Japão alerta sobre sobreaquecimento do mercado de ações e riscos por fundos estrangeiros

O Banco do Japão (BOJ) avisou esta quinta-feira que o mercado de ações japonês apresenta sinais precoces de sobreaquecimento, ao mesmo tempo que alertou sobre os riscos de uma possível correção brusca decorrente da incerteza comercial com os Estados Unidos.

O índice Nikkei 225 atingiu um novo máximo histórico esta semana após a eleição de Sanae Takaichi como primeira-ministra do país, impulsionada pela sua postura favorável ao estímulo fiscal.

O índice acumula uma alta de quase 26% em 2025, refletindo o forte apetite dos investidores que agora preocupa o banco central. Evolução do Nikkei 225 em 2025. Fonte: Google Finance

Fundos de hedge e volatilidade nos títulos

No seu relatório semestral sobre o sistema financeiro, o BOJ destacou que o crescimento do protagonismo de fundos de cobertura estrangeiros elevou o apalancamento no mercado de bonos do governo japonês (JGB).

A entidade advertiu que uma saída rápida de posições poderia amplificar a volatilidade nos preços dos ativos, afetando uma ampla gama de instrumentos financeiros.

Entre abril e maio, os rendimentos dos títulos a muito longo prazo dispararam devido a vendas massivas após rumores de um grande pacote de gastos públicos. Embora os rendimentos tenham se estabilizado posteriormente, analistas alertam que os planos de Takaichi poderiam reativar a pressão vendedora e enfraquecer ainda mais o iene.

Sinais de sobreaquecimento em ações e imóveis

O relatório incluiu um “mapa de calor” de desequilíbrios financeiros, onde as ações japonesas apareceram marcadas em vermelho, enquanto os outros 13 indicadores permaneceram em verde.

O banco central destacou que as entidades financeiras mantêm uma exposição significativa a ações, o que aumenta o risco perante uma eventual correção.

Também alertou sobre a subida dos preços imobiliários em Tóquio e outras grandes cidades, impulsionada pela demanda de investimento, incluindo fluxos estrangeiros. Os preços de novos condomínios na área metropolitana de Tóquio aumentaram 20,4% em relação ao ano anterior entre abril e setembro, segundo o Real Estate Economic Institute.

Estabilidade com matizes e política monetária prudente

Apesar dos avisos, o BOJ afirmou que o sistema financeiro continua estável, com bancos bem capitalizados e financiamento sólido para suportar diferentes cenários.

A entidade elevou a sua taxa de referência para 0,5% em janeiro, após sair de uma década de política ultraexpansiva, mas o governador Kazuo Ueda mantém-se cauteloso em relação ao impacto potencial das tarifas americanas sobre a economia nipónica.

De acordo com uma pesquisa da Reuters, a maioria dos economistas espera um novo aumento das taxas no quarto trimestre, possivelmente já na próxima semana.