Cơ hội rủi ro thấp: Làm thế nào để tham gia hoạt động gửi trước vòng hai của Stable?

稳定币 là cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa, đóng vai trò quan trọng trong vay DeFi, thị trường giao dịch và thanh toán xuyên biên giới. Khi thị trường trưởng thành và quy định phát triển, stablecoin đang từ “tài sản đơn” trở thành mạng lưới nền tảng. Các chuỗi công cộng mới nổi dựa trên stablecoin làm tài sản nguyên bản và trung tâm hệ sinh thái, nâng cao hiệu quả phát hành, lưu thông và thanh toán qua kiến trúc nền tảng, đồng thời chú trọng đến sự tuân thủ và khả năng truy xuất nguồn gốc của các kịch bản thanh toán. Trước đó, Plasma ra mắt thu hút sự chú ý của thị trường, gần đây Stable được hỗ trợ bởi Tether sắp ra mắt, lại một lần nữa thắp lại cuộc thảo luận về lĩnh vực này.

Giới thiệu dự án

Stable là một chuỗi công cộng mới dựa trên thiết kế lấy stablecoin làm trung tâm, do nhóm Tether hỗ trợ phát triển. Stable hướng tới việc biến stablecoin thành động lực trung tâm của mạng lưới. USDT không còn chỉ là tài sản trên chuỗi, mà còn là nhiên liệu nguyên bản và phương tiện thanh toán của chuỗi. Người dùng thực hiện chuyển khoản, thanh toán hoặc tương tác hợp đồng trên Stable mà không cần mua token bổ sung để trả phí, USDT có thể hoàn tất toàn bộ quy trình giao dịch. Điều này khiến Stable giống như một “chuỗi thanh toán vận hành bằng stablecoin”, chứ không phải là chuỗi công cộng đa năng theo nghĩa truyền thống.

Mục tiêu của Stable là xây dựng một mạng lưới thanh toán, thanh toán và sổ cái stablecoin hiệu quả, an toàn, phù hợp quy định, hướng tới các tổ chức và doanh nghiệp toàn cầu, hỗ trợ các kịch bản như chuyển khoản xuyên biên giới, thanh toán cho thương nhân, thanh toán doanh nghiệp. Nó hy vọng stablecoin không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị trên thị trường, mà còn trở thành đồng tiền kỹ thuật số thực sự có thể lưu thông trong các hoạt động tài chính hàng ngày.

Về kiến trúc kỹ thuật, Stable sử dụng hệ thống tương thích với Ethereum (EVM), cho phép nhà phát triển triển khai hoặc di chuyển hợp đồng thông minh trực tiếp, nền tảng này tạo điều kiện cho Stable xây dựng hệ sinh thái nguyên bản stablecoin nhanh chóng. Đồng thời, Stable còn tích hợp hệ thống tài khoản đơn giản, giúp người dùng có thể thanh toán phí giao dịch bằng USDT trực tiếp, mang lại trải nghiệm “tài khoản chính là ví” mượt mà, toàn bộ quá trình thanh toán giống như sử dụng thẻ ngân hàng hoặc Alipay.

Để stablecoin dễ dàng hòa nhập vào nền kinh tế thực, Stable còn dự kiến tích hợp chức năng cổng tiền pháp định (on/off-ramp), giúp người dùng dễ dàng hoán đổi giữa chuỗi và tiền pháp định, mở rộng kênh kết nối giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống. Hệ thống cũng có cơ chế thanh toán có thể truy xuất nguồn gốc, đảm bảo quá trình giao dịch minh bạch và có thể xác minh, điều này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức, thương nhân và cơ quan quản lý. Để cân bằng giữa quyền riêng tư và an toàn, Stable cũng cung cấp các tùy chọn bảo vệ quyền riêng tư trong giao dịch, ví dụ như khi thực hiện chuyển khoản hàng loạt cho doanh nghiệp có thể ẩn một số thông tin nhạy cảm, từ đó đạt được sự cân bằng giữa tuân thủ và quyền riêng tư.

