Крипто’s $1 трильйонна сліпа зона потребує нової структури

Криптоіндустрія підвела Біткойн (BTC). Понад $1 трильйонів бездіяльно лежать у цифрових сховищах по всьому світу, що насправді є одним з найбільших поганих розподілів капіталу в сучасних фінансах. Індустрія створила революційні програмовані гроші, а потім поховала їх у холодному зберіганні, без використання та активації.

Резюме

• Незважаючи на величезні інституційні інвестиції та досягнення ETF, Біткойн залишається пасивним і відключеним від фінансової інфраструктури, яку він був призначений порушити.
• Щоб залишатися актуальним, Біткойн повинен еволюціонувати з засобу збереження вартості в продуктивне ончейн забезпечення, яке живить токенізовані активи, генерацію доходу та ліквідність в CeFi, TradFi і DeFi.
• Створення децентралізованих систем рівня установ, справжня міжекосистемна інтероперабельність та фінансові продукти з ризиковими рівнями перетворять Біткойн з бездіяльного капіталу на основу нової програмованої фінансової системи.

Ось реальність криптовалюти на даний момент: хоча ми спостерігаємо значне інституційне прийняття та припливи ETF з усіх боків, Біткойн залишається фундаментально відокремленим від фінансової інфраструктури, яку він мав замінити. Індустрія створила цифрове золото, коли їй слід було створити цифрові капітальні ринки.

Іронія проникає вглиб. Традиційні фінанси тепер почали токенізувати все, включаючи нерухомість, товари та облігації, часто використовуючи інновації блокчейну, започатковані через Біткойн, в той час як сам Біткойн бездіяльно спостерігає з боку. В цьому сенсі криптоіндустрія стала свідком власної революції.

Нереалізована обіцянка

Так, досягнення BlackRock в розмірі майже $100 мільярда доларів США в ETF на Біткойн має значення. Те ж саме стосується сплеску попиту на цифрові активи в останньому кварталі, коли такі компанії, як Strategy ( колишня MicroStrategy) та Metaplanet змагаються за розширення своїх резервів Біткойн. Але ці перемоги звучать дещо порожньо, оскільки вони приховують фундаментальну проблему: Біткойн сприймається як пасивний хедж, тоді як він має бути активним заставним забезпеченням.

Традиційні активи працюють набагато важче. Золото генерує дохід через ринків кредитування. Нерухомість приносить орендний дохід. Облігації виплачують купони. Біткойн? Нічого. Якимось чином нульовий рідний дохід став прийнятним.

Це потрібно змінити зараз. Конвергенція Біткойна з токенізованими реальними активами не є лише можливістю; це імператив. Біткойн повинен стати ончейн заставою для казначейських білетів, нерухомості з доходом та стабільних монет, що забезпечуються сировиною. Він повинен дозволити рехіпотекацію, синтетичні доходи та забезпечення ліквідності. Альтернатива є похмурою. Біткойн може просто стати неактуальним з точки зору корисності, існуючи лише як цифрове золото без корисності фактичного золота.

Три стовпи, які ми повинні побудувати

Зменшення розривів між фрагментацією системи та перетворення Біткойна з бездіяльного активу в продуктивний капітал вимагає трьох незаперечних інфраструктурних стовпів.

По-перше, галузі потрібно створити інституційно якісну децентралізовану інфраструктуру, яка забезпечує остаточність розрахунків Біткойна без компромісу його стійкості до цензури. Це означає, що кваліфіковані кастодіани підтримують реіпотекацію, шари дотримання вимог на основі блокчейну, які не потребують дозволу, та регуляторні рамки, які розглядають Біткойн як законну заставу. Напівзаходів буде недостатньо.

По-друге, необхідно досягти справжньої міжекосистемної інтероперабельності, де Біткойн безперешкодно переміщується між токенізованими казначействами, DeFi-протоколами та інституційними біржами. Не ще один стандарт обгорнутого токена, а справжня транспортабельність забезпечення. Біткойн повинен слугувати як маржа, резерв і актив для розрахунків усюди, або ж він не слугує ніде.

Нарешті, запускайте інновації продуктів з урахуванням ризиків від консервативного надмірного забезпечення до агресивних стратегій волатильності. Інститутам потрібні варіанти, окрім “купити і тримати”. Їм потрібні стейблкоїни, забезпечені Біткойном, дельта-нейтральні ферми доходності та структуровані продукти з кредитним плечем. Повний спектр традиційних фінансів, повністю перебудований на основі Біткойна.

Припиніть тримати, почніть будувати

Ось незручна правда: якщо ми не активуємо Біткойн як продуктивний капітал, хтось інший побудує майбутнє фінансів. Коли пенсійні фонди та державні фонди добробуту прийдуть, а вони точно прийдуть, вони не будуть задоволені холодним зберіганням. Вони вимагатимуть прибутковість, ліквідність і корисність.

Десять відсотків ринкової капіталізації Біткойна, що використовуються продуктивно, означає $100 мільярд активованого капіталу, що генерує реальний економічний вихід. Це не зрада принципів Біткойна, це їх виконання. Біткойн ніколи не мав бути похованим скарбом, що чекає на те, щоб його знайшли. Він був створений для того, щоб бути електронними грошами з прямим обміном, програмованими грошима, основою абсолютно нової фінансової системи. Перш за все, він має текти через кордони, системи та економіки, що означає подолання розривів між фрагментованими системами для створення більш сприятливого екосистеми на трьох рубежах CeFi, TradFi та DeFi, тим самим забезпечуючи середовище для більш продуктивного функціонування Біткойна.

Установи, які розуміють цю двоїстість, Біткойн як резервний актив і механізм забезпечення, володітимуть наступним десятиліттям. Ті, хто все ще чіпляється за наративи “цифрового золота”, будуть спостерігати, як кредитні ринки, забезпечення ліквідності та випуск активів переходять на блокчейн без них.

$1 трильйон сплячий велетень повинен прокинутися, зараз. Не через більше ETF або корпоративні надходження до скарбниці, а через фундаментальну інфраструктуру, яка ставить Біткойн на роботу. З правильною архітектурою Біткойн стає монетарною основою для відкритої, програмованої фінансової системи, яка робить традиційні фінанси застарілими.

Вибір ясний: активувати Біткойн як продуктивний капітал або прийняти постійний статус другого сорту в фінансовій системі, яку ми стверджуємо, що руйнуємо.

! Раян Чоу

Раян Чоу

Раян Чао є генеральним директором та співзасновником Solv Protocol, ончейн резерву Біткойн, що дозволяє власникам Біткойн розкрити весь потенціал понад $1 трильйонів в Біткойн активах. З моменту запуску Solv у 2020 році він став піонером фінансових NFT та рішень по стейкінгу Біткойн і привів протокол до понад $2,64 TVL. Маючи досвід у фінансах та інноваціях у блокчейні, Раян співзаснував Beijing Unizon Technology у 2019 році, покращуючи ефективність ланцюга постачання в автомобільній промисловості.