No campo financeiro da Blockchain, a característica sem permissão do Morpho Blue trouxe novas possibilidades para o ativo físico (RWA), mas também gerou desafios significativos de Conformidade. Como resolver essa contradição tornou-se o foco de atenção da indústria.

Os emissores de RWA, como os títulos tokenizados de dívida pública dos EUA USDY ou os fornecedores de crédito privado, geralmente estão sujeitos a uma regulamentação rigorosa. Eles devem cumprir regulamentos como KYC (Conheça o Seu Cliente) e AML (Anti-Lavagem de Dinheiro), o que significa que precisam ter conhecimento da identidade dos detentores de tokens e dos negociantes.

Soluções tradicionais, como os fundos com licença do Aave (Aave Arc), atendem a esses requisitos de conformidade implementando um mecanismo de lista de permissões no nível do protocolo. No entanto, essa abordagem muitas vezes parece pesada e carece de flexibilidade.

Em comparação, a característica sem permissão do Morpho Blue permite que qualquer pessoa, incluindo endereços anônimos, participe das atividades de empréstimo em mercados como o USDY. Essa abertura, embora reflita o espírito de descentralização, está claramente em desacordo com as exigências de conformidade dos emissores de RWA.

Diante deste desafio, a Morpho apresentou uma solução inovadora: uma arquitetura em camadas. Este método mantém a neutralidade da camada de protocolo enquanto atende aos requisitos de conformidade através da camada de aplicação. Especificamente:

Camada de protocolo (Blue): Morpho Blue mantém suas características sem permissão e neutras, como uma infraestrutura de base não discriminatória.

Camada de aplicação (MetaMorpho ou frontend personalizado): Os emissores de RWA podem implementar as medidas de conformidade necessárias neste nível.

Esta abordagem em camadas não só resolve de forma inteligente os problemas de conformidade, como também deixa um amplo espaço para inovações futuras. Ela demonstra como a tecnologia Blockchain busca um equilíbrio entre a ideia de descentralização e a regulação do mundo real, abrindo novas possibilidades para a fusão de ativos financeiros tradicionais com as finanças descentralizadas (DeFi).

Com o desenvolvimento deste modelo, poderemos ver mais produtos financeiros tradicionais a entrar no espaço DeFi, promovendo uma maior abertura e eficiência dos mercados de capitais. No entanto, ainda existem vários desafios neste processo, como a coordenação da regulamentação transfronteiriça e a proteção da privacidade dos usuários, que exigem que a indústria continue a explorar e inovar.

A tentativa da Morpho, sem dúvida, fornece um exemplo inspirador para resolver o problema de conformidade no mundo DeFi. Ela não apenas reflete o valor da inovação tecnológica, mas também destaca a determinação em buscar avanços em um ambiente regulatório complexo. No futuro, soluções em camadas semelhantes poderão ser adotadas em aplicações DeFi mais amplas, impulsionando toda a indústria em direção a um desenvolvimento mais maduro e conforme.