Meme moeda: a festa financeira e o experimento comunitário da era digital

Meme moeda é um dos fenômenos mais notáveis e confusos no campo das criptomoedas. Desde o SHIB, derivado de um meme de um cão Shiba Inu japonês, até o Dogecoin, que se tornou popular graças à adesão de um CEO de uma empresa de tecnologia, esses tokens, que surgem de brincadeiras e prosperam na comunidade, continuam a desafiar as concepções de valor do mundo financeiro tradicional com suas oscilações de preço acentuadas e enorme efeito de riqueza.

Seriam elas, afinal, bolhas digitais totalmente sem valor, ou representam uma nova classe de ativos? Colocando-as diante do espelho das finanças tradicionais, podemos realizar uma profunda desconstrução de papéis. Descobrimos que os Meme moedas não são um único papel, mas sim uma mistura e ampliação de vários papéis marginalizados ou reprimidos no mundo financeiro tradicional, sendo ao mesmo tempo a liberação suprema do desejo especulativo e um totem da cultura comunitária financeirizada, além de possivelmente ser um “espelho mágico” para examinar a essência das finanças modernas.

Um, nível de mercado: “loteria de alto risco” e “ações de baixo valor ou dívida lixo”

Do ponto de vista das finanças tradicionais, as moedas Meme estão muito distantes das ferramentas de “investimento em valor” que os investidores comuns encontram nas finanças tradicionais (como ações blue-chip e títulos do governo); o que mais se aproxima delas são os bilhetes de loteria e as fichas de casino.

Loteria de alto risco ou “fichas de cassino”. A essência da loteria tradicional é que o comprador paga uma perda certa e pequena (valor do bilhete) para ter a possibilidade de ganhar uma recompensa extremamente alta, embora com uma probabilidade muito baixa. As moedas Meme seguem totalmente essa lógica. A grande maioria dos compradores não baseia suas decisões de investimento em análises de sua tecnologia subjacente, cenários de aplicação ou fluxo de caixa descontado------porque esses aspectos simplesmente não existem na maioria das moedas Meme. As decisões de investimento deles vêm de uma crença simples: haverá uma próxima pessoa “mais tola” disposta a comprar de si por um preço mais alto. Esta é a perfeita interpretação da famosa “teoria do tolo” na história financeira, na era digital.

Diferente das lotarias tradicionais, o “sorteio” do Meme moeda não é um ponto de tempo determinado, mas sim um processo contínuo. Este processo é desencadeado por um tema quente nas redes sociais, uma chamada de um influenciador ou uma festa comunitária repentina. O gráfico de preços já não reflete os fundamentos da empresa, mas sim um eletrocardiograma em tempo real das emoções do grupo. A alternância entre subidas instantâneas de 500% e histórias de “corte de tornozelo” acontece diariamente nesta grande aposta online.

Ações “meme” e “títulos lixo” altamente especulativos. Alguns podem compará-los com as “ações meme” ou “títulos lixo” nos mercados financeiros tradicionais. De fato, eles compartilham a característica de “alto risco, alto retorno potencial”. No entanto, o risco das moedas Meme é mais complexo e extremo. As “ações meme” têm pelo menos uma entidade legal por trás, com ativos, negócios (por mais fracos que sejam), e estão sujeitas à regulamentação de órgãos de valores mobiliários. Embora exista manipulação de preços, ainda está dentro de um certo quadro legal. Os “títulos lixo”, embora tenham alto risco de inadimplência, têm sua precificação baseada na classificação de crédito do emissor, garantias de ativos e expectativas de fluxo de caixa futuro, existindo um conjunto relativamente maduro de sistemas de análise.

As moedas Meme, a grande maioria é criada em redes descentralizadas, sem controladores reais, sem receitas de negócios, e seus contratos inteligentes podem esconder vulnerabilidades, e a equipe fundadora pode ser anônima. O que é ainda mais aterrorizante é o “rug pull”, ou seja, os desenvolvedores retiram subitamente os fundos do pool de liquidez, fazendo o valor do token cair instantaneamente para zero. A sobreposição desse risco sistêmico faz com que o nível de risco das moedas Meme supere de longe qualquer equivalente no setor financeiro tradicional, levando a especulação a alturas sem precedentes.

