Криптоактиви індустрія наслідує стратегію викупу акцій Apple

Криптоактиви індустрія впроваджує стратегії викупу акцій, подібні до компанії Apple, але з швидшими темпами та більшими масштабами. Два основні джерела доходу в індустрії — біржа безстрокових ф'ючерсів Hyperliquid та платформа випуску Meme монет Pump.fun, майже всю комісію використовують для викупу власних токенів.

Hyperliquid встановив рекорд доходу від комісій у 1,06 мільярда доларів у серпні 2025 року, більше 90% з яких використано для викупу HYPE монет на відкритому ринку. Pump.fun у вересні 2025 року в один з днів досяг денного доходу у 3,38 мільйона доларів, усі кошти використані для викупу PUMP монет. Ця модель викупу триває вже більше двох місяців.

Ця операція поступово наділяє криптоактиви властивістю “агентських прав акціонерів”, що не є поширеним у сфері криптовалют. Криптовалютні проекти намагаються повторити успішний шлях “аристократів дивідендів” Уолл-Стріт, пропонуючи стабільні грошові виплати або викуп акцій для винагороди власників.

!7403496

Hyperliquid через викуп досягає “співвідношення обігу” до 9%, що значно перевищує традиційні стандарти фондового ринку. Ця платформа позиціонується як децентралізована біржа безстрокових ф'ючерсів, яка поєднує плавний досвід централізованих бірж і повністю працює на основі блокчейн-технологій. Станом на середину 2025 року її місячний обсяг торгів перевищив 400 млрд доларів, що становить близько 70% частки ринку DeFi безстрокових контрактів.

!7403497

Hyperliquid щодня витрачає понад 90% доходу від комісій на купівлю токенів HYPE на відкритому ринку. Станом на сьогодні, їхній фонд допомоги накопичив понад 31,61 мільйона токенів HYPE, вартістю близько 1,4 мільярда доларів. Ця хвиля викупу зменшила приблизно на 9% обсяг HYPE в обігу.

!7403498

Pump.fun через викуп зменшив приблизно на 7,5% обсяг обігу токенів PUMP. Ця платформа перетворює “Meme монета бум” в стійку бізнес-модель із низькими комісіями, але її доходи мають помітну циклічність і стикаються з юридичними викликами.

!7403499

Наразі основою цих двох платформ є їхнє “бажання повертати прибутки спільноті”. На відміну від Apple, вони щодня постійно повертають майже 100% доходу тримачам токенів. Однак викуп є лише “інструментом підтримки ціни”, і як тільки доходи знижуються чи обсяги розблокування токенів значно перевищують обсяги викупу, ефект втрачає свою силу.

Ця модель ще не має однозначного висновку щодо тривалості, але вперше наближає криптоактиви до “акцій компаній, які можуть приносити прибуток своїм власникам”. Успіхі Hyperliquid та Pump.fun полягає в перетворенні грошових потоків бізнесу на “покупельну спроможність, що підвищує попит на власну монету”.

Проте, сила викупу завжди залежить від інтенсивності грошового потоку за його спиною. Як тільки обсяги торгівлі зменшуються, викуп також зупиняється. Крім того, криптопротоколи стикаються з ризиком “розбавлення токенів”, оскільки Hyperliquid незабаром зіткнеться з великомасштабним розблокуванням токенів.

!7403500

Незважаючи на це, інвестори все ще бачать у цьому цінність. Hyperliquid і Pump.fun намагаються повторити успішний шлях Apple у світі шифрування, тільки темпи швидші, а розмах більший, ризики також вищі.

!7403501