Com a Inflação Sob Controle, o Banco Central da Europa Faz uma Pausa

• 26 de outubro de 2025
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• 12:00

Depois de mais de dois anos de luta contra a alta inflação, o Banco Central Europeu (BCE) parece pronto para abraçar a estabilidade. Com os preços da zona euro finalmente alinhados com a sua meta de 2%, os formuladores de políticas estão sinalizando que a era de aumentos de taxas pode ter chegado ao fim — pelo menos por enquanto.

Em comentários ao El Diario, José Luis Escrivá, um membro do Conselho do BCE, disse que a instituição vê os seus atuais custos de empréstimo como “bem posicionados” para apoiar o crescimento sem reacender pressões inflacionárias. “Agora que a inflação está verdadeiramente a atingir a meta, é hora de olhar para frente e preservar o equilíbrio,” disse ele.

Taxas de Juros Esperadas para Permanecer Congeladas em 2%

O BCE irá reunir-se novamente no dia 30 de outubro, e as expectativas são quase unânimes de que a taxa de depósito permanecerá em 2%, um nível que não é alterado desde junho. Tanto os comerciantes quanto os economistas acreditam que o banco central também manterá a estabilidade até o final do ano, encerrando 2025 com a sua postura mais cautelosa em anos.

Este controle marca um ponto de viragem em relação à postura anterior do banco, quando os responsáveis se apressaram para controlar a inflação de dois dígitos em 2022 e no início de 2023. Hoje, essa urgência diminuiu. Com os preços da energia a aliviar e o crescimento salarial a estabilizar, o BCE opta pela consistência em vez da intervenção.

Espanha Surge como o Destaque da Europa

Enquanto grande parte da Europa luta com uma expansão lenta, a Espanha se tornou um ponto positivo na narrativa econômica da região. Escrivá, que também lidera o Banco da Espanha, enfatizou que a trajetória de crescimento de seu país permanece mais forte do que a média da zona do euro.

Novos números que serão divulgados na quarta-feira devem confirmar um aumento de 0,6% no PIB no terceiro trimestre — um ritmo que supera o crescimento projetado de 0,1% da zona do euro. De acordo com Escrivá, esse desempenho destaca como a maior integração da Espanha com os mercados europeus a ajudou a suportar choques externos melhor do que o esperado.

“O ímpeto da Espanha destaca-se não porque nos isolamos da Europa, mas porque nos adaptamos de forma mais eficaz dentro dela,” disse ele.

A Visão Geral: Uma Economia Mais Suave, mas uma Perspectiva Mais Clara

Neste momento, o desafio do BCE é menos sobre controlar a inflação e mais sobre sustentar a confiança. A posição atual do banco central — equilibrando a estabilidade de preços com um crescimento modesto — representa um raro equilíbrio após anos de turbulência.

Economistas de uma grande empresa de análise dizem que o BCE é provável que mantenha sua política inalterada até 2026, salvo quaisquer choques bruscos na demanda ou no fornecimento de energia. Esse período de calma poderia permitir que os mercados recuperassem a previsibilidade, algo que as empresas europeias têm desejado desde o início da crise de inflação.

À medida que a Europa se estabiliza, países como a Espanha estão provando que um crescimento lento e constante pode coexistir com a contenção de políticas — e talvez até mesmo estabelecer um modelo para a próxima fase da recuperação econômica do continente.