Será que o Boom da IA pode manter Wall Street em alta? Todos os Olhos nos Lucros das Grandes Tecnologias

• 26 de Outubro de 2025
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• 18:01

A Wall Street está se aproximando de um momento decisivo. Após meses de resiliência do mercado impulsionada por gigantes da tecnologia e otimismo em inteligência artificial, o resultado da tempestade de lucros desta semana pode determinar se o S&P 500 termina o ano em novos máximos — ou finalmente fica sem combustível.

Cinco dos titãs corporativos da América — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Apple — vão revelar os seus últimos resultados em apenas dois dias de negociação. Juntos, representam quase um quarto do valor total do S&P 500, o que significa que o seu desempenho pode influenciar o sentimento global em um único batimento de coração.

O que mais preocupa os investidores desta vez não é apenas a receita ou o crescimento do produto, mas o que essas empresas revelam sobre a economia da IA. A tecnologia dominou salas de reuniões, manchetes e previsões de mercado nos últimos três anos. Agora, os mercados querem provas de que também pode dominar os demonstrativos de resultados.

A Corrida do Ouro da IA Encontra a Realidade

As maiores empresas de tecnologia do mundo gastaram somas impressionantes para se manter à frente na inteligência artificial — construindo vastos centros de dados, garantindo o fornecimento de chips e financiando o desenvolvimento de modelos. Os analistas esperam que os seus gastos de capital combinados se aproximem de meio trilhão de dólares no próximo ano.

Este investimento sem precedentes levou as avaliações a níveis recorde e provocou grandes rallys nas empresas de semicondutores e infraestrutura. Mas também desencadeou uma questão crescente: quando é que esses bilhões começarão a dar frutos?

De acordo com o estrategista da UBS, David Lefkowitz, os investidores ainda não estão em pânico. “Enquanto a história de crescimento em torno da infraestrutura de IA e monetização permanecer intacta, o mercado continuará confiante,” disse ele. “Mas fissuras nessa narrativa poderiam mudar tudo.”

De Euforia a Cuidado

A temporada de lucros inicial pintou um quadro encorajador. Aproximadamente 85% das empresas do S&P 500 que relataram até agora superaram as estimativas dos analistas — a melhor performance desde antes da pandemia. Esse otimismo ajudou a apagar as perdas da venda de Outubro e elevou o índice de volta para território de recordes.

No entanto, sob a superfície, sinais de fadiga estão a surgir. Os “Magnificent Seven” — o grupo de elite de nomes de tecnologia de mega-cap que inclui estas cinco empresas juntamente com a Nvidia e a Tesla — ainda está a impulsionar o índice, mas o crescimento dos seus lucros está a desacelerar abruptamente. Os analistas esperam que os lucros do terceiro trimestre para o grupo aumentem apenas 14%, cerca de metade da taxa do trimestre anterior.

Isso ainda é mais forte do que a taxa de crescimento do mercado em geral, mas os investidores se acostumaram a resultados excepcionais. Um desempenho mais fraco do que o esperado esta semana pode desencadear uma rotação para fora do setor de tecnologia e para setores como energia, saúde ou indústrias.

Nuvem, Chips e Hype de IA

Muito do entusiasmo a curto prazo ainda se centra na nuvem. Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud são vistos como os barómetros mais claros de se as ferramentas de IA estão a traduzir-se em procura real. A Meta, por seu lado, continua a creditar os seus algoritmos de IA por um desempenho publicitário mais forte, enquanto os resultados da Apple irão testar se o hardware de consumo pode surfar a onda da IA tão bem quanto o software.

A Nvidia, talvez o maior vencedor do boom da IA, não irá reportar até Novembro, mas sua sombra é grande. O crescimento explosivo das suas ações tornou-se simbólico do apelo especulativo da IA — e os seus ganhos futuros irão justificar esse otimismo ou desmistificá-lo.

Por que isso é importante

Este cluster de ganhos não se trata apenas dos números — trata-se de saber se o mercado ainda acredita no futuro que a IA prometeu. O domínio da tecnologia tem definido este rali; qualquer instabilidade na sua base pode ter repercussões nas moedas, nas commodities e até nos ativos digitais.

Se as grandes empresas de tecnologia confirmarem que o investimento em IA está a traduzir-se em crescimento sustentável, o mercado em alta poderá rugir até 2026. Mas se os resultados mostrarem um impulso mais lento ou custos crescentes, Wall Street poderá finalmente ser forçada a enfrentar uma verdade incómoda: a inovação por si só não paga as contas.

De qualquer forma, esta semana estabelecerá o tom para tudo o que se segue — desde como os investidores alocam risco até como o próximo capítulo da economia de IA se desenrola.