#美联储降息预期 A atual situação de liquidez do mercado de ativos de criptografia é preocupante. Mesmo com novos fundos a entrar continuamente no mercado, não é possível elevar o valor de forma tão eficaz como antes, e este fenómeno merece reflexão.

A razão principal é que o capital de investimento foi extremamente disperso entre milhares de tokens, fazendo com que cada parte do financiamento fosse excessivamente diluída. Muitos investidores aguardam ansiosamente a temporada de explosão das pequenas Ativos de criptografia, no entanto, a dura realidade é que os recursos do mercado já estão se esgotando.

Assim como não é possível encher centenas ou milhares de balões ao mesmo tempo, a energia do mercado também tem seus limites. Muitos projetos com uma visão de longo prazo podem atestar isso. Embora sejam impressionantes a nível técnico, não conseguiram criar nova liquidez no mercado. Esses projetos muitas vezes apenas absorvem os fundos dos usuários, sem conseguir reinvesti-los efetivamente no mercado.

Mais preocupante ainda é que o valor dos tokens de muitos projetos está sendo constantemente enfraquecido fora do mercado, só sendo mostrado publicamente quando os insiders do projeto estão prontos para vendê-los. Isso resulta em um mecanismo de liquidez que não é um ciclo virtuoso, mas sim um buraco negro que consome continuamente recursos - quanto mais se investe, mais rápido se consome.

Quando a velocidade de consumo do fundo de mercado ultrapassa a velocidade de reposição, não só causa a estagnação dos preços, mas também gera comportamentos de manipulação do mercado. Hoje em dia, intervir no mercado é mais fácil do que nunca: o preço médio ponderado pelo tempo é facilmente explorado, as vulnerabilidades do sistema de oráculos aparecem frequentemente, e volumes de transações falsos criam uma prosperidade aparente.

Quanto ao mecanismo de governança? Tornou-se uma verdadeira comédia de ironia. A taxa de participação nas votações continua a ser baixa, os grandes detentores monopolizam o processo de decisão, enquanto atacantes maliciosos utilizam várias contas para coletar recursos, mas poucos notam.

Isto não é apenas um dilema enfrentado por usuários comuns, mas também uma dor de cabeça para os construtores do mercado. Quando a Liquidez fica estagnada, o que resta para todo o mercado é apenas a confiança e o valor diluídos.