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Li muito sobre a análise do Morpho, e todos escreveram de forma bastante abrangente, mas parece um pouco com a abordagem dos meios de comunicação tradicionais. Vou falar sobre este projeto de outra perspectiva.

Morpho esta onda, na verdade, é a lógica típica de "infraestrutura em primeiro lugar".
Todos estão esperando pela explosão do RWA, e no final descobriram que os protocolos de empréstimo subjacentes ainda são aqueles rostos conhecidos, Aave e Compound têm aproveitado esses lucros por tanto tempo, mas a eficiência é, na verdade, mediana.
Olhei os dados on-chain e a taxa de utilização de fundos da Morpho é realmente 0,5-1% maior do que a de pools tradicionais, o que representa uma grande diferença para grandes investidores. Supondo um capital de 100 milhões de dólares, isso resulta em uma diferença de rendimento de 500 mil a 1 milhão de dólares por ano, as instituições certamente vão fazer essas contas.

Mas para ser honesto, a 2,00 dólares, eu acho que ainda é um pouco caro. Afinal, a pressão de desbloqueio ainda está presente, e ainda há 7% de emissão de inflação no Q4. Porém, falando nisso, se o TVL realmente conseguir ultrapassar os 2 bilhões, de acordo com a lógica de avaliação do DeFi, esse preço também não é absurdo.

O mais interessante é que o TVL do Morpho na Base aumentou 186%, o que mostra que os usuários do L2 são realmente sensíveis às taxas de Gas. 0,02 dólares por transação é muito mais barato do que na rede principal.

O meu julgamento é que, a curto prazo, devemos observar o ritmo de desbloqueio, e a longo prazo, se a narrativa RWA consegue ganhar força. Se realmente houver uma grande quantidade de ativos tradicionais a serem colocados na cadeia, um design modular como o do Morpho é, de fato, mais flexível do que os protocolos existentes.