PYUSD的$300 百萬鑄造引發2025年去中心化金融領域穩定幣信任危機

在去中心化金融的動蕩世界(DeFi)中，PayPal的穩定幣PYUSD因突然的$300 百萬鑄造事件而引發了警報，增強了人們對透明度和儲備支持的擔憂，尤其是在更廣泛的$19 億加密貨幣強制平倉浪潮中。截至2025年10月16日，這一通過Arkham和Nansen的鏈上分析檢測到的大規模發行——已將PYUSD的供應推高至$850 百萬，24小時內增長了55%。在Uniswap和Curve等平台上以接近完美的$1 掛鉤交易，這一舉動恰逢美中貿易關稅的加劇，增加了人們對“穩定幣信任危機”的擔憂，未經驗證的鑄造可能會削弱DeFi超過$150 億的總鎖定價值(TVL)。社區在X上的反應各不相同：60%的人對PayPal的儲備審計表示懷疑，而40%則認爲這只是爲了商家支付提供的常規流動性。

PYUSD鑄造：流動性提升還是紅旗？

PYUSD於2023年在以太坊和Solana上推出，旨在爲PayPal的4億用戶提供無縫的法幣與加密貨幣轉換。$300 百萬的鑄造——相當於3億個代幣——標志着自創立以來最大的單次發行，可能推動向代幣化的現實世界資產(RWAs)和跨境匯款的擴張。然而，關於(美國國債和現金等價物)的支持情況的不透明性重新點燃了辯論，回響着Tether過去的爭議。鏈上的數據表明，新鮮供應被引導至Curve的流動性池，推動PYUSD的總鎖定價值(TVL)增長20%，達到$120 百萬。Dune Analytics的分析師指出，類似的鑄造在2024年的30% PYUSD增長之前出現，但在2025年根據GENIUS法案的監管審查中，未公告的發行風險會侵蝕信任。

• 供應衝鋒: $850M 總; 55% 日增.
• 掛鉤穩定性: $1.0001; 最小偏差。
• 交易量指標: $50M+ 24小時交易; 周比漲150%.
• 社區脈搏: X情緒對審計的看法爲60%看跌。

交易策略：應對穩定幣波動性

短期交易者：在Uniswap上監控PYUSD/USDC交易對進行套利，如果錨定價格低於$0.999，目標爲0.1-0.5%的價差，止損設置在0.5%的偏差。擺動交易者：在Curve池中質押，獲得5-8%的年收益率，使用ETH對沖去中心化金融收益。風險包括因無支持供應擔憂引發的閃電崩盤，但PYUSD的PayPal支持提供了韌性。在2025年的穩定幣繁榮中——預計市場達到$500 億美元——監管透明度可能會穩定，但請自行研究審計情況。

2025展望：PYUSD通往$2 億供應的路徑

隨着PayPal的商戶集成和Solana擴展，PYUSD到2026年第一季度可能會達到$2 億，佔去中心化金融穩定幣市場份額的5%。然而，如果透明度滯後，信任危機將會出現。

總的來說，PYUSD的$300 百萬鑄造在去中心化金融日益成熟的時代提高了對穩定幣的審查，爲2025年的區塊鏈支付革命帶來了機遇與謹慎的結合。