Dois, nível cultural: “ações de culto” e “moeda social”

Se o Meme moeda fosse apenas uma aposta, talvez não tivesse uma vitalidade tão forte. Seu poder mais profundo reside no fato de que ele conseguiu transformar ferramentas financeiras em símbolos culturais e bilhetes de entrada social. Nesse aspecto, sua melhor analogia é a ação GME no “evento GameStop” de 2021, elevando suas propriedades culturais.

A socialização da atividade financeira e a identidade. O cerne do incidente da GameStop foi que investidores individuais em um fórum, através da compra coletiva das ações da GME, que estavam sendo amplamente vendidas a descoberto por instituições, conseguiram “atirar” nos fundos de hedge de Wall Street. Nesse processo, as ações da GME deixaram de ser um simples título de investimento em ações e se tornaram uma “bandeira”, uma “fé”, uma “arma” para os investidores individuais enfrentarem o sistema financeiro elitista. Possuir GME tornou-se uma declaração de identidade: “Eu sou membro desta comunidade, estou do lado oposto de Wall Street.”

O Meme moeda levou este comportamento financeiro comunitário a um novo patamar. Possuir uma certa moeda conhecida como Dogecoin significa que você reconhece seu lema de “moeda do povo” de forma irônica, compreendendo sua origem como uma moeda alternativa que satirizava o Bitcoin em 2013, e se juntando a um movimento comunitário global e cheio de humor. Outra moeda canina conhecida construiu um enorme “exército”, através de uma narrativa de ecossistema complexa e mecanismos de queima e deflação, reforçando o senso de pertencimento e missão dos detentores. Aqui, o investimento deixa de ser uma análise de dados fria e sem vida, e passa a ser uma identificação cheia de calor e uma co-construção comunitária.

"Acumulação e monetização do “capital social”. Na era das redes sociais, a atenção é o recurso mais escasso. A essência do Meme moeda é a financeirização da atenção coletiva. Uma Meme moeda de sucesso é um gene cultural que consegue se auto-reproduzir e se espalhar de forma viral. A descoberta e a difusão precoce de uma Meme moeda não só podem trazer retornos financeiros, mas também acumular um considerável “capital social” na comunidade ------ você é visto como um “profeta” perspicaz ou um “rei dos memes” interessante.

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Três, Nível Comportamental: “Valor Emocional” e “Bolha Especulativa”

Ao longo da história financeira, as moedas Meme não são monstros sem precedentes; são apenas a mais recente encarnação das bolhas especulativas que se repetem na história da humanidade, agora na era digital. Ao compará-las com a febre das tulipas da Holanda, o caso da bolha do Mar do Sul e a bolha da internet, podemos ver claramente as surpreendentes semelhanças históricas.

Valor impulsionado pela narrativa. No cerne de todas as bolhas especulativas está a “narrativa” substituindo os “fundamentos” como o núcleo da precificação. No século XVII na Holanda, o valor das tulipas desvinculou-se da sua estética como flores e foi impulsionado pela narrativa de “raridade, exclusividade e símbolo de status”, onde um bulbo de “Augusto eterno” poderia ser trocado por uma mansão. No início do século XXI, a bolha da internet, o valor das empresas deixou de depender da sua rentabilidade e fluxo de caixa, passando a ser baseado em narrativas grandiosas de “cliques”, “crescimento de usuários” e “novos modelos econômicos”.

O valor das Meme moedas de hoje baseia-se completamente na narrativa da “força da comunidade”, “símbolos culturais” e “espirito de rebelião”. Um post de um CEO de uma conhecida empresa de tecnologia nas redes sociais tem um impacto muito maior do que qualquer relatório financeiro. Isso revela uma verdade eterna da natureza humana nos mercados financeiros: as pessoas sempre serão atraídas por uma história envolvente e pelo sonho de enriquecer rapidamente.

O medo de perder. Em cada bolha, o “medo de perder” é o combustível central que impulsiona a alta irracional dos preços. Quando vemos pessoas ao nosso redor enriquecendo da noite para o dia ao comprar uma determinada moeda Meme, o pensamento racional muitas vezes cede lugar a uma intensa sensação de ansiedade. Essa emoção é amplificada infinitamente no mercado de criptomoedas, onde as negociações ocorrem 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a informação se espalha à velocidade da luz.

