Recentemente, as discussões internas na A Reserva Federal (FED) sobre a direção da política monetária têm-se intensificado, com os membros a apresentar uma clara manifestação de "tripolarização" na estratégia de ajuste das taxas de juros. Apesar disso, a tendência geral parece indicar que a posição do presidente da FED, Powell, está a aproximar-se de uma postura mais dovish.

Até ao final de outubro, os votos dos membros da FED podem ser agrupados em três principais campos:

O primeiro grupo defende uma redução agressiva das taxas de juros. Representados por Milan, estes apoiantes defendem uma redução significativa de 50 pontos de base nesse mês, acreditando que ainda há espaço para mais duas reduções ao longo do ano. As divergências entre eles concentram-se principalmente no ritmo de redução, e não na necessidade de a implementar.

O segundo grupo, maioritário, é composto por uma maioria de membros dovish, incluindo Powell. Powell destacou que a liquidez do Mercado se tornou mais restrita, e que o encolhimento do balanço pode estar a chegar ao fim. Ele expressou preocupação de que uma ação demasiado lenta possa prejudicar o mercado de trabalho, mas também alertou que uma ação demasiado rápida poderia enfraquecer a eficácia na contenção da inflação. Assim, a estratégia geral tende a ser "estabilidade com cautela, relaxamento prudente".

Dentro deste campo, Waller apoiou uma redução moderada de 25 pontos de base em outubro, defendendo um relaxamento gradual da política para apoiar o mercado de trabalho; Bostick prevê mais duas reduções até ao final do ano, caso os dados económicos continuem a mostrar sinais de fraqueza; Collins considera que o risco de inflação já foi atenuado e que o crescimento do emprego desacelerou, tornando prudente uma redução adicional de 25 pontos de base; Williams também manifestou apoio à continuação das reduções ao longo do ano, para evitar uma deterioração adicional do mercado de trabalho.

O terceiro campo é composto por uma postura mais hawkish, com representantes como Jefferson a alertar que atualmente há riscos tanto para a inflação quanto para o emprego, defendendo uma postura de máxima vigilância. Bullard acredita que o nível atual das taxas ainda é razoável.

Este aumento na divergência de políticas reflete a complexidade da situação económica atual e evidencia os desafios que a FED enfrenta ao tentar equilibrar o controlo da inflação com a proteção do emprego. O futuro da direção da política da FED continuará a depender de uma análise atenta dos dados económicos e do confronto de opiniões entre os diferentes membros.