Диверсифікована стратегія DHI: захист від циклічності житлового ринку?

D.R. Horton, найбільший будівельник житла в країні, ставить на диверсифікацію, щоб витримати неминучі бурі на ринку житла. Незважаючи на зниження доходів на 7,4% у третьому кварталі 2025 фінансового року, їхні earnings перевершили очікування - свідчення їхнього багатогранного підходу, а не сили ринку житла.

Хоча будівництво житла залишається їхнім основним бізнесом, мене вражає, як агресивно вони просувають свої додаткові операції. Їхній сегмент оренди приніс $55 мільйонів доходу до сплати податків цього кварталу, тоді як Forestar, їхній підрозділ з розвитку ділянок, додав ще ( мільйон. Тим часом вони фактично створили закритий канал клієнтів, фінансуючи 81% закриттів через DHI Mortgage. Розумний спосіб зберегти контроль, коли проблеми доступності та витрати на стимулювання загрожують їхньому основному джерелу доходу.

Я спостерігав, як DHI підкреслює ефективність капіталу з майже релігійним запалом. Вони скоротили час циклів на два тижні в порівнянні з попереднім роком, в той час як 66% закриттів відбулися на ділянках, розроблених Forestar або третіми сторонами - значно зменшуючи їхні капітальні вимоги. З $5.5 мільярдами ліквідності та помірним кредитним плечем 23%, вони активно викуповують акції та виплачують дивіденди, що виглядає як управлінський хедж на органічне зростання.

Давайте не будемо прикрашати речі. Зростаючі стимули, стиснення маржі та постійні проблеми з доступністю є реальними загрозами. Питання не в тому, чи залишиться ринок житла циклічним ), він залишиться $44 , а в тому, чи забезпечує стратегія DHI достатній захист, коли наступний спад настане - що може статися раніше, ніж багато хто думає.

Конкуренти, які стикаються з тими ж житловими циклами

Суперники DHI використовують різні підходи до одного й того ж основного виклику. Компанія Lennar розширилася в фінансові послуги та оренду, але з більшим акцентом на технологічні платформи для придбання землі та будівництва. Їхній фокус на меншій кількості ринків може зробити їх більш вразливими до регіональних спадів, ніж ширша присутність DHI.

PulteGroup, тим часом, зосереджений на диверсифікації клієнтів, а не на розширенні бізнес-ліній. Вони одночасно націлені на покупців вперше, тих, хто переходить на вищий рівень, та активних дорослих. Їх географічний охоплення є суттєвим, але їм бракує переваг вертикальної інтеграції DHI. Оскільки процентні ставки по іпотеці залишаються вперто високими, обидва конкуренти стикаються з однаковими перешкодами, проте жоден не відповідає диверсифікації сегментів або капітальної ефективності DHI.

Ціна акцій DHI: Динаміка ціни & Тренд оцінки

Акції цього будівельника з Техасу зросли на 40,2% за три місяці, перевищуючи як галузевих конкурентів, так і більш широкий ринок. Тепер акції торгуються з премією в 14,32 за прогнозованим коефіцієнтом P/E в порівнянні з конкурентами.

Оцінки аналітиків щодо прибутків за фіскальний 2025-2026 рік нещодавно зросли, хоча компанія зберігає рейтинг Zacks Rank #3 (Hold).

Радикальна нова технологія може принести інвесторам величезні прибутки

Квантові обчислення представляють наступну технологічну революцію, потенційно перевершуючи ШІ за впливом. Незважаючи на скептицизм щодо термінів, вони вже тут і швидко прискорюються. Великі технологічні компанії змагаються за інтеграцію квантових можливостей у свою інфраструктуру.

Кевін Кук, який правильно визначив потенціал NVIDIA у 2016 році, вибрав 7 акцій, які мають всі шанси домінувати в сфері квантових обчислень у своєму звіті “За межами ШІ: Квантовий стрибок у обчислювальній потужності”. Це представляє рідкісну можливість на стартовому рівні в наступному обчислювальному парадигмі.