Смертельный крест у Berkshire! Отстает от S&P на 34%, позиция преемника Баффета по Биткойну неясна

С тех пор как Баффет объявил о своей отставке в мае, «премия Баффета» Berkshire, похоже, быстро исчезает. Barchart сообщает, что цена акций Berkshire Hathaway показала «мертвый крест», 50-дневная скользящая средняя пересекла 200-дневную скользящую среднюю, что произошло впервые с августа. Позиция преемника Грега Эйбла по Биткойну остается неопределенной, что вызывает вопросы о том, как Berkshire будет обращаться с цифровыми активами в будущем.

Исчезновение премии Баффета, сигнал о смерти Беркшира

! Berkshire Death Cross Alert

（источник: barchart）

В связи с тем, что Уоррен Баффет планирует выйти на пенсию, Berkshire вызвал редкий мертвый крест, что усилило осторожность инвесторов. Barchart сообщает, что цена акций Berkshire Hathaway показала мертвый крест, 50-дневная скользящая средняя упала ниже 200-дневной скользящей средней, что произошло впервые с августа. В последний раз, когда этот технический сигнал появлялся, это означало, что рынок достиг дна. Однако на этот раз ситуация другая. С тех пор как Баффет объявил о выходе на пенсию, показатели компании оказались на 34% ниже индекса S&P 500.

Смертельный крест является одним из самых известных медвежьих сигналов в техническом анализе. Когда краткосрочная скользящая средняя пересекает вниз долгосрочную скользящую среднюю, это означает, что недавний ценовой тренд явно слабее долгосрочного тренда, а силы быков иссякают. Для таких голубых фишек, как Бокшар, появление смертельного креста особенно редко и имеет большое значение, поскольку оно обычно указывает на неуверенность рынка в фундаментальных показателях компании или в руководстве.

! Berkshire Class B RSI приближается к 30

（источник：X）

Критики считают, что это всего лишь перераспределение рынка после десятилетий доминирования Баффета. Однако сторонники утверждают, что это падение является лишь временной волной в общем бычьем рынке, возглавляемом технологическими акциями. Акции класса B Berkshire Hathaway в настоящее время находятся всего в 3 долларах от 30 RSI (индекс относительной силы), что является редким признаком потенциальной перепроданности.

Однако эти данные также раскрывают осторожную информацию. С мая акции Berkshire Hathaway выросли всего на 5%, в то время как индекс S&P 500, поддерживаемый сильным ростом искусственного интеллекта и технологических акций, подскочил более чем на 35%. Эта разница в 34 процентных пункта — это не просто цифры, а приговор рынку о конце эпохи Баффета.

3440 миллиардов долларов наличных резервов, что является как осторожностью, так и сомнением

Непоколебимая инвестиционная философия Баффета позволила компании накопить 344 миллиарда долларов наличными, что отражает как осторожность, так и колебания рынка. «Когда у Беркшир Хэтэуэй рекордные запасы наличных, но его результаты уступают индексу S&P 500, история, как правило, повторяется. В большинстве случаев после такой ситуации рынок не остаётся спокойным надолго», — отметил инвестор Питер Б в X.

3440 миллиардов долларов — это удивительная сумма, которая составляет 40% от рыночной капитализации Berkshire. Такая доля наличных средств крайне редка среди крупных публичных компаний и обычно означает, что руководство считает рыночную оценку завышенной и не может найти достойные объекты для инвестиций. Инвестиционная философия Баффета подчеркивает: «Бойтесь, когда другие жадны», и текущие высокие резервы наличных именно являются воплощением этой идеи.

Однако проблема в том, не является ли эта осторожность чрезмерной? Когда индекс S&P 500 взлетел на 35% под воздействием волны ИИ, акции Berkshire выросли всего на 5%, что означает, что акционеры Berkshire пропустили огромные рыночные возможности. С точки зрения альтернативных издержек, 344 миллиарда долларов наличными, если бы были инвестированы в индексные фонды, могли бы принести более 100 миллиардов долларов дополнительной прибыли.

Сравнение производительности Berkshire и S&P 500 (с мая)

Рост акций Беркшир: примерно 5%

Рост S&P 500: более 35%

Разрыв в производительности: отставание на 34 процентных пункта

Резерв наличных: 3440 миллиардов долларов (составляет 40% от рыночной капитализации)

Альтернативные издержки: если инвестировать в S&P, можно получить дополнительные прибыли около 100 миллиардов долларов

Эта консервативная стратегия, возможно, была бы принята рынком в эпоху Баффета, потому что инвесторы верили в его суждения. Но после того, как его преемник Грег Аберл взял на себя управление, рынок, возможно, не проявит такого же терпения. Если Аберл продолжит поддерживать высокий уровень наличных резервов, а рынок будет продолжать расти, акции Berkshire могут еще больше отстать, и исчезновение “премии Баффета” ускорится.

