Pompliano：AI 造成 一亿人失业是假议题？资本市场泡沫化真实存在吗

Jordi Visser 是一位拥有超过 30 年华尔街经验的投资者，他常在自己的 VisserLabs 和 YouTube 频道上分享市场分析，他近日上知名比特币巨鲸 Anthony Pompliano 节目深入探讨目前投资市场关心的议题，包括泡沫经济、人工智慧对市场的影响、能源基础设施的供需失衡以及未来经济结构的演变，以下为访谈重点编译整理。

经济正泡沫化吗？

当前，市场中普遍存在「泡沫论」，许多人对目前的股市与资产价值表示担忧，担心其被过度膨胀。Visser 提到虽然很多人对泡沫保持警觉，尤其是在人工智慧领域，但他认为这并不等于市场已经处于泡沫状态。他回顾了过去的市场经历，尤其是 1999 年的网路泡沫，当时市场悲观情绪达到历史高位，联准会的货币政策也在积极调整。相比之下，现在的市场情绪未到达那种极端，甚至部分指标显示市场情绪处于较低的水平。

Visser 解释道，人工智慧领域的需求远超过现有供应。虽然许多人担心人工智慧将形成泡沫，但他认为在供应不足以满足需求的情况下，市场反而健康。这一点与1990 年代的基础设施建设类似，那时虽然需求强劲，但相应的技术和应用并未立刻跟上。

人工智慧与未来的投资机会

Visser 强调人工智慧领域存在巨大的投资机会，但随着需求的快速增长，供应仍存在瓶颈。他举出辉达（NVIDIA）当例子，指出尽管市场对 AI 的需求巨大，但当前的运算供给仍无法完全满足。这意味着即便在短期内出现市场回调，对人工智慧的长期前景仍应保持乐观。

不过，Visser 也警告，市场过于依赖几家大型科技公司（MAG7）的情况可能会导致未来的风险。这些公司虽然当前收入稳定，但若在未来的资金需求过高，可能会遇到资金链危机。他还提到，随着 AI 的广泛应用，这些科技巨头可能会面临更多来自新兴企业的竞争，进一步影响他们的股价表现。

兴建大量能源基础设施将可能造成机构资金短缺

另一个被提及的议题是全球能源与基础设施的供需失衡。Visser 指出全球许多国家正在进行大规模基础设施建设，但由于技术与需求的快速变化，许多基础设施项目仍未能即时产生预期的收入。例如在 iPhone 普及之前，很多基础设施建设的回报并不明显，而今日的 AI 基础设施同样面临类似的挑战。

Visser 认为这种供需失衡将持续影响能源领域，尤其是电力与运算基础设施的建设。他预测随着AI 领域投资的快速增长，企业将需要更多的资金来支撑这些基础设施的发展，这可能会对股市产生短期的压力。

AI 造成一亿人失业是假议题？

在谈到社会经济结构的变化时，Visser 提出了资本主义与社会主义的对比，他表示当前的经济形势正出现「K型经济」现象，也就是富裕阶层与中低收入阶层的差距正进一步拉大。随着 AI 技术的普及，越来越多的知识型工作可能被自动化，这将对劳动市场造成挑战。然而，Visser 也认为，某些行业如电力、建设等基础性行业，仍将提供大量的高薪工作机会。

值得注意的是，Visser 对人工智慧的看法与桑德斯等人提出的「AI 将造成一亿人失业」的预测持怀疑态度。他认为虽然 AI 将改变某些行业的就业结构，但短期内不太可能出现大规模的失业潮。相反，将有更多的工作转向服务业和基础建设领域，这些领域的职位将成为未来就业的支柱。

Jordi Visser 的观点揭示了市场和技术进步背后的复杂性。他强调，尽管目前市场存在某些泡沫的风险，但长期来看，人工智慧将继续推动经济增长。随着供需失衡的问题依然存在，投资者应该警觉并准备好应对市场的调整。而对于未来的工作市场，Visser 认为，尽管 AI 会带来经济挑战，但也会创造新的机会，尤其是在基础设施和服务领域。

AI 技术的不断发展，全球经济将面临更深远的变革。Visser 的见解提供另外种视角，帮助投资者理解当前市场中的机会与风险。

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