 10.11, el mercado de Finanzas descentralizadas enfrentó un grave problema de inventario (inventory issue). Nuestra posición está en CEX principales, pero no se puede retirar, así que vendimos todo lo que se podía vender en DeFi, y compramos todo lo que se podía comprar en CEX, pero no se pudo completar la transferencia de activos, quedando atrapados en un desequilibrio de liquidez.”

Gaevoy dijo que, aunque se puede hacer arbitraje a través del préstamo o la fijación de precios entre mercados, el riesgo es alto y la operación es compleja. En este evento, muchos sistemas de control de riesgos de los competidores activaron un cortacircuito, deteniendo las transacciones de DeFi. A pesar de esto, expresó satisfacción con el rendimiento del equipo, diciendo: “Aunque se podría haber ganado más dinero, efectivamente se agotó el inventario.”

Además, también señalaron que el público en general malinterpreta que la empresa “frecuentemente vende en corto”, pero en realidad Wintermute ha mantenido una posición neta larga (long) a largo plazo, siendo optimista sobre el mercado desde 2022 o incluso antes.

Gaevoy reveló que Wintermute tiene un departamento de capital de riesgo, ha invertido en varios proyectos y posee una gran cantidad de tokens en posición de bloqueo, así como activos clave como BTC, ETH, HYPE y SOL. Enfatizó que la empresa no puede hacer un ataque al mercado, ya que eso perjudicaría el valor de sus propias posiciones.

En términos de gestión de riesgos, Wintermute estableció límites estrictos: las posiciones largas no deben exceder el 25% del patrimonio neto y la proporción de fondos en una sola plataforma no debe superar el 35%. Gaevoy afirmó que esta estrategia permitió a la empresa sobrevivir al colapso de FTX y a múltiples ataques de hackers, y añadió: “A menos que las cinco principales plataformas de intercambio desaparezcan al mismo tiempo, podemos sobrevivir.”

2. Según Forbes, para 2025, los agentes inteligentes de IA autónomos se han convertido en una de las narrativas más candentes de la industria de las criptomonedas, pasando de ser un concepto novedoso y experimental a un mercado valorado en 13.5 mil millones de dólares. Un agente de IA llamado “Truth Terminal” logró convencer al conocido inversionista de capital de riesgo Marc Andreessen para donar 50,000 dólares, lo que impulsó la capitalización de mercado del token GOAT a 1.2 mil millones de dólares.

Actualmente, hay más de 11,000 agentes de IA en funcionamiento en la plataforma Virtuals Protocol, que realizan transacciones y gestionan carteras con muy poca intervención humana.

Pero hay un problema al que casi nadie está dispuesto a enfrentarse. Estos agentes de IA estaban destinados a mejorar la eficiencia de las Finanzas descentralizadas, sin embargo, a menudo son altamente centralizados. La gran mayoría depende de modelos de código cerrado de empresas como OpenAI y Anthropic, lo que resulta en un monopolio centralizado a expensas de los datos de los usuarios y el flujo de transacciones.

En una industria basada en la transparencia, los cuerpos de IA representan simultáneamente el producto que más se ajusta a la demanda del mercado en el mundo de las criptomonedas hasta la fecha, así como la contradicción de ideas más grave. La cuestión ya no es si los cuerpos de IA reformarán la industria de las criptomonedas, sino que ya lo están haciendo. Los investigadores de seguridad advierten que muchos cuerpos de IA desplegados en redes blockchain utilizan contratos inteligentes no auditados y que la mayoría delega el proceso de toma de decisiones a servicios de IA centralizados.

Cuando un agente ejecuta una estrategia DeFi de 100,000 dólares, el verdadero razonamiento de la decisión ocurre en los servidores de OpenAI o Google: estos sistemas “caja negra” no pueden ser auditados ni verificados por nadie.

3. El protocolo DEX HyperSwap basado en la red Hyperliquid lanza la tokenómica del token SWAP. La oferta total de tokens SWAP tiene un límite de 100 millones, y el TGE comenzará el 20 de octubre.

