我们未曾意识到的稳定币现实

稳定币。中文名称为与资产挂钩的加密资产。稳定币今天非常受欢迎。一些国家禁止，一些国家进行监管，还有一些国家仍在远程观察。在稳定币出现之前，加密资产投资者使用比特币进行交易。虽然稳定币的存在并没有让比特币失去价值，但大多数投资者在出售一种加密资产购买另一种加密资产时，如果没有交易对，首先会购买和出售稳定币。那么，稳定币的重要性就仅仅到此吗？稳定币还有其他重要的领域或话题吗？

稳定币能否引领全球经济？

美国美元在全球的地位今天众所周知。最新的研究表明，绝大部分的稳定币都与这一资产挂钩。美元围绕全球贸易而运转，并通过布雷顿森林协议成为世界的中心，如今也因此在加密资产领域占据了重要的位置。

那么，这是一种单方面的关系吗？

不

怎么样？

我们知道今天与美元挂钩的加密资产是如何发行的。USDT或USDC每发行一美元，必须在其储备中保留一美元。在这方面的紧张关系在法律法规之前就发生在Tether与纽约和华盛顿的检察官之间。

那么问题应该是：发行稳定币的公司是如何处理他们在发行的加密资产对等的情况下所持有的加密资产的？

稳定币发行商中，主要有Tether和Circle，它们的加密资产主要以美国国债和货币市场工具作为支持，并已成为短期借贷市场的重要参与者。到2025年3月，支持这些以美元计价的加密货币的总资产已超过2000亿美元。这个数字甚至超过了像中国这样的主要外国投资者的短期美国证券投资组合。

2024年，美元支持的稳定币项目购买了约400亿美元的美国国债。这接近于美国最大的国家货币市场基金的规模，并且超过了大多数外国投资者。

难道稳定币与传统资产市场的互动不应该被充分研究吗？难道时机还没有到吗？

也许这个问题的最简单例子是：稳定币基金的购买流入是否会对美国国债收益率产生可测量的需求压力？

就是在这个议题上，国际清算银行进行了一项研究。该研究基于2021年1月至2025年3月之间的每日数据。为了衡量稳定币的流动，六种主要的美元支持稳定币的市场价值被汇总，以形成一个总规模，并且5天的市场价值变动被用作稳定币流入的一个指标。

稳定币是否已超越加密资产世界？

我们来列举国际清算银行所达成的结果。

首先，稳定币的流入在10天内将3个月期美国国债收益率降低了约2-2.5个基点。这被比作一种小规模的放松效应。稳定币的流出则产生相反的影响，推动短期债券收益率上升。

当从出口商的角度分析影响时，USDT的流入被认为是导致这种压力最大增加的因素，其次是USDC。

稳定币在传统金融市场中已成为重要参与者，并对市场流动性和利率产生影响。这一情况表明，监管机构需要密切关注稳定币在货币政策传导、金融稳定和透明度方面的作用。

因此，稳定币不再仅仅是一种加密资产，而应被视为金融体系的一部分。

发布于: 2025年6月8日 14:22