O ecossistema Ethereum está passando por uma transformação significativa. No quarto trimestre de 2025, os dados on-chain apresentam uma tendência notável, sugerindo uma possível bull run iminente.

Grandes investidores, conhecidos como "baleias", estão aumentando significativamente suas participações em Ethereum. O número de carteiras que detêm entre 10.000 e 100.000 ETH aumentou em mais de 450.000 ETH em apenas uma semana, enquanto as carteiras que possuem entre 1.000 e 10.000 ETH tiveram um fluxo líquido diário que ultrapassou 800.000 ETH. Esse comportamento de acumulação resultou em um total de posses das baleias que ultrapassou 14,3 milhões de ETH, atingindo um novo recorde desde 2017.

Entretanto, as reservas de ETH da bolsa caíram drasticamente, atingindo o ponto mais baixo em nove anos, restando apenas 15,28 milhões de ETH. Este fenômeno indica que os investidores estão mudando de uma estratégia de especulação de curto prazo para uma estratégia de manutenção a longo prazo, semelhante à situação de "corrida bancária" que o Bitcoin enfrentou em 2023.

Esses dados, quando combinados, esboçam uma imagem de aperto de suprimentos. À medida que uma grande quantidade de ETH é transferida para carteiras privadas, a oferta circulante no mercado diminui, potencialmente criando condições para uma alta de preços. Os investidores parecem ver a atual correção de preços como uma oportunidade de acumulação, preparando-se para o esperado bull run a longo prazo.

É importante notar que este modelo de atividade em cadeia é bastante semelhante à situação antes de grandes bull runs na história. O aumento da compra por instituições, juntamente com a demanda impulsionada por ETFs, reforçou ainda mais o sentimento otimista do mercado.

No entanto, apesar de estes indicadores serem encorajadores, a elevada volatilidade do mercado de criptomoedas ainda persiste. Os investidores devem ser cautelosos ao tomar decisões e considerar de forma abrangente os riscos do mercado. A direção futura do mercado dependerá de uma variedade de fatores econômicos mais amplos, do ambiente regulatório e do desenvolvimento tecnológico.