На фоні поступового входження традиційних фінансових установ у сферу децентралізованих фінансів (DeFi) виникнення протоколу Morpho зовсім не випадкове. Коли Coinbase використовує свою підтримку Біткойн-кредитів, а Société Générale розробляє інфраструктуру DeFi, переваги Morpho поступово стають очевидними. Ця перевага не виникає з конкуренції за масштаб загальної закритої позиції (TVL), а з того, що вона точно вирішує ключову проблему, з якою стикаються традиційні фінансові гіганти при входженні на ринок DeFi.

Традиційні фінансові установи стикаються з складним балансом, коли входять у Децентралізовані фінанси: вони прагнуть скористатися високою ефективністю та прозорістю DeFi, але повинні строго контролювати системні ризики в межах нормативної рамки. У порівнянні з такими зрілими DeFi протоколами, як Aave та Compound, архітектурний дизайн Morpho по суті створює "безпечний вхідний канал" для установ.

Щоб зрозуміти унікальну цінність Morpho, спочатку потрібно детально проаналізувати основні занепокоєння, які виникають у традиційних фінансових установ, коли вони входять на ринок Децентралізованих фінансів. Для таких строго регульованих установ, як Société Générale, існує три незамінні основні вимоги при вході в DeFi: повний контроль над коштами, ефективна ізоляція ризиків та сумісність з існуючою регуляторною базою.

Однак деякі характеристики традиційних протоколів DeFi кредитування, які широко поширені, якраз суперечать цим вимогам:

1. Модель змішаного фондового пулу: Модель змішаного фондового пулу, яку використовують протоколи, такі як Aave і Compound, по суті є механізмом 'спільного ризику'. Якщо громада голосує за введення активів з високим ризиком, всі кошти в фонді будуть піддані потенційним ризикам волатильності. Для банків, які повинні детально звітувати перед регуляторами про ризиковий стан, така модель, що визначає ризикову експозицію на основі рішень анонімної громади, очевидно, виходить за межі їхньої допустимої межі відповідності.

2. Кустодіальна архітектура: Кустодіальна архітектура цих протоколів не дозволяє установам повністю контролювати потоки коштів. Однак, відповідно до суворих вимог регулювання, фінансові установи повинні мати можливість відстежувати призначення та контрагентів кожної транзакції, що стало великою перешкодою для традиційних фінансових установ при виході на ринок Децентралізованих фінансів.

Інновація протоколу Morpho полягає в тому, що його архітектурний дизайн повністю враховує ці проблеми, надаючи інституційним інвесторам рішення, яке дозволяє їм користуватися перевагами Децентралізованих фінансів, а також відповідати вимогам регулювання. Це робить Morpho важливим мостом між традиційними фінансами та світом Децентралізованого фінансування, відкриваючи нові можливості для фінансових інновацій.