5件事需要发生，以便比特币维持在100,000美元以上

今天比特币交易价格接近110,000 USD，随着ETF资金流入持续增加，支撑位107,000 USD成为关注的焦点。

对现货ETF的需求仍然是关键因素。黑岩公司的IBIT基金正在接近1000亿美元的资产，相当于约799,000个比特币，在美国最大的基金继续集中供应的背景下。

美国的现货产品在昨天录得新的净资金流入达1.02亿美元，在过去10天中只有两天出现资金流出。这提醒我们，资金流的聚集，而不是单一的数据，通常对趋势的可持续性有很大影响。

对交易所产品的研究表明，日常价格波动通常发生在资金流动之前，价格与资金流动之间存在已记录的延迟，当动力开始移动时产生反馈。这一理论框架与本季度的动态相符，在此前的牛市中，数十亿美元的资金流入日帮助延续了价格上涨。

链上移动显示出力量的分配，而中层的累积在十月的牛市中有所改善。长期投资者的支出达到了新高，这是在冲动阶段结束时的典型模式，而ETF的需求在吸收中扮演了重要角色。

支撑位的成本范围在107,000到109,000 USD之间，如果该区域在收盘时未能保持目标，将出现一个向93,000 USD到95,000 USD的缺口。

在现货水平上，之前的买家通常会在114,000 USD到117,000 USD的水平重新出现供应，这里的获利了结限制了最近几周的价格上涨，正如Glassnode最新周报中所讨论的。

衍生产品增加了关于崩溃风险的讨论的吸引力

DVOL指数(是一种衡量资产波动的工具)，过去30天仍然处于高位，相较于前几个月，25-delta的偏差已经从看涨期权转变为看跌期权，在紧张阶段之前，然后在恢复时减轻，按照Deribit的说法。

快速偏差在经历负值后转为正值，通常与短期价格下跌的时间段重合，当采取了价格下跌保护措施时。

同时，融资和杠杆的水平仍低于之前的繁荣阶段，这减少了从拥挤的多头仓位出发，链式降低杠杆的可能性。这种组合表明，在没有极端永久杠杆被清算的情况下，对冲击的脆弱性。

流动性仍然倾向于比特币，而不是在紧张阶段的暂时差异

美国的交易所占市场深度的1%的最大比例，在榜单的顶部提供了更厚的层次，相比于海外竞争对手更可靠地吸收资金流入。这种深度的集中，加上稳定的ETF创建和清算系统，解释了为什么BTC在今年经历了宏观冲击时，其跌幅远小于许多高贝塔代币。

宏观因素仍然是主要风险来源

股票估值被标记为紧张，关税和贸易主题再次成为头条新闻，成为推动风险波动的因素。上周关于关税的头条新闻引发了一轮机械性加密货币杠杆下降，数十亿美元被清算，因为交易者急于进行风险对冲。这样的背景论证了更近的波动区间，然后是风险事件后的资金流动和波动性数据重新设定时的重新评估。

在这种背景下，路径分为三条明确的路线。如果现货价格能够在117,000 USD上方收盘并保持，同时美国的ETF记录了一系列多日的净资金流入，这将保持长期持有者在分配前的吸纳，并重新参与十月接近126,000 USD的高位。

如果混合资金流和现货价格在107,000 USD和126,000 USD之间波动，同时DVOL回到平均水平，融资仍处于适度水平，那么消化路径仍然是基本情况。

如果政策风险强烈回归，强烈的下跌压力出现，期权市场转向可持续的看跌期权，ETF出现大规模赎回，并且现货价格收于107,000 USD以下，这将暴露出93,000 USD到95,000 USD的实际执行成本缺口。

市场视角提供了更多的背景而不是方向

标准 Chartered 仍然将 2025 年的价格区间定为 150,000 USD 到 200,000 USD，如果 ETF 的需求持续。各大银行也依赖于与黄金的类似观点，黄金接近创纪录的每盎司约 3,700 USD，以通过规模波动的比较来绘制上限。这些目标的有效性取决于 ETF 资金流是否能够保持步伐，以及宏观因素是否仍然受到控制。

期权指标和资金流动帮助将这些条件转化为日常呼叫。交易者监测在价格上涨时，看看看涨期权的拥挤是否会减轻，或者在宏观日临近时，保护性下跌是否会引导交易记录。

DVOL的上涨仍然标志着跳跃的时间段，期货结构和Deribit的风险逆转上出现了明显的模式。融资的提供仍然集中于减少强制性卖出的燃料，这使得下跌更接近于实际支撑位而非无序的区域。

前方的检查清单狭窄且可检查。ETF资金流动塑造了基调，期权的倾斜显示出是否需要对崩溃进行保险，而链上成本的聚集标志着在经历冲击后如果趋势再次上升，吸收应该出现的区域。

美国交易所的流动性深度完善了数据集，因为在上涨期间的薄书籍增加了风险并夸大了实际波动性。

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提供稳定币在中期为在风险阶段吸收需求创造了有利的环境，当时支付余额扩大，根据预测，预计到2027年将达到1,000亿美元到2,000亿美元的基础。

这个主题并不决定下周的走向，尽管它提高了ETF需求的上限，以及市场在未来资金流动周期中可以直接处理的程度。

短期图表因此依赖于两个支撑位和一串数据。保持在107,000 USD以上可以保持波动范围完整，收盘在117,000 USD以上且ETF资金多日重新参与高位，倾斜和DVOL确定压力是否会转变为一轮混乱的下跌或正常的回调。

老师