Stable tập trung vào mục tiêu “làm cho stablecoin thực sự trở thành tiền mặt trên chuỗi”. Thông qua kiến trúc phù hợp quy định, an toàn và mở rộng, nó kết hợp chặt chẽ các ứng dụng thanh toán, sổ cái và tài chính, nhằm trở thành hạ tầng nền tảng kết nối giữa chuỗi và thế giới thực.

Thị trường động thái

Chương trình gửi trước Stable - Giai đoạn 1 (Phase 1)

Tháng 10 năm 2025, Stable đã ra mắt chương trình gửi trước giai đoạn 1, nhằm tích lũy thanh khoản sớm và khóa người dùng cốt lõi cho chuỗi công cộng sắp ra mắt. Người tham gia gửi USDT vào hợp đồng chỉ định của chính thức để nhận quyền ưu tiên cho token nguyên bản hoặc phần thưởng hệ sinh thái khi mạng chính ra mắt trong tương lai. Giai đoạn này giới hạn gửi khoảng 8,25 tỷ USD (USDT), ngay khi công bố đã hoàn thành nhanh chóng, chỉ trong chưa đầy mười phút đã đạt mục tiêu huy động. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, số lượng người tham gia hạn chế, chỉ khoảng 274 địa chỉ, trong khi lượng gửi tập trung cao, 10 địa chỉ lớn nhất chiếm hơn 60% tổng số. Chương trình này phản ánh sự quan tâm và nhiệt huyết của thị trường đối với lĩnh vực Stable, đồng thời cũng cho thấy rủi ro của việc tập trung vốn lớn trong giai đoạn đầu.

Chương trình gửi trước Stable - Giai đoạn 2 (Phase 2)

Để tối ưu tính công bằng và giảm rủi ro do sự chi phối của các người dùng lớn, Stable sau đó thông báo trong giai đoạn 2 của chương trình gửi trước sẽ giới thiệu “giới hạn gửi mỗi ví” và “yêu cầu xác thực danh tính”, giúp nhiều người dùng bình thường có cơ hội tham gia hơn. Giống như giai đoạn 1, người dùng cần gửi stablecoin vào hợp đồng hoặc kho bạc chính thức trong khung thời gian quy định, và theo quy tắc để nhận token trong tương lai cùng phần thưởng hệ sinh thái. Ngày 31 tháng 10 năm 2025, Stable thông báo trên các nền tảng truyền thông xã hội rằng giai đoạn 2 của chương trình gửi trước đã mở, người dùng hoàn tất đăng ký mạng chính trong vòng 48 giờ tới sẽ đủ điều kiện tham gia giai đoạn này.

Người dùng có thể tham gia qua trang đăng ký chính thức:

Bối cảnh đội ngũ

Đội ngũ của Stable gồm các chuyên gia có nền tảng về tài chính, blockchain và hạ tầng thanh toán, hợp tác thúc đẩy xây dựng chuỗi công cộng dành riêng dựa trên USDT làm trung tâm. Thông tin trên trang chính như sau:

• Brian Mehler – CEO: có 15 năm kinh nghiệm về tài chính và blockchain, từng làm CFO tại Gateway Capital và quản lý quỹ blockchain trị giá 1 tỷ USD tại Block.one, hỗ trợ các dự án Galaxy Digital, Mythical Games.
• Sam Kazemian – CTO: tập trung vào giao thức tài chính mở rộng và công nghệ thanh toán stablecoin, từng sáng lập Frax và đồng sáng lập IQ.wiki, dẫn dắt đổi mới công nghệ và phát triển của Stable.
• Thibault Reichelt – COO: có kinh nghiệm về đầu tư mạo hiểm và vận hành toàn cầu, đầu tư vào Compound, dYdX, Circle, phụ trách vận hành, hợp tác xuyên biên giới và mở rộng hệ sinh thái của Stable.
• Paolo Ardoino (tư vấn / CEO Tether), với vai trò lãnh đạo của Tether, Ardoino làm cố vấn dự án, cung cấp hỗ trợ chiến lược về stablecoin cho Stable.

