O Rosnilimab da AnaptysBio mostra promessas na AR, mas preocupações financeiras persistem

A AnaptysBio acaba de anunciar supostamente resultados “impressionantes” da Fase 2b para o seu medicamento principal rosnilimab na artrite reumatoide. Estão a afirmar o mais alto índice de atividade da doença clínica já reportado para uma resposta de baixa atividade da doença ao longo de seis meses. Parece ótimo no papel, mas sou cético em relação ao alvoroço em torno destes resultados.

Enquanto a empresa está promovendo isso como um potencial divisor de águas, está convenientemente ignorando sua preocupante situação financeira. Apesar dos resultados positivos dos testes, registraram uma perda líquida de 39,3 milhões de dólares no Q1 de 2025. Sua posição de caixa diminuiu em 37,8 milhões de dólares em relação ao trimestre anterior - essa é uma taxa de queima significativa que deve levantar sobrancelhas.

Claro, autorizaram um programa de recompra de ações de $75 milhões e afirmam ter recursos até 2027, mas com um déficit acumulado agora em 798,7 milhões de dólares, pergunto-me quão sustentável é realmente a sua operação. O programa de recompra parece uma distração dos seus desafios financeiros fundamentais.

A receita da colaboração deles aumentou de 7,2 milhões de dólares para 27,8 milhões de dólares ano após ano, principalmente devido a royalties do Jemperli da GSK e do contrato de licença da Vanda. Mas essas parcerias podem sustentar suas finanças apenas por um certo período se seus programas principais continuarem a drenar recursos.

Além do rosnilimabe, estão a avançar com o ANB033 e o ANB101 através de ensaios da Fase 1, com atualizações esperadas no final de 2025. Os dados do ensaio de UC com rosnilimabe estão agendados para o Q4 de 2025. Isso representa muitos gastos com retornos incertos.

A gestão parece excessivamente otimista, particularmente o CEO Daniel Faga, que está a pintar um quadro cor-de-rosa enquanto a empresa continua a perder dinheiro. O programa de recompra de ações pode temporariamente aumentar a confiança dos investidores, mas não resolve a questão fundamental de transformar resultados clínicos promissores em receitas sustentáveis.

Vou acompanhar de perto a apresentação deles em junho. Se os dados clínicos atualizados não apoiarem de forma esmagadora as suas alegações, os investidores podem começar a questionar se esta empresa alguma vez conseguirá alcançar a rentabilidade ou se é apenas mais uma biotech a queimar dinheiro em sonhos irrealizáveis.