ETHZilla vende $40M em ETH para financiar recompra de ações

A empresa ETHZilla, que opera como tesoureira pública de ativos digitais centrada em Ethereum (ETH), anunciou a venda de aproximadamente $40 milhões de ETH da sua tesouraria na passada sexta-feira (24 de outubro).

O objetivo: financiar um programa de recompra de ações de até $250 milhões, aprovado pelo seu conselho, em um contexto onde a sua cotação pública está a negociar com um desconto substancial em relação ao seu valor líquido de ativos (NAV).

A empresa indicou que já recomprou cerca de 600.000 ações por aproximadamente $12 milhões, e tem planos para continuar liquidando ETH enquanto a ação permanecer abaixo do seu NAV.

Desinvestimento em ETH para fortalecer a ação e ajustar o diferencial com o NAV

A operação inscreve-se numa estratégia clara: reduzir o número de ações em circulação enquanto o preço da ação se mantém com desconto, aumentando assim o valor por ação para os investidores.

O presidente e CEO, McAndrew Rudisill, explicou:

Ao recomprar ações de forma estratégica, enquanto estas estão cotadas abaixo do valor patrimonial líquido (NAV), buscamos reduzir a quantidade de títulos disponíveis para operações de empréstimo ou endividamento, aumentando ao mesmo tempo o NAV por ação da Companhia.

McAndrew Rudisill, CEO da ETHZilla.

Cabe resaltar, que a pesar de su venta por $40 milhões, ETHZilla ainda retém cerca de $400 milhões em ETH.

Por outro lado, esta venda teria sido realizada quando o ETH estava a cerca de $3.900, antes que o preço do ativo se revalorizasse para cerca de $4.100; preço no momento da redação. Esta flutuação poderia afetar a eficácia da operação na ótica da rentabilidade do ativo vendido.

Fatores técnicos por trás do desconto estrutural e da recompra

Diversos fundos de tesouro digital, incluindo ETHZilla, têm sido objeto de forte depreciação, cotando atualmente abaixo do valor das suas criptomoedas em balanço. Segundo dados de plataformas de análise, ETHZilla alcançou um desconto de aproximadamente 30% em relação ao NAV.

Assim, a dinâmica técnica é relevante: ao liquidar ETH enquanto estava a negociar a preços baixos (próximos de $3.900), a empresa pôde sacrificar mais-valias futuras em benefício da sua estratégia de gestão de capital acionista.

Além disso, a recompra pode servir para limitar atividades de empréstimo/venda de ações e estabilizar o preço das ações.

Implicações para o ecossistema de tesourarias cripto e o investimento institucional

A movimentação da ETHZilla representa um sinal de maturidade para o mercado: as empresas de tesouraria de criptomoedas já não acumulam apenas ativos digitais, mas também empregam estratégias corporativas clássicas como buybacks para gerir valor.

Esta mudança sugere que o setor está a adotar mecanismos tradicionais de capital corporativo para fechar lacunas na avaliação em relação a ativos que cotizam em mercados públicos.

No entanto, a estratégia enfrenta diversos desafios: a liquidez dos ativos subjacentes, o momento de venda dos ETH, a governança da empresa e o risco regulatório inerente ao modelo de custódia e criptomoedas.

Devido a esses fatores, o sucesso da estratégia da ETHZilla pode depender da capacidade de executar eficientemente um plano de recompra e manter um respaldo claro de seus ativos.

Em conclusão, a operação evidencia como as assinaturas de tesouraria digital estão combinando criptoativos com estruturas corporativas avançadas para fechar a lacuna entre inovação blockchain e investimento institucional.