Về mặt vốn, Stable đã hoàn tất gọi vốn vòng hạt giống khoảng 28 triệu USD, các nhà đầu tư gồm sàn mã hóa, tổ chức đầu tư hạ tầng blockchain và các công ty tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư dẫn đầu gồm Bitfinex và Hack VC, các đối tác khác còn có Franklin Templeton, Castle Island Ventures, KuCoin Ventures và BTSE.

Cạnh tranh

Chuỗi công cộng stablecoin như một chuỗi Layer 1 chuyên dụng dựa trên stablecoin đang dần hình thành thị trường. Hiện tại, các đối thủ cạnh tranh chính của Stable gồm Plasma, Arc và Tempo. Plasma đã ra mắt, token XPL của nó phản ứng tích cực ban đầu nhưng giá biến động lớn, cho thấy sự quan tâm của thị trường đối với hạ tầng stablecoin, đồng thời cũng cảnh báo về rủi ro biến động và khả năng thực thi của các dự án sơ khai. Arc do Circle phát hành USDC hỗ trợ, nhấn mạnh khả năng tương thích nhiều stablecoin và dịch vụ cấp tổ chức; Tempo do Stripe hậu thuẫn, tập trung vào kịch bản thanh toán và trải nghiệm thương nhân. So với các dự án này, đặc điểm của Stable là sử dụng trực tiếp USDT làm phương tiện thanh toán nguyên bản, tích hợp hạ tầng thanh toán và hệ thống phù hợp quy định, nhằm đáp ứng nhu cầu thanh toán stablecoin của các tổ chức và doanh nghiệp.

Song song đó, lĩnh vực này còn đối mặt với nhiều thách thức. Thứ nhất, khó khăn trong việc triển khai hệ sinh thái thực tế, để thu hút thương nhân, doanh nghiệp và tổ chức, cần các ứng dụng thanh toán stablecoin, thanh toán xuyên biên giới và cơ chế tuân thủ đầy đủ. Thứ hai, cạnh tranh ngày càng gay gắt, khi Plasma, Arc, Tempo cùng tham gia, lợi thế về sớm và khác biệt trở thành yếu tố then chốt. Thứ ba, áp lực về quy định và quản lý không thể bỏ qua, stablecoin là trọng điểm của quy định toàn cầu, nếu chuỗi công cộng bị xem như hạ tầng tài chính, hoạt động có thể bị kiểm soát chặt chẽ. Cuối cùng, khả năng chuyển đổi nhiệt huyết thị trường thành sử dụng thực và luồng công việc sẽ quyết định giá trị dài hạn của dự án.

Xét về triển vọng, lĩnh vực chuỗi công cộng stablecoin vẫn còn tiềm năng lớn. Khi quy mô phát hành stablecoin toàn cầu mở rộng, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới tăng và các tổ chức tài chính truyền thống quan tâm hơn đến thanh toán trên chuỗi, các chuỗi công cộng chuyên dụng này có thể trở thành phần quan trọng của hạ tầng tài chính. Đối với Stable, nếu nhanh chóng thực hiện hợp tác tổ chức, triển khai kịch bản thanh toán và xây dựng cơ chế tuân thủ, nó có thể nổi bật trong lĩnh vực mới này, thúc đẩy stablecoin chuyển từ tài sản mã hóa sang thanh toán hàng ngày và thanh toán toàn cầu thực tế. Trong vài năm tới, lĩnh vực này có thể xuất hiện một số ít chuỗi dẫn đầu thị trường, còn gọi là “độc quyền nhóm”, và khả năng tích hợp công nghệ cùng chiến lược của Stable sẽ quyết định việc nó có thể trở thành người dẫn đầu hay không.