У фінансовій сфері Блокчейн без дозволу Morpho Blue відкрив нові можливості для фізичних активів (RWA), але водночас викликав значні виклики у сфері Відповідності. Як вирішити цю суперечність стало головною темою для підписатися в галузі.

Емітенти RWA, такі як токенізовані державні облігації США USDY або приватні кредитні постачальники, зазвичай підлягають суворому регулюванню. Вони повинні дотримуватися правил KYC (знати свого клієнта) та AML (боротьба з відмиванням грошей), що означає, що їм потрібно знати особисту інформацію про власників токенів та трейдерів.

Традиційні рішення, такі як дозволені пул коштів Aave (Aave Arc), задовольняють ці вимоги Відповідності шляхом впровадження механізму білого списку на рівні протоколу. Однак цей підхід часто виявляється громіздким і нестачею гнучкості.

У порівнянні, безліцензійна характеристика Morpho Blue дозволяє будь-кому, включаючи анонімні адреси, брати участь у позикових операціях на ринках, таких як USDY. Ця відкритість, хоча й відображає дух децентралізації, очевидно суперечить вимогам відповідності емітентів RWA.

Стикаючись із цим викликом, Morpho запропонував інноваційне рішення: багаторівнева архітектура. Цей підхід забезпечує відповідність вимогам, реалізуючи їх на прикладному рівні, зберігаючи при цьому нейтралітет протоколу.

Протокольний рівень (Blue): Morpho Blue підтримує свої характеристики без дозволів і нейтральності, як недискримінаційна базова інфраструктура.

Застосунковий рівень (MetaMorpho або кастомізований фронт-енд): Емітенти RWA можуть реалізувати необхідні заходи відповідності на цьому рівні.

Цей багаторівневий підхід не лише хитро вирішує питання відповідності, але й залишає широкий простір для майбутніх інновацій. Він демонструє, як технологія блокчейн шукає баланс між ідеєю децентралізації та реальними регуляціями, відкриваючи нові можливості для злиття традиційних фінансових активів і децентралізованих фінансів (DeFi).

З розвитком цієї моделі ми можемо побачити більше традиційних фінансових продуктів, що входять у сферу DeFi, що сприятиме подальшому відкриттю та підвищенню ефективності капітальних ринків. Однак у цьому процесі все ще існує безліч викликів, таких як координація трансакційного регулювання та захист конфіденційності користувачів, які потребують подальшого дослідження та інновацій у галузі.

Спроба Morpho безумовно надає надихаючий приклад для вирішення проблеми відповідності в світі DeFi. Вона не лише демонструє цінність технологічних інновацій, але й підкреслює рішучість шукати突破 в складному регуляторному середовищі. У майбутньому подібні багаторівневі рішення можуть бути впроваджені в ширшому спектрі додатків DeFi, сприяючи розвитку всього сектору в більш зрілий та відповідний напрям.