As ações da NTR subiram 28% no acumulado do ano: Como devem os investidores atuar?

As ações da Nutrien Ltd. aumentaram 28,1% desde o início do ano, superando tanto a sua indústria (18,1%) quanto o S&P 500 (10,9%). Tenho observado esta ação de perto, e é claro que a empresa está a beneficiar da alta procura por nutrientes para culturas, iniciativas de redução de custos e aquisições estratégicas, com os preços dos fertilizantes a fornecerem um impulso adicional.

Analisando os concorrentes, a Mosaic Company subiu 32,6%, enquanto a CF Industries perdeu na verdade 0,9% durante o mesmo período. Nada mal para uma empresa de fertilizantes neste mercado.

Indicadores Técnicos Mostram Sinais Mistos

A imagem técnica é interessante - NTR tem negociado acima da sua SMA de 200 dias desde abril, sugerindo força a longo prazo. No entanto, atualmente está abaixo da SMA de 50 dias. Vimos um cruzamento dourado em fevereiro, com a média de 50 dias acima da média de 200 dias, o que é tipicamente um sinal de alta. Mas não estou totalmente convencido de que isso conta toda a história.

Fundamentos Fortes Mas Alguns Sinais de Alerta

A Nutrien está bem posicionada para capitalizar sobre os mercados de fertilizantes apertados. A demanda global por agricultura permanece robusta, com baixos estoques a suportar os preços das colheitas. O mercado de potássio parece particularmente forte - a NTR até reportou volumes de vendas de potássio recordes no segundo trimestre e na primeira metade de 2025, levando-os a aumentar a orientação para 13,9-14,5 milhões de toneladas.

A sua expansão no Brasil através de aquisições parece inteligente, e estou impressionado com a adoção da sua plataforma digital. A gestão parece comprometida em usar o fluxo de caixa livre para aquisições menores no retalho.

As medidas de redução de custos estão adiantadas em relação ao cronograma, com cerca de $200 milhões em economias esperadas este ano. Esse é o tipo de eficiência operacional que gosto de ver.

A Saúde Financeira Parece Sólida, Mas Estou Cauteloso

Com $1,4 mil milhões em caixa (, um aumento de 38% em relação ao ano anterior ) e um fluxo de caixa operacional em alta repentina de 40% para $2,5 mil milhões no 2º trimestre, o balanço patrimonial da Nutrien parece sólido como uma rocha. Eles devolveram $0,8 mil milhões aos acionistas através de dividendos e recompra de ações na primeira metade de 2025.

Esse rendimento de dividendo de 3,9% é atraente neste mercado, especialmente com a sua taxa de crescimento de dividendos de 6,6% em cinco anos. A relação de pagamento de 66% parece gerenciável.

As Minhas Preocupações: Taxas Operacionais e Custos de Entrada

Aqui é onde fico nervoso. Apesar das taxas de operação de amônia recordes na primeira metade de 2025, a empresa espera que as taxas caiam de 98% para cerca de 85% na segunda metade devido a paradas planejadas nas plantas da América do Norte. Isso, sem dúvida, afetará os volumes de nitrogênio.

Estou também preocupado com a volatilidade dos custos de entrada. A Nutrien depende fortemente do enxofre e do gás natural, e todos nós vimos como a situação Rússia-Ucrânia afetou esses mercados. Custos de entrada mais altos podem pressionar as margens, especialmente se os preços dos fertilizantes não acompanhar.

Avaliação: Razoável Mas Não Barata

Negociando a um P/E futuro de 13,13X, a NTR está a um ligeiro desconto em relação à média da indústria de 13,01X, mas exige um prémio em comparação com a Mosaic e a CF Industries. As três têm classificações Zacks Rank A, por isso, na minha opinião, o prémio não é totalmente justificado.

A Minha Opinião: Manter Por Agora, Mas Observar de Perto

Enquanto a Nutrien beneficia de uma forte procura global e da melhoria dos preços dos fertilizantes, as taxas de operação reduzidas e os custos de input voláteis fazem-me hesitar. A ação teve um bom desempenho, mas não estou convencido de que agora seja o momento de entrar.

Para os acionistas existentes, manter faz sentido. O dividendo é sólido e os fundamentos permanecem fortes. Mas os novos investidores podem querer esperar por um melhor ponto de entrada ou sinais mais claros sobre as taxas operacionais e os custos de insumos antes de assumir uma posição. Às vezes, a paciência é a melhor estratégia de investimento.