O mercado financeiro de 2023 apresenta um contraste marcante: o setor de ativos tradicionais floresce, enquanto o mercado de encriptação parece especialmente desolado. Esse contraste reflete que a indústria de encriptação enfrenta dificuldades em atrair novos investimentos.

Os mercados financeiros tradicionais têm seus pontos fortes: o mercado A é beneficiado por estímulos políticos, o mercado dos EUA está entusiasmado com a revolução da inteligência artificial, o ouro é favorecido pela demanda por ativos de refúgio, e o mercado de Hong Kong está em processo de recuperação de avaliação. Em comparação, o mercado de encriptação parece estar preso em um ciclo auto-referencial, continuando a especular sobre conceitos como moedas meme e Agentes de IA, o que dificulta o despertar do interesse de investidores externos.

Mais irônico é que, este ano, o desempenho das ações relacionadas ao conceito de Bitcoin até superou o próprio Bitcoin. Este fenômeno sugere que, mesmo Wall Street tende a participar neste campo através de ações em vez de comprar diretamente encriptação, o mercado já demonstrou sua posição com ações concretas.

A situação atual do mercado de encriptação confirma a ideia de que "Pump representa a geração PVP". Enquanto os investidores em encriptação estão ocupados com a competição interna e a busca por lucros de curto prazo, o mundo exterior já iniciou um novo processo de redistribuição de riqueza. Alguns investidores em encriptação até descobriram que os lucros do mercado de ações tradicional superaram os seus retornos em ativos digitais.

No entanto, essa diferença no desempenho do mercado é também um fenômeno cíclico normal. A alternância entre touros e ursos é a norma nos mercados financeiros, e atualmente é a vez dos ativos tradicionais se destacarem.

É importante notar que o projeto DeFi Morpho teve um desempenho bastante impressionante na Arbitrum. Em apenas 8 semanas, o seu volume de ativos sob gestão disparou de 25 milhões de dólares para 480 milhões de dólares, um crescimento de quase 20 vezes. Este ritmo de crescimento superou até mesmo o pico de explosão do Compound na mainnet do Ethereum. Dentre isso, o USDC representa metade do volume total de fundos, alcançando 242 milhões de dólares, refletindo a preferência dos investidores por empréstimos em stablecoins.

É interessante notar que, em termos de colateral, surgiram stablecoins com rendimento como syrupUSDC e thBILL, o que equivale a usar depósitos a prazo como colateral para emprestar fundos à vista, aumentando significativamente a eficiência do uso de capital. Além disso, o programa de incentivos DRIP da Arbitrum pode ser um dos fatores que impulsionam o rápido crescimento da Morpho, uma vez que os subsídios costumam atrair rapidamente o influxo de capital.

Apesar do desempenho geral fraco do mercado de encriptação, projetos como o Morpho ainda estão fazendo progressos significativos em certos segmentos, o que pode indicar que ajustes estruturais e inovações estão ocorrendo dentro da indústria.