Біткойн Кити Спокійно Переформовують Ринок, Оскільки Співвідношення Потоку Коштів Досягає Рекордно Низького Рівня

Нові дані у блокчейні з платформи даних малюють детальну картину того, як великі ходлери Біткойна орієнтувалися на ринку перед нещодавньою волатильністю, і чому ця фаза може готувати ґрунт для наступного великого руху Біткойна.

Між серпнем та пізнім жовтнем дослідники спостерігали все більш стратегічну поведінку серед великих Біткойн-ентитетів, зокрема тих, що переміщають від 1,000 до 10,000 BTC. Ці адреси, зазвичай інституційні гравці або кастодіальні гаманці, відіграють важливу роль у визначенні короткострокової ринкової структури. Їхня активність залишається зосередженою на великій платформі, яка продовжує бути ключовим майданчиком для виявлення цін під час періодів макроекономічної невизначеності.

Банди витрачених виходів (SOVB) виявили, що ці великі ходлери збільшили витрати навколо місцевих цінових піків, що свідчить про ретельно сплановані стратегії розподілу. Це узгоджується з більш широкою моделлю “продавати на зміцненні”, коли кити використовують підйоми для реалізації прибутків або перерозподілу активів, часто перед корекціями, викликаними ліквідністю. Підтверджуючи цю тенденцію, співвідношення китів на біржі помітно зросло до середини жовтня, що вказує на підвищену частку депозитів, що надходять з адрес китів, метрика, яка часто передує фазам розподілу.

Однак дані про припливи та відпливи вказують на більш складну динаміку. Припливи на велику платформу різко зросли в той самий період, що, можливо, відображає хеджування або ліквідації на тлі підвищеної волатильності. Проте це було компенсовано такою ж сильною відновленням у відпливах, що показує, що багато учасників, ймовірно, довгострокові ходлери, купили падіння і швидко перемістили свій Біткойн з платформ у холодне сховище. Ця боротьба між короткостроковим розподілом і довгостроковим накопиченням підкреслює, як кити балансували ліквідність на ринку.

Дослідники підкреслюють два потенційні результати цієї поведінки. Бичачий сценарій припускає, що виводи продовжують перевищувати надходження, зменшуючи баланси бірж і звужуючи загальний обсяг пропозиції, що історично передує тиску на підвищення цін. Навпаки, ведмежий випадок виникає, якщо підвищені надходження тривають, сигналізуючи про подальше розподілення на фоні макроекономічної невизначеності та, можливо, ведучи до ще одного раунду корекцій цін.

Тим часом, додатковий аналіз додає ще один вимір до поточної структури Біткойна. Співвідношення фондів на основній платформі, яке вимірює частку реальних трансакцій у загальній діяльності біржі, впало до майже історично низьких рівнів. У минулих циклах такі зниження збігалися з піками ринку, що є ознакою того, що ліквідність та спекулятивна діяльність зменшуються. Однак у поточному циклі Біткойн залишається стійким на рівні близько $115,000, що вказує на те, що більшість ходлерів утримують, а не продають.

Історично, періоди надзвичайно низького коефіцієнта грошових потоків відбувалися або на великих максимумах, або перед тривалими фазами консолідації. Згідно з даними платформи, поточна ситуація вказує на спокій на ринку, низьку волатильність та мінімальний приплив капіталу, проте це також може означати дозрівання переконання ходлерів, а не виснаження. З останнім значним максимумом, що сформувався біля $126,000, аналітики застерігають, що ця зона може бути повторно протестована в середньостроковій перспективі, якщо на ринок надійде нова ліквідність.

У підсумку, хоча короткострокова волатильність Біткойна формується під впливом рухів китів та змінних обмінних потоків, ширші дані натякають на глибше структурне скорочення. Кити, здається, займають позиції для наступного макроекономічного руху, який може визначити, чи залишиться Біткойн заблокованим у консолідації, чи проб'є нові максимуми вище $126K.