JPMorgan прийматиме Біткойн та Ethereum як заставу для кредитів до кінця року в історичній зміні

Рух найбільшого банку США вказує на поглиблену інституційну адаптацію незважаючи на постійний скептицизм CEO Джеймі Дімона щодо цифрових активів.

JPMorgan Chase планує дозволити інституційним клієнтам використовувати Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів до кінця 2025 року, що стане однією з найбільш значних інтеграцій криптовалют у традиційну інфраструктуру кредитування Уолл-Стріт на сьогодні.

Програма, яка буде запропонована глобально, залежатиме від зовнішнього кастодіана для захисту зобов'язаних цифрових активів, згідно з інформацією людей, обізнаних з питанням, в п'ятницю, 24 жовтня.

Ініціатива базується на попередньому русі JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття ETF, пов'язаних з криптовалютами, як застави, з новою програмою, що дозволяє клієнтам закладати самі криптовалюти замість акцій ETF.

Представник JPMorgan відмовився коментувати плани, які ще не були оголошені публічно.

Від “Шахрайства” до Фінансового Забезпечення

Розвиток представляє собою як символічну, так і функціональну трансформацію для найбільшого банку країни, чиїм виконавчим директором є Джеймі Даймон, який роками зневажав Bitcoin виразною мовою. Даймон знаменитий тим, що називав криптовалюту “перебільшеним шахрайством”, “домашнім каменем” і навіть “схемою Понці”, водночас попереджаючи, що її основні використання пов'язані з “відмиванням грошей, шахрайством, торгівлею людьми та ухиленням від сплати податків.”

Так недавно, як у січні 2024 року, під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі, Дімон заявив, що це буде «останній раз», коли він публічно говоритиме про Bitcoin, стверджуючи, що криптовалюта «нічого не робить», окрім як полегшує злочини. На слуханні в Сенаті в грудні 2023 року він зайшов далі, сказавши законодавцям, що якби це залежало від нього, він би її «закрив», отримавши здивовану реакцію навіть від скептичного сенатора щодо крипти Елізабет Уоррен.

Попри свої особисті погляди, JPMorgan більше не розглядає криптовалюту як маргінальну спекуляцію, а як легітимний клас активів, гідний включення в центральну інфраструктуру глобальних фінансів, закладений як забезпечення для кредитів поряд із акціями, облігаціями, золотом та іншими традиційними заставами.

Останнім часом Дімон пом'якшив свою риторику, сказавши учасникам конференції інвесторів JPMorgan у травні: “Я не думаю, що ми повинні курити, але я відстоюю ваше право курити. Я відстоюю ваше право купувати Bitcoin, вперед.”

Обіймаючи більш широко Уолл-стріт

JPMorgan далекo від того, щоб бути єдиною важливою фінансовою установою, яка все глибше занурюється в послуги цифрових активів, оскільки регуляторні вітри заспокоюються під про-криптовою позицією адміністрації Трампа. Ця зміна є фундаментальною перетворенням того, як традиційні фінанси сприймають криптовалюту, переходячи від відкритої ворожості до обережної інтеграції.

Morgan Stanley оголосила у вересні 2025 року, що планує дозволити клієнтам на своїй платформі роздрібних продажів E*Trade торгувати Bitcoin, Ethereum та Solana безпосередньо з першої половини 2026 року. Фінансовий гігант в 1,3 трильйона доларів уклав партнерство з постачальником інфраструктури криптовалют Zerohash, який нещодавно залучив 104 мільйони доларів за оцінкою в 1 мільярд доларів для сприяння інтеграції.

“Ми дуже просунулися в підготовці до пропозиції торгівлі криптовалютами через модель партнерства для клієнтів E-Trade в першій половині 2026 року,” сказав Джед Фінн, глава управління багатством Morgan Stanley, у внутрішній записці. Банк також розробляє рішення для гаманця, яке дозволить їм зберігати цифрові активи клієнтів безпосередньо, позиціонуючи себе для майбутнього, де “клієнти повинні мати доступ до цифрових активів, традиційних активів та криптовалют, усіх в одній екосистемі, до якої вони звикли.”

Інші важливі установи також подібним чином розширили свої пропозиції у сфері криптовалют. State Street Corp., Bank of New York Mellon та Fidelity тепер пропонують різноманітні послуги з зберігання криптовалют та супутні послуги для інституційних клієнтів, що відображає зростаючий попит з боку складних інвесторів, які бажають отримати доступ до цифрових активів у рамках регульованих умов.

Регуляторні зміни

Інституційний поворот став можливим частково завдяки значним регуляторним змінам за адміністрації Трампа. Основний розвиток відбувся в липні 2025 року, коли Комісія з цінних паперів і бірж під новим президентом Полом Аткінсом схвалила процеси створення та викупу у натуральній формі для всіх спотових ETF на Bitcoin і Ethereum, що є основним операційним покращенням, яке дозволяє цим продуктам працювати більш схоже на традиційні ETF на товари.