El 25% se destinará a la distribución inicial de la comunidad (desbloqueo completo), el 25% se destinará a la distribución inicial de los inversores (desbloqueo completo), el 25% se destinará a la emisión futura de minería de liquidez (de los cuales 15 millones de Tokens se desbloquearán linealmente en 36 meses y los restantes 10 millones de Tokens se desbloquearán linealmente en 12 meses), el 8% se asignará a contribuyentes clave existentes y futuros (desbloqueo con un acantilado de 12 meses, seguido de un desbloqueo lineal durante 1 año), el 10% se destinará a airdrops de actividades comerciales futuras (desbloqueo después de 6 meses), el 3% se asignará al equipo de asesores (desbloqueo lineal después de 1 año de la creación), el 2.5% se destinará al fondo de liquidez de HyperSwap, y el 1.5% se destinará a HIP-2.

El 25% de la emisión de tokens futura se distribuirá en forma de xSWAP, que es una versión restringida del token SWAP. xSWAP puede ser canjeado por SWAP en una proporción de 1:1 después de un período de bloqueo de hasta 6 meses.

· Cuentas con un apalancamiento inferior a 5 veces obtienen un subsidio del 100%;

· Las cuentas con un apalancamiento superior a 5 veces recibirán una parte de la no subvención según el múltiplo de apalancamiento y las condiciones del mercado;

· Usuarios con posiciones de préstamo de BTC que han sido reducidas pasivamente por ADL: 100% de subsidio;

· Fondos recargados antes de la liquidación: 100% otorgado;

· Todas las tarifas de liquidación: reembolso del 50%.

4. Según las páginas relacionadas, pump.fun ha creado una cuenta X Spotlight destinada a “acelerar ICM (Mercados de Capitales de Internet)” y podría lanzar actualizaciones de funciones relacionadas.

5. Esta mañana, el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, publicó un artículo presentando el protocolo GKR. GKR es el protocolo central para implementar pruebas rápidas como ZK-EVM y zk-ML, adaptándose a cálculos de “procesamiento de bajo nivel en múltiples capas + aplicación de funciones repetitivas en gran cantidad” (como hash y redes neuronales), sin necesidad de comprometer la capa intermedia, solo es necesario comprometer las entradas y salidas, lo que mejora significativamente la eficiencia. A través de la reducción de la cantidad de cálculo en cada ronda de sumcheck (como el truco de Gruen) y optimizaciones como el procesamiento por lotes de Poseidon2, se demuestra teóricamente que el costo de hash de Poseidon es solo 15x (mientras que los STARKs tradicionales son 100x), y en la práctica puede ser inferior a 10x, además, cuanto mayor es la cantidad de datos, más se acerca el costo a cero.

Resumen de los principales proyectos DeFi del ecosistema

El volumen de transacciones de DEX de Ethereum en 24 horas ocupa el primer lugar, aproximadamente 5.292 millones de dólares, siendo los tres principales proyectos:

Uniswap (41.46 mil millones de dólares), Fluid (5.8774 mil millones de dólares), Curve Finance (2.4417 mil millones de dólares);

El DEX de Solana ocupa el primer lugar en volumen de negociación de 24 horas, con aproximadamente 3.686 millones de dólares, y los tres proyectos principales son:

HumidiFi (11.03 mil millones de dólares), Meteora (10.45 mil millones de dólares), Raydium (4.9026 mil millones de dólares);

BSC DEX ocupa el tercer lugar en el ranking de volumen de transacciones de 24 horas, con aproximadamente 28.35 mil millones de dólares, una disminución del 30.12% en comparación con la semana anterior; los tres proyectos principales son:

PancakeSwap (1.885 millones de dólares), Uniswap (790.59 millones de dólares), four.meme (88.05 millones de dólares).

Datos del mercado de tokens del módulo Gate DeFi

Según los datos de la página de cotizaciones de Gate, el rendimiento de precios de los diez principales tokens del sector DeFi es el siguiente:

(Fuente: Gate DeFi sección de mercado)

A fecha del 20 de octubre, el mercado de criptomonedas en general ha rebotado, el token del sector de Finanzas descentralizadas ha subido más que bajado, en concreto:

UNI actualmente se cotiza a 6.44 dólares, con un aumento del 4.88% en 24 horas;

AAVE se reporta temporalmente en 232.67 dólares, con un aumento del 6.26% en 24 horas;

WLFI se cotiza actualmente a 0.133 dólares, con un aumento del 0.83% en 24 horas;

MORPHO se reporta temporalmente a 1.95 dólares, con un aumento del 1.04% en 24 horas;

INJ actualmente se reporta en 8.83 dólares, con un aumento del 3.34% en 24 horas;

MYX se reporta temporalmente en 2.72 dólares, con una caída del 1.58% en 24 horas;

CRV se reporta temporalmente a 0.5729 dólares, con un aumento del 4.77% en 24 horas;

SYRUP reporta temporalmente 0.3705 dólares, con una caída del 10.88% en 24 horas;

FF actualmente está a 0.1324 dólares, con un aumento del 4.96% en 24 horas.

