Урядові закриття можуть затримувати ETF, але не блокчейн

Минулого тижня криптоіндустрія стала свідком двох революційних подій, які вплинули на майбутнє крипто ETF. SEC наказав емітентам відкликати свої подання 19b-4. Далеко не поразка, це насправді був заохочувальний знак, оскільки це свідчить про те, що регулятори активно працюють з емітентами для вдосконалення пропозицій та прокладання шляху до масового доступу до крипто ETF. Але всього через два дні уряд закрився. Цей крок негайно зупинив імпульс, призупинивши огляди та затримавши ключові рішення.

Резюме

• Запит регулятора до емітентів ETF про відкликання заявок свідчить про співпрацю щодо чіткіших рамок — але shutdown уряду США миттєво заморозив цей імпульс.
• Традиційні ринки залежать від централізованого контролю, тоді як блокчейн-системи працюють 24/7 — прозоро, підлягають аудиту та є стійкими до політичних затримок.
• Справжня можливість полягає в поєднанні регулювання ETF з прозорістю та стійкістю блокчейну, створюючи фінансову систему, яка є як відповідною, так і постійно відкритою.

Закриття урядів виявляє, наскільки ринки залежать від централізованих процесів. Але це також спонукає до роздумів про те, як технології, включаючи моделі на основі блокчейну, можуть доповнити регуляторні структури, щоб підтримувати ринки в русі прозоро та безпечно, навіть коли інші частини системи призупинені.

Крипто ETF та межі централізованого доступу

Без сумніву, ETF користуються великою популярністю. PwC оцінює, що глобальні активи ETF під управлінням зросли на рекордні 27% у 2024 році, досягнувши 14,6 трлн доларів до кінця року, з очікуванням швидкого подальшого зростання. Регуляторний нагляд забезпечує, щоб інвестори в ETF розуміли, що вони мають і як це працює, що є суттєвими запобіжниками для довіри на ринку.

Основні фінансові установи, такі як BlackRock зі своїм IBIT ETF та VanEck з його Ethereum ETF, допомагають підтвердити цю область та сприяти більш широкому визнанню. Недавній крок SEC щодо вимоги до емітентів відкликати їхні подання 19b-4 може насправді заохотити появу нових крипто ETF, оскільки це сигналізує про менші регуляторні перешкоди попереду.

Наприклад, Litecoin ETF від Canary перебуває на межі отримання затвердження; однак закриття уряду затримує його запуск. Тим не менш, навіть коли SEC послаблює деякі вимоги, закриття підкреслює трагічну ваду регуляторного процесу — централізація супроводжується залежністю.

Що нам показують бездозвільні системи

Хоча криптовалюта може налякати багатьох, хто вважає її Диким Заходом інвестування, правда в тому, що транзакції на основі блокчейну ніколи не мали проблем з довірою. Ончейн транзакції прозорі, підлягають аудиту та захищені від підробок.

Системи на основі блокчейн працюють безперервно, 24/7, без свят, зупинок або адміністративних затримок. Транзакції здійснюються в реальному часі, а всі записи є публічно перевіряємими, аудитованими та незмінними. Ця стійкість не усуває потребу в нагляді, але демонструє, що фінансові системи можуть функціонувати прозоро та ефективно, не будучи прив'язаними до централізованих охоронців.

Наприклад, стейблкоїни та децентралізовані біржі дозволяють користувачам торгувати активами 24/7, не покладаючись на банк або кліринговий будинок, тоді як платформи кредитування на основі смарт-контрактів, такі як Aave або Compound, автоматично керують кредитами, відсотками та забезпеченням у безтрастовий та виконуваний спосіб. Ці системи працюють безперервно та прозоро, незалежно від операційних або регуляторних перерв у традиційних фінансах.

Ще один чіткий приклад – це ончейн-індексування. На відміну від традиційних ETF, які залежать від кастодіанів та централізованих затверджень, ончейн-індекси автоматично відстежують кошики криптоактивів відповідно до заздалегідь визначених правил, при цьому вся діяльність записується в блокчейні.

Інвестори можуть миттєво отримати доступ до диверсифікованого портфеля, будь то токенізована кошик в стилі S&P 500 або секторний криптоіндекс, не чекаючи торгових вікон або посередників для обробки транзакцій.

Збалансований шлях вперед

Прийняття криптоспільнотою регульованих продуктів, таких як крипто ETF, демонструє готовність зустріти традиційні фінанси посередині. Крипто ETF слугують мостом між бездозвільними інноваціями та інституційною структурою, спрощуючи участь ширшого кола інвесторів в екосистемі через знайомі канали.

Але прогрес повинен бути збалансованим. Тільки прискорення регулювання не може гарантувати стійкість. Справжня зрілість ринку залежатиме від того, чи можуть ETF та пов'язані продукти підтримувати таку ж прозорість, аудиторність і довіру, які вже забезпечують системи на основі блокчейну.

SEC має унікальну можливість створити структури, які одночасно захищають інвесторів і використовують технологічні переваги децентралізованих систем, створюючи гібридну модель, яка використовує найкраще з обох світів.

Недавні дії SEC знаменують переломний момент як для ETF, так і для інвестування в криптовалюту. Світ без дозволів і регульований більше не є окремими; вони перетинаються. Питання в тому, чи призведе це злиття до виявлення крихкості централізованих систем або надихне регуляторів прийняти ті ж стандарти прозорості та стійкості, які визначають фінанси на блокчейні.

Якщо останнє станеться, ETF та моделі на основі блокчейну можуть співіснувати в гармонії, підвищуючи цілісність ринку та довіру інвесторів у всіх аспектах. Майбутнє диверсифікованих інвестицій не в тому, щоб обрати одну систему замість іншої, а в забезпеченні того, щоб обидві підтримували однаковий високий стандарт довіри.

! Томас Маттімор

Томас Маттімор

Томас Маттимор є генеральним директором ABC Labs та основним учасником Reserve. Зосереджуючи кар'єру на створенні продуктів, починаючи з фізичних інновацій і закінчуючи фінансовими технологіями, Томас занурився в криптовалюту з 2014 року. Він приєднався до Reserve у 2022 році, щоб вирішувати реальні проблеми за допомогою криптовалюти, працюючи разом з командою світового класу. Томас прагне створювати системи, які підвищують фінансову свободу та стійкість.