Ao mesmo tempo, cada era encontra uma explicação racional para a sua bolha que diz “desta vez é diferente”. Durante o período da tulipa, as pessoas acreditavam que a demanda por beleza era infinita; durante a bolha da internet, acreditava-se que os modelos tradicionais de avaliação haviam falhado completamente; e na febre das moedas Meme, os crentes clamavam “a comunidade é o valor” e “a descentralização muda tudo”. No entanto, a história prova repetidamente que, quando a música para, a narrativa faliu, a lei da gravidade acabará por prevalecer, e os preços retornarão ao seu valor intrínseco------para a grande maioria das moedas Meme, esse valor está infinitamente próximo de zero.

Quatro, ultrapassando as fronteiras das finanças tradicionais

Apesar de termos encontrado várias analogias, as moedas Meme não são uma simples cópia de papéis tradicionais. Elas, através da tecnologia blockchain, realizam a desconstrução e superação dos modelos financeiros tradicionais, mostrando suas características únicas.

Baixa barreira de entrada e ausência de requisitos. No mundo tradicional, a emissão de ações ou obrigações exige procedimentos legais complexos, subscrição por bancos de investimento e aprovação de entidades reguladoras, o que estabelece uma barreira muito alta. No mundo das criptomoedas, qualquer pessoa, com um custo muito baixo e algum conhecimento técnico, pode criar e emitir sua própria moeda Meme em questão de minutos. A baixa barreira de entrada para a emissão fez com que o mercado explodisse de uma maneira quase “selvagem”, ao mesmo tempo que levou a uma grande variedade de projetos de qualidade duvidosa e fraudes generalizadas.

Globalização e instantaneidade da liquidez. Uma “penny stock” negociada no mercado OTC dos EUA pode ter uma liquidez muito baixa, tornando difícil para os investidores comuns comprar e vender. Por outro lado, uma moeda Meme de topo, uma vez listada em exchanges descentralizadas ou centralizadas globais, pode permitir transações instantâneas 24 horas por dia, 7 dias por semana. Essa liquidez profunda e contínua cria um terreno fértil para comportamentos especulativos de alta intensidade, algo que é difícil de igualar por quaisquer ferramentas de especulação tradicionais.

O vácuo regulatório e a ambiguidade ética. As atividades financeiras tradicionais estão dentro de um rigoroso fosso regulatório, destinado a proteger os investidores e manter a estabilidade do mercado. No entanto, o mundo das criptomoedas, especialmente o setor das moedas Meme, ainda é em grande parte uma “terra de ninguém”. A falta de regulamentação, por um lado, confere uma grande liberdade e espaço para inovação, mas, por outro lado, também faz com que a manipulação do mercado, o comércio de insider, fraudes e outras práticas fiquem quase sem punição, levanto ao extremo o princípio do “risco por conta do comprador”.

Meme moeda, pode forçar-nos a repensar algumas questões fundamentais de maneira extrema: o que é valor? Além da alocação de recursos, quais sentimentos humanos e necessidades sociais os mercados financeiros carregam? É como um “espelho mágico”, que revela o instinto de especulação, celebração e tribalismo que sempre existiu dentro do sistema financeiro, mas que se envergonha de admitir sob a concha da razão. Ele transforma a especulação de alta frequência nas salas de negociação de Wall Street em um jogo acessível a todos os usuários de smartphones; transforma a rede social dos clubes de elite em uma comunidade digital global, baseada em interesses.

Assim, a avaliação mais justa do Meme moeda talvez não seja simplesmente descartá-la como um “esquema” ou a aclamá-la como uma “revolução”. Ela se assemelha mais a um complexo poliedro:

Para os jogadores que procuram enriquecer rapidamente, é um cassino digital.

Para os jovens que buscam um senso de pertencimento, é uma comunidade cultural.

Para os acadêmicos de finanças, é um excelente laboratório de experimentação em finanças comportamentais.

Para os reguladores, é uma zona de perigo que necessita de regulamentação.

Para toda a sociedade, é uma fábula moderna sobre tecnologia, humanidade e ganância.

Meme moeda pode acabar como a maioria das bolhas especulativas da história, enfrentando um longo período de silêncio após a euforia, e a grande maioria dos projetos acabará zerando. Mas o que ela revela------sobre o poder das comunidades, o papel da narrativa cultural na criação de valor, e o profundo impacto da tecnologia na inclusão financeira------pode mudar de forma duradoura a nossa compreensão de “finanças”. No futuro, onde as finanças tradicionais e as finanças cripto continuam a colidir e se fundir, essa festa aparentemente absurda do Meme moeda pode ser a única melodia estridente, mas inegável.