ETHZilla продає $40M в ETH для фінансування викупу акцій

Компанія ETHZilla, яка працює як публічний казначей активів, орієнтуючись на Ethereum (ETH), оголосила про продаж приблизно $40 мільйонів ETH зі свого казначейства минулої п'ятниці (24 жовтня).

Мета: профінансувати програму викупу акцій на суму до $250 мільйонів, затверджену його радою, у контексті, в якому його публічна котировка торгується з істотним дисконтом щодо його чистої вартості активів ( NAV ).

Компанія зазначила, що вже викупила близько 600.000 акцій за приблизно $12 мільйонів, і має плани продовжувати реалізацію ETH, поки акція залишатиметься нижче свого NAV.

Дивестування в ETH для зміцнення дії та коригування диференціалу з NAV

Операція вписується в чітку стратегію: зменшити кількість акцій в обігу, поки біржова ціна залишається з дисконтом, таким чином збільшуючи вартість на акцію для інвесторів.

Президент і CEO, Макендрю Рудісілл, пояснив:

При стратегічному викупі акцій, коли їхня ціна нижча за чисту вартість активів (NAV), ми прагнемо зменшити кількість акцій, доступних для операцій з позикою або боргом, при цьому збільшуючи NAV на акцію Компанії. МакЕндрю Рудісілл, генеральний директор ETHZilla.

Слід зазначити, що незважаючи на продаж за $40 мільйонів, ETHZilla все ще утримує близько $400 мільйонів в ETH.

З іншого боку, ця продаж могла бути здійснена, коли ETH торгувався близько $3,900, перш ніж ціна активу зросла до $4,100; ціна на момент написання. Ця коливання можуть вплинути на ефективність операції з точки зору прибутковості проданого активу.

Технічні фактори, що лежать в основі структурної знижки та викупу

Різні фонди цифрового скарбу, включаючи ETHZilla, зазнали значної девальвації, в даний час торгуються нижче вартості своїх криптовалют у балансі. Згідно з даними аналітичних платформ, ETHZilla досяг знижки приблизно 30% від NAV.

Отже, технічна динаміка є важливою: ліквідуючи ETH, коли він торгувався за низькими цінами (близько $3.900), компанія змогла пожертвувати майбутніми приростами капіталу на користь своєї стратегії управління акціонерним капіталом.

Крім того, викуп може слугувати для обмеження діяльності з позики/продажу акцій та стабілізації акційної ціни.

Імплікації для екосистеми крипто-скарбниць та інституційних інвестицій

Рух ETHZilla є ознакою зрілості для ринку: криптовалютні казначейства вже не лише накопичують цифрові активи, а також використовують класичні корпоративні стратегії, такі як buybacks, для управління вартістю.

Ця зміна свідчить про те, що сектор приймає традиційні механізми корпоративного капіталу для закриття розривів у оцінці щодо активів, що котируються на публічних ринках.

Проте стратегія стикається з різними викликами: ліквідність основних активів, час продажу ETH, управління компанією та регуляторні ризики, пов'язані з моделлю зберігання та криптовалютами.

Через ці фактори успіх стратегії ETHZilla може залежати від здатності ефективно реалізувати план викупу та підтримувати чіткий резерв своїх активів.

На завершення, операція демонструє, як цифрові підписи казначейства поєднують криптоактиви з розвиненими корпоративними структурами, щоб зменшити розрив між інноваціями блокчейн та інституційними інвестиціями.