М观点: Чому політика Блокчейн в Гонконзі постійно змінюється?

Автор: Мен Ян Посилання на оригінал: Заява: Ця стаття є матеріалом для перепублікації, читачі можуть отримати більше інформації через посилання на оригінал. Якщо автор має будь-які заперечення щодо форми перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з нами, ми внесемо зміни відповідно до вимог автора. Перепублікація використовується лише для обміну інформацією, не є інвестиційною порадою і не відображає погляди та позиції У Шо.

Коли я поїхав до Гонконгу на початку серпня цього року, це був пік популярності гонконгського стейблкоїна та RWA. У попередній статті я описав ситуацію так: «З місцевим законодавством про стабільні монети в Сполучених Штатах і Гонконгу, а також з фондовим ринком і валютним ринком, керованим ним, всі в Гонконзі тепер говорять про стабільні монети та RWA, і нещодавні ринкові та ринкові чутки обговорюються за кожним обіднім столом, і традиційні фінансові гіганти почали активно брати участь у криптоможливостях, і велика кількість традиційних підприємців у сфері Інтернету та штучного інтелекту поспішили до Гонконгу, щоб шукати інтеграцію Web3, і багато далекоглядних підприємців із традиційних галузей також почали звертати на це увагу криптовалюта, навіть коли ми обговорюємо стейблкоїни та RWA у холі нашого готелю, це приверне цікаві запити та обміни. Здається, такого грандіозного свята не було з 2018 року. До приїзду в Гонконг я здогадався, що нинішній центр глобальної криптовалюти знаходиться в Нью-Йорку, але так сталося, що мій знайомий банкір з Уолл-стріт щойно приїхав до Гонконгу з Нью-Йорка, і він сказав мені, що популярність криптовалюти в Гонконзі набагато більша, ніж у Нью-Йорку, тому, якщо ви ранжуєте за популярністю, Гонконг зараз точно перший у світі. Не минуло й двох місяців, як із Гонконгу надходять змішані сигнали. З одного боку, не так давно уряд Гонконгу продовжував заявляти у важливому всеосяжному звіті, що сприятиме розвитку стейблкоїнів та токенізованих активів, що свідчить про те, що політика криптоіндустрії Гонконгу суттєво не змінилася. З іншого боку, повідомлення деяких ЗМІ та чутки перехресно підтвердили, що відбулися серйозні зміни в політиці материкових регуляторів щодо участі фінансових установ материкового Китаю в бізнесі RWA в Гонконзі, що вплинуло на Гонконг і викликало сумніви щодо перспектив криптоіндустрії Гонконгу. Кажуть, що популярність криптовалюти в Гонконзі різко впала, настільки, що в наведеному вище абзаці тепер трохи написано «згадуючи про розквіт династії Кайюань, Сяойі все ще приховує тисячі сімей». Я радий, що поїздка до США затримала запланований аналіз, інакше зараз було б трохи соромно читати. Це вже не вперше. Спекуляції на тому, коли «настане» криптовалютна політика Гонконгу, є давньою гарячою темою для обговорення в китайській криптоспільноті. І нерішучість регуляторної політики та повторювані зітхання та скорботи, так само, як «Unforgettable Tonight» Лі Гуї є завершальним треком кожного раунду дискусій, так само, як «Unforgettable Tonight» Лі Гуї на гала-вечорі весняного фестивалю CCTV. Немає жодних сумнівів у тому, що суперечливі сигнали свідчать про те, що сама справа не проста, а політика повторюється, що свідчить про складність ситуації, з якою стикаються особи, які приймають рішення. Отже, в цей момент ми повинні оцінити, що буде робити регулятор, і ми повинні вирішити, що ми будемо робити. Що стосується першого питання, моя думка така: регулювання дозволить Гонконгу повноцінно брати участь у цифровій економіці блокчейну, очолюваній США, в межах місцевих ресурсів, але суворо обмежить глибоку участь приватних осіб і підприємств з материка. Викладайте факти і будьте розсудливими. Поточна ситуація така, що перспективи застосування технології блокчейн очевидні, але її політичні та економічні наслідки невизначені. З відкриттям Сполучених Штатів Америки були уточнені сценарії застосування блокчейну. Якщо хтось запитає вас зі зневажливим обличчям: «Яка користь від блокчейну, крім спекуляцій»? Тоді ви кидаєте йому в обличчя таку відповідь: найбільша і найефективніша мережа розподілу ресурсів, коли-небудь побудована на блокчейні, буде побудована. Протягом 20 років люди зможуть купувати та продавати будь-які активи за цифрові валюти в будь-який час і в будь-якому місці. Капітал, майбутні грошові потоки, контроль, права на дані, обчислювальні потужності штучного інтелекту, команда роботів, енергія та все інше, що можна оцифрувати, за лічені секунди потечуть по всьому світу, а всі регуляторні правила, контроль за рухом капіталу та ринкові бар'єри, які не є смарт-контрактами, будуть такими ж марними та хиткими, як локдауни 19 століття та морські заборони. Якщо коротко, то блокчейн – це цифрова економіка СОТ. Така ефективна мережа розподілу ресурсів може підштовхнути ефективність ринку до крайності. Однак так звана ринкова ефективність - це «кожному на своє місце». В ідеальному світі це було б гарною новиною для більшості людей, але в реальному світі це далеко не суто економічне питання про те, хто кому виділяє ресурси. Зокрема, це велике плавання цифрової економіки відбулося не на історичному етапі «Великого примирення» Томаса Фрідмана у написанні «Світ плоский», а на історичному етапі американського політичного оглядового видання «The New Republic», яке вважає, що це схоже на переддень Першої світової війни. Результат перемоги і поразки важко переоцінити. Якщо цю