Акції NTR зросли на 28% з початку року: як інвесторам слід грати на фондовому ринку?

Акції Nutrien Ltd. зросли на 28,1% з початку року, перевищивши як свою галузь (18,1%), так і S&P 500 (10,9%). Я уважно спостерігаю за цими акціями, і очевидно, що компанія користується високим попитом на добрива, ініціативами зі скорочення витрат та стратегічними придбаннями, причому ціни на добрива надають додатковий імпульс.

Аналізуючи конкурентів, компанія Mosaic виросла на 32.6%, тоді як CF Industries насправді втратила 0.9% за той же період. Непогано для компанії з виробництва добрив у цьому ринку.

Технічні індикатори показують змішані сигнали

Технічна картина цікава - NTR торгувався вище свого 200-денного SMA з квітня, що свідчить про довгострокову силу. Проте наразі він нижче 50-денного SMA. Ми дійсно спостерігали золотий перетин у лютому, коли 50-денний перетворився вище 200-денного, що зазвичай є бичачим сигналом. Але я не зовсім переконаний, що це розповідає всю історію.

Сильні основи, але деякі знаки попередження

Компанія Nutrien чудово розташована для використання можливостей на ринку добрив, який має обмежену пропозицію. Глобальний попит на сільськогосподарську продукцію залишається стабільним, з низькими запасами, що підтримують ціни на культури. Ринок калійних добрив виглядає особливо сильним - NTR навіть повідомила про рекордно високі обсяги продажу калійних добрив у 2 кварталі та першій половині 2025 року, що спонукало їх підвищити прогнози до 13,9-14,5 мільйонів тонн.

Їхнє розширення в Бразилії через придбання виглядає розумно, і я вражений їхньою адаптацією цифрової платформи. Керівництво, здається, налаштоване використовувати вільний грошовий потік для придбання в роздрібній торгівлі.

Заходи щодо скорочення витрат також випереджають графік, з очікуваними заощадженнями близько $200 мільйонів цього року. Ось таку оперативну ефективність мені подобається бачити.

Фінансова стабільність виглядає міцною, але я обережний

З $1.4 мільярда готівки ( зростанням на 38% в річному обчисленні) та операційний грошовий потік, який зріс на 40% до $2.5 мільярда в Q2, баланс компанії Nutrien виглядає дуже надійно. Вони повернули $0.8 мільярда акціонерам через дивіденди та викуп акцій у першій половині 2025 року.

Ця прибутковість дивідендів у 3,9% є привабливою на цьому ринку, особливо з їхньою 6,6% темпом зростання дивідендів за п'ять років. Відношення виплат у 66% виглядає керованим.

Мої занепокоєння: Операційні ставки та витрати на вхід

Ось де я починаю нервуватися. Незважаючи на рекордні показники роботи аміаку в першій половині 2025 року, компанія очікує, що показники впадуть з 98% до приблизно 85% у другій половині через заплановані зупинки на заводах Північної Америки. Це, безумовно, негативно вплине на обсяги азоту.

Я також стурбований волатильністю витрат на сировину. Nutrien сильно залежить від сірки та природного газу, і ми всі бачили, як ситуація між Росією та Україною вплинула на ці ринки. Вищі витрати на сировину можуть знизити маржу, особливо якщо ціни на добрива не будуть йти в ногу.

Оцінка: Розумна, але не дешева

Торгується за форвардним P/E 13.13X, NTR знаходиться з невеликим дисконтом до середньої по галузі 13.01X, але має премію порівняно з Mosaic і CF Industries. Усі троє мають рейтинги Zacks Rank A, тому, на мій погляд, ця премія не зовсім виправдана.

Моя думка: Тримати поки що, але уважно стежити

Хоча Nutrien користується сильним глобальним попитом та покращенням цін на добрива, зменшені темпи роботи та нестабільні витрати на сировину викликають у мене сумніви. Акції мали хороший приріст, але я не впевнений, що зараз час для входження.

Для існуючих акціонерів утримання має сенс. Дивіденд стабільний, і фундаментальні показники залишаються сильними. Але нові інвестори можуть захотіти почекати кращої точки входу або ясніших сигналів щодо операційних ставок і витрат на входи, перш ніж зайняти позицію. Іноді терпіння є найкращою інвестиційною стратегією.