Крипто’s $1 трильйонна сліпа зона потребує нової рамки | Думка

Криптоіндустрія підвела Bitcoin (BTC). Понад $1 трильйонів сидять без діла в цифрових сейфах по всьому світу, що насправді є однією з найбільших неефективностей капіталу в сучасних фінансах. Індустрія створила революційні програмовані гроші, а потім поховала їх у холодному зберіганні, без використання та активації.

Резюме

• Незважаючи на масові інституційні вливання та досягнення ETF, Bitcoin залишається пасивним і відірваним від фінансової інфраструктури, яку він був створений, щоб зруйнувати.
• Щоб залишатися актуальним, Bitcoin повинен еволюціонувати з засобу збереження вартості в продуктивне ончейн забезпечення, яке підтримує токенізовані активи, генерацію доходу та ліквідність у CeFi, TradFi та DeFi.
• Побудова систем децентралізації на рівні інституцій, справжня міжекосистемна взаємодія та фінансові продукти з урахуванням ризиків перетворять Біткоїн з бездіяльного капіталу на основу нової програмованої фінансової системи.

Це реальність криптовалюти на даний момент: хоча ми спостерігаємо значне прийняття з боку інституцій та надходження ETF з усіх боків, Bitcoin залишається фундаментально відключеним від фінансової інфраструктури, яку він мав замінити. Індустрія створила цифрове золото, тоді як їй слід було створити цифрові капітальні ринки.

Іронія глибока. Традиційні фінанси тепер почали токенізувати все, включаючи нерухомість, товари та облігації, часто використовуючи інновації блокчейну, які були впроваджені через Bitcoin, в той час як сам Bitcoin бездіє і спостерігає з боків. У цьому сенсі криптоіндустрія стала спостерігачем власної революції.

Нереалізована обіцянка

Так, наближення BlackRock до $100 мільярда віхи ETF на Bitcoin є важливим. Те ж саме стосується і метушні навколо цифрових активів у минулому кварталі, коли компанії, такі як Strategy (колишня MicroStrategy) та Metaplanet, змагалися за розширення своїх резервів Bitcoin. Але ці досягнення звучать дещо порожньо, оскільки вони приховують фундаментальну проблему: Bitcoin розглядається як пасивний захист, коли він повинен бути активним забезпеченням.

Традиційні активи працюють у багато разів важче. Золото генерує прибуток через ринкові позики. Нерухомість приносить орендний дохід. Облігації виплачують купони. Біткоїн? Нічого. Чомусь нульовий рідний прибуток став прийнятним.

Це потрібно змінити зараз. Конвергенція Біткоїна з токенізованими реальними активами - це не просто можливість; це імператив. Біткоїн повинен стати ончейн забезпеченням для казначейських облігацій, активів з доходом, що генерує, та стейблкоїнів, що забезпечені товарними активами. Він повинен забезпечити рефінансування, синтетичні доходи та надання ліквідності. Альтернативою є похмуре майбутнє. Біткоїн може просто стати неактуальним з точки зору корисності, існуючи лише як цифрове золото без корисності справжнього золота.

Три стовпи, які ми повинні побудувати

Зменшення проміжків між фрагментацією системи та перетворення Біткоїна з бездіяльного активу на продуктивний капітал вимагає трьох непереговорних інфраструктурних стовпів.

По-перше, індустрії потрібно створити інституційно якісну децентралізовану інфраструктуру, яка робить фінальність розрахунків Біткоїна доступною без компрометації його стійкості до цензури. Це означає, що кваліфіковані зберігачі підтримують рефінансування, блокчейн-шари відповідності, які не вимагають дозволу, та регуляторні рамки, які вважають Біткоїн законним заставним активом. Напівзаходів буде недостатньо.

По-друге, потрібно досягти справжньої міжекосистемної інтероперабельності, де Біткоїн безперешкодно проходить між токенізованими скарбницями, DeFi-протоколами та інституційними біржами. Це не ще один стандарт обгорнутого токена, а справжня транспортабельність застави. Біткоїн повинен бути маржею, резервом і розрахунковим активом скрізь, або ж він не є активом зовсім.

Нарешті, впроваджуйте інновації в продуктах з урахуванням ризику від консервативного переобезпеченого кредитування до агресивних волатильнісних стратегій. Інституції потребують варіантів, які виходять за межі “купити і тримати”. Їм потрібні стейблкоїни, забезпечені біткоїном, дельта-нейтральні ферми доходу та структуровані продукти з важелем. Повний спектр TradFi, повністю відновлений на основі біткоїна.

Припиніть тримати, почніть будувати

Ось незручна правда: якщо ми не активуємо Bitcoin як продуктивний капітал, хтось інший побудує майбутнє фінансів. Коли пенсійні фонди та суверенні фонди багатства з'являться, і вони, безумовно, прийдуть, вони не будуть задоволені холодним зберіганням. Вони вимагатимуть доходу, ліквідності та корисності.

Десять відсотків ринкової капіталізації Біткоїна, що використовується продуктивно, означає $100 мільярд активованого капіталу, що генерує реальний економічний вихід. Це не зрада принципам Біткоїна, це їх виконання. Біткоїн ніколи не призначався для того, щоб бути прихованими скарбами, які чекають на те, щоб їх знайшли. Він був створений, щоб бути електронними грошима для однорангових розрахунків, програмованими грошима, основою абсолютно нової фінансової системи. Перш за все, він має вільно циркулювати через кордони, системи та економіки, що означає подолання розривів між фрагментованими системами для створення більш сприятливого екосистеми на трьох фронтах CeFi, TradFi та DeFi, тим самим забезпечуючи середовище для більш продуктивного функціонування Біткоїна.

Інституції, які розуміють цю дуетність, Біткоїн як резервний актив та механізм забезпечення, володітимуть наступним десятиліттям. Ті, хто все ще тримається на наративі “цифрового золота”, спостерігатим, як кредитні ринки, забезпечення ліквідності та емісія активів мігрують в ончейн без них.

$1 трильйонний сплячий гігант мусить прокинутися, зараз. Не через більше ETF або корпоративні трежері, а через фундаментальну інфраструктуру, яка запускає Bitcoin в роботу. З правильною архітектурою Bitcoin стає грошовим субстратом для відкритої, програмованої фінансової системи, яка робить традиційні фінанси застарілими.

Вибір чіткий: активувати біткойн як продуктивний капітал або прийняти постійний статус другого сорту в фінансовій системі, яку ми стверджуємо, що порушуємо.