Зміна дозволяє таким компаніям, як BlackRock, приймати Bitcoin від інвесторів безпосередньо та обмінювати його на частки ETF, які слідують за токеном, замість того, щоб вимагати грошових трансакцій, які додають складність і потенційні податкові неефективності. “Це новий день у SEC,” сказав Аткінс у прес-релізі, що анонсує затвердження. “Ключовим пріоритетом мого президентства є розробка відповідної регуляторної бази для ринків криптоактивів.”

Регуляторні зміни означають різку відмінність від попереднього керівництва SEC під керівництвом Гері Генслера, який дотримувався суворих вимог лише готівки для ETF на біткоїн. BlackRock вперше подала запит на можливість транзакцій у натурі в січні 2025 року, за яким швидко пішли й інші великі емітенти, включаючи Fidelity та Ark Invest.

Правила, що регулюють криптовалюти, вже діють у таких регіонах, як Європейський Союз, Сінгапур та Об'єднані Арабські Емірати, в той час як законодавство для регулювання структури ринку криптовалют продовжує розвиватися в Конгресі США. Конвергенція більш чітких регуляторних рамок з зростаючим інституційним попитом створила середовище, в якому великі банки почуваються все комфортніше, пропонуючи послуги, пов'язані з криптовалютами.

Криптоподорож JPMorgan

Згідно з інформацією людей, знайомих з планами JPMorgan, банк почав досліджувати кредитування під заставу Bitcoin у 2022 році, але призупинив проект на фоні складної ринкової ситуації та регуляторної невизначеності.

Відтоді попит на підтримку криптовалют серед Уолл-стріт різко зріс, оскільки ринок зріс, а регулювання стали більш чіткими.

Рух JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття акцій ETF біткойна як забезпечення, починаючи з iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, став першим кроком до більш широкої інтеграції криптовалют.

Нова програма розширює цю можливість на прямі володіння базовими криптовалютами, усуваючи збори за обгортку ETF і надаючи клієнтам більше гнучкості в тому, як вони використовують свої активи цифрових валют.

Контекст ринку

Інституційне прийняття криптовалют відбувається в той час, коли Bitcoin продемонстрував помітну стійкість та зростання протягом 2025 року. Криптовалюта досягла історичного максимуму в $126,296 на початку жовтня, перевищивши свій попередній пік у $124,249 у серпні, перш ніж відступити, щоб торгувати в діапазоні $108,000-$111,000 після волатильності ринку.

Незважаючи на нещодавнє коригування, яке призвело до ліквідації понад $19 мільярдів у позиціях з кредитним плечем в середині жовтня під час “Великого шоку” 2025 року, Bitcoin зберіг сильні рівні підтримки і продовжує приваблювати інституційний капітал.

Поточна ціна криптовалюти представляє прибуток більш ніж 560% з її мінімумів вересня 2024 року, демонструючи довгострокову висхідну траєкторію, яка привернула увагу інституційних інвесторів.

Остаточні роздуми

Рішення JPMorgan прийняти Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів має значні наслідки, що виходять за межі самого банку. Як найбільший банк у США за активами, рухи JPMorgan часто вказують на ширші тенденції в індустрії та надають валідацію, яка спонукає інші установи наслідувати його приклад.

Здатність використовувати криптовалютні активи як заставу для традиційних кредитів відкриває значну утиліту для інституційних інвесторів, які накопичили значні позиції в цифрових активах, але не бажають викликати податкові події при продажу. Натомість вони тепер можуть позичати під свої активи, щоб отримати доступ до ліквідності, зберігаючи при цьому свою експозицію до криптовалют, ту ж стратегію управління багатством, яка вже давно доступна для акцій, облігацій та нерухомості.

Для індустрії криптовалют розвиток представляє ще один етап у подорожі маргінального спекулятивного активу до звичайного. Кожна точка інтеграції з традиційними фінансами, будь то ETF, рішення зберігання або тепер прямі кредити, додає легітимності та зменшує бар'єри для того, щоб інституційний капітал потрапляв у цю сферу.

Однак виклики залишаються. Внутрішня волатильність криптовалют означає, що банки повинні впроваджувати надійні рамки управління ризиками, щоб захиститися від коливань вартості забезпечення. Залежність від зовнішніх кастодіанів вводить операційні складнощі та можливі точки збоїв. А регуляторні рамки, хоча й покращуються, все ще є робочими процесами, які можуть змінюватися з політичними вітрами.

Проте, напрямок подорожі, здається, ясний: Уолл-стріт більше не запитує, чи інтегрувати криптовалюти, а скоріше, наскільки швидко і всебічно це зробити. Крок JPMorgan, незважаючи на особистий скептицизм його гендиректора, підкреслює, що інституційний попит досяг такої точки, що навіть найбільш обережні банки більше не можуть дозволити собі залишатися осторонь.

Поки 2025 рік добігає кінця, індустрія криптовалют перебуває на роздоріжжі: переходячи від статусу альтернативного активу до інтегрованого компонента глобальної фінансової системи, з найбільшими банками світу, які виступають як неохочі, але дедалі більше залучені учасники цієї трансформації.