Morpho: Платформа кредитування, яка тихо змінює структуру DeFi

Багато людей, коли вперше чують про @MorphoLabs, зазвичай вважають, що це лише “новий конкурент Aave”. Але чим більше я досліджую, тим більше розумію — Morpho зовсім не йде тим же шляхом, що й традиційні протоколи кредитування. Він не намагається стати “супердодатком DeFi”, що охоплює все, а вибирає набагато більш раціональний шлях розвитку: створення основної інфраструктури для всієї екосистеми позик – децентралізованого кредитування. Завдяки філософії “робити менше, але робити правильно”, Morpho тихо досяг TVL понад 3.9 мільярда USD, не вдаючись до трюків airdrop або абсурдних процентних ставок APR.

1. Мінімалістична структура – Сила походить з “порожнечі” Основою #Morpho є Morpho Blue, надзвичайно компактний primitive для DeFi кредитування. Замість того, щоб самостійно встановлювати параметри ризику, контролювати oracle чи ринок, Morpho Blue надає повні повноваження користувачам та розробникам. Ви можете вільно комбінувати оракул, вибирати модель ліквідації, регулювати рівень кредитного плеча та визначати ризики — все це відкрито. Іншими словами, Morpho не говорить вам, як заробляти гроші, а просто надає ефективну, надійну платформу для того, щоб ви могли самостійно розробити свою стратегію. Ця структура спочатку змусила багатьох думати, що “вона нічим не відрізняється від порожнього кільця”, але саме це “порожнє кільце” є причиною, чому великі організації люблять Morpho.
2. Чому організація обирає Morpho – Свобода, контроль та прозорість Фінансові установи з масштабом десятків мільйонів доларів не хочуть бути пов'язаними з логікою управління проектом DeFi. Вони не потребують “проекту з покроковими інструкціями”, їм потрібна гнучка інфраструктура, де вони можуть самостійно приймати рішення: Рівень прийнятного ризикуСпосіб розподілу ліквідностіСпосіб хеджування ризику І Морфо є відповіддю. Над Morpho Blue знаходяться MetaMorpho Vaults – «стратегічні сховища», які управляються фахівцями: організацією, DAO або групою управління ризиками. Вони розробляють оптимальну стратегію кредитування/позик, після чого користувачі просто повинні вкласти капітал у Vault і отримувати пасивний прибуток. Ця модель створює паралельну екосистему: людина з знаннями управління – людина з капіталом, що отримує вигоду, прозоро та вільно.
3. Реальний досвід – Від “вилучення доходу” до “стабільної стратегії” Я також чітко відчуваю різницю, коли використовую Morpho. Раніше, щоб отримати високий дохід, мені доводилося постійно змінюватися між багатьма протоколами, стежити за кожним показником APR і не раз не спати через страх ліквідації. А зараз мені потрібно лише вибрати кілька Vault з глибокою ліквідністю, чіткою стратегією та стабільною продуктивністю. Рентабельність більше не “вибухає”, як раніше, але безпека і стабільність помітно зросли. Усі дії з розподілу та коригування фіксуються в on-chain, їх можна відстежувати 24/7.
4. Довіра організації – Гроші “повільно, але впевнено” Стабільність Morpho не походить від хайпу, а від справжнього капіталу інститутів. У жовтні минулого року Ethereum Foundation додала ще 2400 ETH та 6 мільйонів USD стейблкоїнів у Morpho — не для спекуляцій, а для отримання вигоди від безпечної та прозорої системи. Раніше команда Compound також обрала Morpho Blue як платформу для розгортання на Polygon PoS. Це “кредити довіри” з реальною вартістю, адже на блокчейні потік коштів організації є найсильнішим підтвердженням.
5. Стійке зростання – Не потрібно “спалювати гроші”, щоб купити TVL На відміну від багатьох проектів DeFi, які живуть за рахунок “airdrop farming”, TVL Morpho зростає природним чином, коли організації та DAO поступово додають ліквідність. Такий тип грошових потоків є “структурним” – приходить повільно, але залишається надовго. Завдяки цьому Morpho уникнув ситуації “роздування – швидке зменшення”, що часто трапляється в проектах, які залежать від короткострокових винагород.
6. Визначення ризиків – Мінімалізм завжди має зворотний бік Звісно, жодна система не є ідеальною. Відкрита архітектура Morpho також означає, що ризики лежать у зовнішніх компонентах: Якщо оракул дає збій або піддається атаці, весь ринок може бути під впливом. Якщо валюта має надто високий рівень концентрації, обвал ліквідності посилить ризики для всієї системи. Тому я завжди дотримуюсь деяких принципів: Не йти ва-банк – розділіть капітал на кілька Vault.Обирайте Vault з високою ліквідністю та не концентруйте великі адреси.Слідкуйте за рішеннями DAO, особливо за змінами в білому списку та стимулюваннями.Зменшуйте кредитне плече під час різких коливань ринку, забезпечуючи зону безпеки.
7. Токеноміка та управління – Від високої емісії до саморегулювання Токен $MORPHO має загальну пропозицію 1 мільярд. На відміну від багатьох проектів, механізм управління не зосереджується на коригуванні процентних ставок, а на розподілі бюджету та розширенні екосистеми. Після того як токен буде розблоковано для передачі в листопаді 2024 року, Morpho пройде через два важливі етапи: MIP-74: етап сильної винагороди для активізації потоку капіталу.MIP-92: зменшення викидів, зосередження на природній ефективності. Це варто зазначити: TVL не зменшився, а навпаки, зріс – що доводить, що користувачі залишаються через інфраструктуру, а не через токен винагороди.
8. Перспектива наступних 12 місяців – Два основні фактори зростання (1) Організаційні кошти та RWA: Фонди, DAO, скарбниця стейблкоїнів продовжать обирати Morpho для безпечного та прозорого управління капіталом.(2) Екосистема розробників бурхливо розвивається: З офіційно випущеним SDK гаманці, агрегатори та стратегії ботів можуть легко інтегруватися безпосередньо в Morpho Blue, створюючи ефект «інтегровано, а не розширено». 💡 Висновок Morpho не є місцем, яке допоможе вам заробити 1000% APR лише за одну ніч. Але вона будує найстійкішу, стабільну та прозору інфраструктуру в DeFi кредитуванні. У той час як багато інших проектів DeFi зазнали краху разом з хайпом, Morpho закладає основу для нового циклу — де розумні гроші, механізм саморегуляції та довіра організацій стають центром. І коли бичачий ринок справді повернеться, саме ті платформи “потайки будують основу” як Morpho стануть опорою всього ринку.