мережу розподілу ресурсів не вдасться побудувати, зліт і падіння окремої особи, компанії та країни в найближчі десятиліття багато в чому залежатиме від її позиції в мережі. Подібно до того, як влада і багатство людини в першу чергу визначаються її позицією в соціальній мережі, а не інтелектуальною і фізичною силою індивіда, міць і багатство економіки в цифровій економіці також будуть визначатися в першу чергу її позицією в економічній мережі блокчейн, а не власною продуктивністю. Як технологія, блокчейн хоче створити новий цифровий економічний порядок. Замовлення - це теж продукт, причому найважливіший з усіх продуктів. Тому, на відміну від більшості людей, я вважаю, що позиція економіки в майбутньому цифровому економічному порядку важливіша, ніж обчислювальна потужність штучного інтелекту, яку вона має. Однак дуже складно спекулювати на своєму місці в порядку блокчейну. Ринок ніколи не дає обіцянок нікому, крім тих, хто встановлює правила. Приєднавшись до цієї мережі, ви можете бути переможцем або переможеним. Ця невизначеність може бути особливо тривожною для політиків в економіці. Я намагався запрограмувати цей клубок у набір логічних гнізд «якщо або-або»: якщо я можу домінувати в економіці блокчейну як законодавець, то приєднуйтесь і домінуйте. В іншому випадку, якщо я зможу отримати прийнятні результати, то приєднуйтесь і беріть участь. Інакше, якщо я не приєднаюся, я можу стати переможцем, або, принаймні, якщо я не стану невдахою, то я не приєднаюся, і я буду закритий для моря і славно ізольований. Інакше, якщо я можу почати все заново як нормотворець, я не приєднуюся і не починаю спочатку. В іншому випадку це означає, що якщо ти не приєднаєшся, то точно програєш, а якщо у тебе не буде можливості почати все спочатку, ти приєднаєшся і ще довго будеш працювати. У світлі цієї логіки неважко зрозуміти агресивну політику адміністрації Трампа щодо блокчейну. Сполучені Штати просто відповіли «так» у першій гілці судження, і їхня головна стратегія полягає не просто в участі, а в тому, щоб домінувати та встановлювати правила. Більшість інших економік світу, можливо, все ще підраховують прибутки та збитки, або вони все ще вичікують. Можливо, це не обов'язково має статися? Можливо, наступна адміністрація США переверне ситуацію з ніг на голову? Може, почекати і побачить ще кілька років? Ця ідея дуже небезпечна, тому що Сполучені Штати біжать на повній швидкості. Після прийняття Закону США про стабільні монети в липні естафета тепер знаходиться в руках Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Два підрозділи рухаються швидше, ніж найоптимістичніші очікування, з планами прискорити лістингинг акцій та облігацій усіх публічних компаній у Сполучених Штатах, а також запровадити нову нормативну базу, яка значно полегшить торгівлю цифровими активами до кінця року. Це означає, що до наступного року сотні мільйонів «кочівників цифрової економіки» по всьому світу зможуть купувати акції та боргові зобов'язання американських компаній за допомогою стейблкоїнів, захищених регуляторною системою США. Як тільки Сполучені Штати превентивно стануть єдиною «регулярною армією» в цій мережі, тоді вони будуть схожі на ведмедя, що вривається на пасіку, пропускаючи рот через кожен цифровий бар'єр і висмоктуючи світовий цифровий мед. Блокчейн буде цілодобово накачувати гроші, дані, обчислювальні ресурси і потужність уряду США і бізнесу, і Сполучені Штати, які скуштували солодкість, не будуть озиратися назад. Часу на зволікання залишилося не так вже й багато. З усіх «інших» економік Китай є найбільш особливим. З точки зору сили, Китай є єдиною економікою, яка має шанс конкурувати зі Сполученими Штатами за домінування в цифровій економіці в ланцюжку. Хоча найкращий час для цього був упущений, це не означає, що ми не можемо надолужити згаяне. Китай має успішний досвід у цьому питанні. Проблема зараз полягає в тому, що все ще існує дуже обмежене розуміння цієї нової економічної мережі, яка будується, і неможливо розробити набір ефективних стратегій, які б працювали так, як це було при вступі до СОТ. Роль такого полігону відіграє Гонконг. Необхідно не тільки брати участь у грі, досліджувати шляхи, культивувати таланти, а й не допускати розширення експериментів і занадто раннього внесення ризиків і невизначеностей на материк. Ця логіка більше відповідає нинішній позиції регулюючих органів Гонконгу. Якщо моє припущення вірне, то це нормативне мислення ще деякий час залишатиметься стабільним. Для китайських практиків блокчейну за кордоном це означає, що є місце для участі, але є межі для роботи. Немає жодних проблем у тому, щоб брати участь у блокчейн-економіці в Гонконзі, очолюваній США, особливо в бізнесі DeFi на чистому ланцюгу, який стане полем битви. Однак, у той же час, кошти та активи з материка потребують багаторазової перевірки, щоб переконатися в дотриманні вимог, особливо RWA материкових активів, який деякий час тому був у розпалі, є операцією з високим ризиком і потребує вкрай обережності. Що стосується фізичних осіб, то зараз настав часовий проміжок для всієї галузі, щоб змінити фішки, правила та гравців, і ми не повинні відкладати цю можливість через відсутність ясності в деяких місцевих регуляторних політиках. На мою думку, політика Гонконгу ведеться туди-сюди, але для неї залишається достатньо місця. Зокрема, початок з DeFi і повне використання прощення DeFi нормативно-правової бази США може мати велике значення.