Sharplink бере свої ETH на блокчейні, тоді як ETHZilla обрізає свої запаси

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 4 ac 577 e 7 ed- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

SharpLink Gaming планує розгорнути $200 мільйонів Етеру на платформі Linea, zkEVM Layer 2 від ConsenSys, у багаторічній програмі, яка поєднує стейкінг ether.fi з винагородами за повторний стейкінг EigenCloud та інцентивами екосистеми.

Публічна компанія позиціонує цей MOVE як спосіб перетворити вже великий казначейський ETH у продуктивний onchain капітал, зберігаючи при цьому інституційний контроль під опікою.

Як повідомляє CEO ether.fi Майк Сілагадзе, і Linea, і ether.fi пропонують значущі інцентиви.

“$200 мільйонів SharpLink — це лише початкова точка — план полягає у масштабуванні,” сказав Сілагадзе у коментарі Blockworks.

Механіка стейкінгу відбувається на основній мережі Ethereum, з отриманим токеном, який моститься до Linea для DeFi-діяльності, пояснив Сілагадзе.

“Повторний стейкінг відбувається у фоновому режимі — не має значення, де знаходиться токен,” додав він, зазначивши, що ether.fi доступний на Linea вже понад рік.

Кастодіан інтегрується з ether.fi, щоб кваліфіковані клієнти-контрагенти, такі як Sharplink, могли створювати та розподіляти токени безпосередньо з казначейства, за словами джерела, знайомого з планами.

ConsenSys відмовилася коментувати про про-форму чисті доходи та стійкість інцентивних потоків, або як було враховано питання, пов’язані з пов’язаними сторонами, що стосуються засновника ConsenSys та голови SharpLink Йозефа Лубіна, на рівні ради.

Розгортання схоже на попередню співпрацю ether.fi з ETHZilla, яка передбачала розгортання $100 мільйонів ETH у інфраструктуру стейкінгу.

ETHZilla продає ETH

Оголошення SharpLink з’являється у той самий день, коли соцмережі обговорюють інший казначейський MOVE: ETHZilla повідомила, що продала приблизно $40 мільйонів ETH для викупу акцій, що торгуються нижче за визначену NAV, після відкритого листа інвестора, який закликав до викупів.

Сілагадзе назвав це рішення “про сигналізацію,” спрямовану на закриття різкого дисконту, а не на відмову від DeFi, і додав, що ether.fi не зафіксувала “жодних виводів,” пов’язаних із викупом.

З урахуванням ширшого контексту цифрових активів, казначейських активів ( DAT ), програма SharpLink підкреслює два різні сценарії цього циклу: продавати ETH для закриття дисконту на ринку або залишати ETH продуктивним onchain для складення стейкінгу, повторного стейкінгу та інцентивів партнерів. SharpLink явно обирає другий варіант — і робить це на конкретному Layer 2 з зростаючою інституційною пропозицією.

ETH DAT King Kong — BitMine Immersion ( BTMR ) — поки що не зробили кроків у напрямку onchain прибутковості.

Управління ризиками є ключовим питанням, чи підуть більше публічних казначейств цим шляхом. З боку протоколу, ризики охоплюють припущення щодо мостів Layer 2 і секвенсерів, вразливості смарт-контрактів і умови розрізання конкретних EigenCloud AVS, які обирає SharpLink. ( ConsenSys відмовилася коментувати будь-яку роль у цій курації, але Сілагадзе зазначив, що, як і у випадку з ETHZilla раніше, вибір AVS і управління ризиками належать до компетенції Ether.fi. )

Інше джерело плутанини для ринків капіталу — це як читати “mNAV” — коефіцієнт, який інвестори використовують для оцінки, чи торгує DAT вище або нижче за свою базову вартість портфоліо.

Існує чотири способи відстеження mNAV, пояснив Дан Сміт з Blockworks Research, “і найкращий залежить від компанії.” Наприклад, попередньо фінансовані варранти можуть спричинити розбіжності між outstanding mNAV і повністю розведеним, тоді як баланс із великим обсягом готівки виправдовує використання показників на основі вартості підприємства.

Сміт зазначив, що ETHZilla продав ETH, коли outstanding mNAV був нижче 1, але повністю розведений — вище 1, що свідчить про управління за цим показником. На відміну від цього, BitMine продав акції, навіть коли його outstanding mNAV був менше 1, що означає, що він приймає рішення на основі повністю розведеного показника, додав Сміт.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 041 d 57 f 251 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Поки що, MOVE SharpLink узгоджується з підходом використання ether у продуктивних цілях, стейкінгу та повторного стейкінгу на інституційному рівні, з токеновими інцентивами, що покращують початкову економіку.

Чи стане цей підхід стандартом для публічних ETH казначейств, залежатиме від того, що важливіше для рад і інвесторів: закрити сьогоднішній дисконтування ринку або складати tomorrow onchain прибутковість для максимізації ether.