Interpretación de tendencias del mercado

El TVL rebota ligeramente, el rendimiento de los protocolos principales es estable El TVL total de la red ha aumentado a 15,489.7 millones de dólares, con un aumento del 3.05%. El flujo de capital se concentra principalmente en Aave (+2.21%), Lido (+4.42%) y EigenLayer (+4.44%), entre otros protocolos líderes. ETH.fi también subió un 3.51%, lo que muestra que el sector de LSD y la reestacación continúan con su impulso de crecimiento. En comparación, Ethena cayó ligeramente un 0.69%, lo que indica que la volatilidad de los activos de rendimiento sigue presente a corto plazo.

La disminución del volumen de DEX, la actividad del mercado se debilita El volumen de DEX en 24 horas es de aproximadamente 16,121 millones de dólares, lo que representa una disminución del 17.87% en comparación con la semana anterior. Más capital se concentra en Uniswap (5,984 millones), PancakeSwap (2,274 millones) y HumidiFi (1,103 millones). En las diferentes cadenas, la actividad del ecosistema de Solana es la más alta, con Meteora y HumidiFi contribuyendo con 1,045 millones y 1,103 millones de dólares en volumen de transacciones, respectivamente.

HyperSwap TGE impulsa el optimismo del mercado El protocolo DEX HyperSwap basado en la red Hyperliquid ha publicado el plan de distribución de Tokens SWAP y ha confirmado que el TGE comenzará el 20 de octubre. La cantidad total de Tokens es de 100 millones, el 25% se destina a la distribución comunitaria, el 25% se asigna a los inversores, y el resto se desbloqueará de forma lineal o se distribuirá a través de airdrops. Esta acción se considera una nueva señal de estímulo de liquidez para el sector de Finanzas descentralizadas.

La narrativa de la inteligencia artificial se calienta, pero los riesgos aumentan Según Forbes, el valor de mercado de los agentes inteligentes de IA ha alcanzado los 13.5 mil millones de dólares, y algunos proyectos como el token GOAT han experimentado un aumento explosivo gracias a modelos de trading automático de IA. Sin embargo, el análisis señala que las estrategias de IA en las Finanzas descentralizadas dependen en gran medida de servicios cerrados como OpenAI y Anthropic, el proceso de toma de decisiones es centralizado y no auditado, lo que puede convertirse en un posible punto de riesgo sistémico.

Punto de vista del analista

Recuperación estructural pero la financiación sigue siendo cautelosa Los analistas creen que el aumento de TVL en esta ronda refleja una respuesta positiva del mercado al repunte de BTC/ETH, pero la caída en el volumen de transacciones de DEX muestra una disminución en la actividad especulativa. En general, los fondos DeFi siguen siendo defensivos, concentrándose principalmente en protocolos de primera clase y activos de rendimiento.

HyperSwap TGE podría ser un catalizador a corto plazo La emisión de tokens de HyperSwap crea nuevas expectativas de inyección de liquidez en Finanzas descentralizadas, y parte de los fondos podría regresar del ecosistema ETH al sistema Hyperliquid, aunque el plan de desbloqueo lineal de los tokens también podría generar presión de venta en fases.

El sector de la IA aún tiene potencial, pero la transparencia es un cuello de botella Los analistas señalan que la explosión de los agentes inteligentes de IA representa la dirección de la automatización de estrategias DeFi, pero la dependencia de la centralización y la falta de auditoría se convertirán en las principales preocupaciones que limitan el crecimiento. Si en el futuro se puede introducir un mecanismo de verificación on-chain, la narrativa de IA podría remodelar el panorama competitivo de DeFi.

Conclusión

En general, el 20 de octubre, el mercado de Finanzas descentralizadas mostró signos de una leve recuperación, con un aumento en el TVL y protocolos principales estables, pero el volumen de transacciones a la baja refleja que el mercado todavía se encuentra en una fase de ajuste. El TGE de HyperSwap y los riesgos de inteligencia artificial avanzan en paralelo, convirtiéndose en dos eventos clave que impulsan y equilibran el comportamiento del mercado DeFi. Es probable que los fondos a corto plazo mantengan una rotación estructural, y la seguridad y la transparencia serán los puntos de interés continuo para los inversores.