No campo das Finanças Descentralizadas (DeFi), o sucesso de um protocolo não depende apenas da sua força técnica, mas também do seu mecanismo de governação e do design da tokenomics. AAVE e Compound, como pioneiros dos tokens de governação no setor DeFi, tiveram seus modelos amplamente reconhecidos no mercado. No entanto, o novo protocolo Morpho está tentando enfrentar os desafios que seus antecessores enfrentam através de um design inovador de tokens.

Se o Morpho consegue superar os gigantes tradicionais em termos de captura de valor e governança comunitária, será a chave para seu desenvolvimento futuro. O modelo de tokens de governação dos gigantes tradicionais de Finanças Descentralizadas baseia-se principalmente em dois pilares: primeiro, conceder aos detentores o direito de voto sobre a direção do desenvolvimento do protocolo; segundo, através de mecanismos de distribuição de taxas, como recompra e queima ou dividendos, permitir que os detentores de tokens compartilhem os lucros do protocolo.

No entanto, esse modelo expôs alguns problemas na sua operação prática. Primeiro, a baixa participação e o dilema da concentração de poder. A maioria dos pequenos detentores geralmente carece de motivação ou capacidade para participar de complexas decisões de governança, resultando na concentração do poder decisório nas mãos de alguns grandes investidores. Em segundo lugar, há uma desconexão entre o valor do token e o uso real do protocolo. Mesmo os especuladores que não participam das atividades de empréstimo podem compartilhar o sucesso do protocolo ao manter tokens.

Apesar destes problemas, AAVE e Compound, com a sua vantagem de pioneirismo, grande capitalização de mercado e profunda liquidez, continuam a ocupar uma posição importante no mercado DeFi. Os seus tokens tornaram-se uma parte indispensável do ecossistema DeFi.

Diante desses desafios, a Morpho está explorando um novo modelo de Token, destinado a melhor conectar o valor do Token com o uso real do protocolo, ao mesmo tempo em que aumenta a participação da comunidade e o grau de descentralização das decisões. Essa inovação pode abrir um novo caminho para a governança das Finanças Descentralizadas, com potencial para mudar o cenário de toda a indústria.

A tentativa da Morpho suscitou uma discussão mais ampla: como garantir a equidade e a eficiência da governação, mantendo, ao mesmo tempo, a flexibilidade e a inovação do protocolo. Isto não diz respeito apenas ao sucesso da Morpho, mas também pode fornecer uma referência importante para a futura direção de desenvolvimento de todo o setor de Finanças Descentralizadas.

Com a contínua evolução do ecossistema DeFi, talvez testemunhemos o nascimento de um modelo de governança mais equilibrado, eficiente e verdadeiramente descentralizado. As inovações da Morpho sem dúvida injetaram nova vitalidade a esse processo, merecendo a atenção atenta da indústria.