Грегг Абель вызывает подозрения из-за неопределенной позиции по криптовалюте

Для инвесторов в криптовалюту смена руководства вызвала более спекулятивный вопрос: будет ли преемник Баффета, Грег Абель, более открытым к Биткойну? 95-летний Баффет долгое время презирал криптовалюту, называя Биткойн «квадратным мышиным ядом» и предсказывая, что он «в конечном итоге приведет к трагедии». Его преемник, 63-летний вице-президент по нестраховым операциям, всегда сохранял молчание по поводу криптовалюты, что оставляет рынок в неведении.

«Хотя всем известно, что Баффет пессимистично относится к рынку криптовалют, Грегг Эйбл не проявил сильного мнения по этому классу активов», — недавно сказал Хуан Пелисе, руководитель исследований Sentora, изданию BeInCrypto. Эта тишина может означать две вещи: либо Эйбл согласен с позицией Баффета, но выбирает оставаться в тени, либо он открыт к криптовалютам, но не может открыто выражать это в эпоху Баффета.

Абель, вероятно, продолжит инвестиционную философию Баффета, сосредоточив внимание на компаниях, способных генерировать реальный денежный поток. Однако, Berkshire тихо инвестировала в бразильский цифровой банк Nu Holdings (компания, которая занимается криптовалютой), что показывает, что двери Berkshire, возможно, не закрыты полностью. Nu Holdings не только предоставляет традиционные банковские услуги, но и позволяет пользователям покупать и торговать криптовалютой, что является первым появлением компании, связанной с криптовалютой, в портфеле Berkshire.

Символическое значение этой инвестиции может превышать фактическую сумму. Это подразумевает, что даже в эпоху Баффета, Berkshire тихо взаимодействовал с криптообластью, но только косвенным образом. Если после того, как Абель возьмет на себя управление, он решит расширить это взаимодействие, даже инвестировав напрямую в Биткойн или компании, связанные с Биткойном, это окажет огромное влияние на весь крипторынок. Как одно из самых уважаемых инвестиционных учреждений в мире, изменение отношения Berkshire может вызвать реакцию со стороны других традиционных учреждений.

Три главные идеи для криптоинвесторов

Несмотря на то, что доверие Уолл-стрита к Грегу Эйблу все еще не подвергалось испытанию, с учетом того, что технические индикаторы Berkshire подали сигналы тревоги, инвесторы обсуждают конец “премии Баффета”. Для инвесторов в криптовалюту этот поворот событий в Berkshire дает три основных вывода.

Во-первых, традиционные инвестиции в ценности сталкиваются с вызовами в эпоху ИИ. Инвестиционная философия Баффета подчеркивает покупку недооценённых качественных компаний и их долгосрочное удержание, эта стратегия за последние десятилетия принесла удивительные доходы. Но в современных рыночных условиях, движимых революцией ИИ, высокая оценка технологических акций и быстро меняющаяся среда делают традиционные стратегии ценностного инвестирования консервативными. Крипторынок также сталкивается с аналогичными вызовами: чистый фундаментальный анализ может упустить огромные возможности, движимые технологическими инновациями и нарративами.

Во-вторых, смена лидеров является значительным риском. Личное имя и инвестиционные достижения Баффета являются важной частью оценки Berkshire, и его отставка напрямую приводит к исчезновению «премии Баффета». Для криптопроектов уход основателя или ключевой команды часто вызывает аналогичный кризис доверия. Это напоминает инвесторам, что при оценке проектов не следует чрезмерно полагаться на личное обаяние, а следует обращать внимание на институциональность и устойчивость.

Третье, изменение отношения может привести к неожиданным возможностям. Если Абель будет более открытым к криптовалютам, чем Баффет, то Беркшир может стать важной силой для продвижения традиционных учреждений к принятию Биткойна. Даже если лишь 1% из 344 миллиарда долларов наличных резервов будет направлено на Биткойн, это составит более 3 миллиардов долларов дополнительного спроса. Хотя эта возможность неопределенна, она заслуживает пристального внимания криптоинвесторов.