美股 IPO 介绍：一站式商务旅行支付管理平台 Navan 启动上市计划

商务旅行支付管理平台 Navan 宣布启动首次 IPO 公开发行，预计以代号 NAVN 在美国纳斯达克市场挂牌。Navan 的企业级客户包括联合利华、Canva、Duolingo、Wayfair 和 Zoom 等。目前预计首次公开发行价格在每股 24 美元至 26 美元之间，此次首次公开发行将释出三千多万股 A 类普通股，以及现有股东（「售股股东」）发行的 6,924,406 股 A 类普通股，大部分由公司本身发行，另有部分来自现有股东的售股，Navan 将不会从售出的股份中获得收益，此次 IPO 主承销商包括高盛与花旗。纯市场观察，非任何投资建议。

Navan 公司背景介绍

Navan 起始为一项名为 TripActions 的创业企画，公司由 Ariel Cohen 与 Ilan Twig 共同创办，成立草创时主要业务为协助企业与个人管理商务旅行支付费用，然而当新冠疫情爆发时，全球商务出行几乎停滞，突如其来的危机逼使公司重新思考方向，两位创办人将公司营业方式从单纯的商务旅游支出管理扩展至企业旅费控管与支付服务，除了发放商务卡以外、平台 App 也可以规划旅游行程、交通工具、控制旅游预算、打造出结合差旅管理与支出分析的一站式整合平台，成功转型后展现出更广泛的市场潜力，Forbes 云端 100 排行榜中， Navan 名列第七名，

Navan 业绩成长、亏损亦扩大

旅游业在全球复苏，Navan 的营运也重新回到成长轨道，2022 年 10 月 完成新一轮募资，获得约三亿美元资金，当时估值达到九十二亿美元，成为新创独角兽，如今进军资本市场的估值预期却显著下降，依照招股说明书中预定的发行价区间中位数计算，公司整体市值约为六十二亿美元 ，低于先前的私人市场估值。

Reuters 分析师认为从营运面来看 Navan 在截至七月底，六个月内获得三亿三千万美元营收，较去年同期成长三成，然而亏损亦有所扩大，高达一亿美元 这反映出软体企业在扩张阶段追求市场渗透率时的典型挑战。据市场分析，若以同业指标评估 Navan 的合并成长率与自由现金流利润率约占三成，略低于业界所称的四十法则，这也让部分投资人对其估值产生保留。

Navan 率先导入 AI 为亮点

Navan 的卖点并不仅在于财务数据，而在于对人工智慧的前瞻，商务旅行中，各种票务住宿与费用资料极为庞杂且难以统一，AI 能够自动分析行程资讯、预测差旅偏好，并能协助企业优化预算分配，Navan 为最早在自家平台上运用 AI 技术的旅游软体公司，从自动生成行程到数据分析整理，使得客户能以完成繁琐的差旅帐务管理。

这种以人工智慧为核心的服务模式，将成为 Navan 能否在上市后维持竞争优势的关键。 虽然 AI 应用正在快速普及，但 Navan 若能凭借自身数据规模与企业用户基础持续精进演算法，将有机会巩固市场领先地位，反之若创新速度放缓或被更大规模的软体供应商复制优势，成长势头也可能受挫。

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