Memeмонета:фінансовий світ дзеркало демона

Meme монета є одним з найпомітніших та найзагадковіших явищ у сфері криптовалют. Від SHIB, що виникла з японського чихуахуа меми, до Dogecoin, що користується популярністю у відомого підприємця, ці токени, які з'явилися з жартів і розвинулися в спільноті, постійно вражають традиційні фінансові цінності своїми різкими коливаннями цін та величезним ефектом багатства.

Вони справді є безцінними цифровими бульбашками, чи представляють собою абсолютно нову категорію активів? Поставивши їх перед дзеркалом традиційних фінансів і провівши глибокий розбір ролей, ми виявимо, що Meme-коіни не є єдиною роллю, а є сумішшю та посиленням кількох маргіналізованих або пригнічених ролей у світі традиційних фінансів; вони є як кінцевим вивільненням спекулятивних бажань, так і фінансовим тотемом культури спільноти, а також можуть бути “дзеркалом” для розгляду сутності сучасних фінансів.

Один. Ринковий рівень: “високий ризик лотереї” та “міфічні акції або сміттєві облігації”

З традиційної фінансової точки зору, Meme монета значно відрізняється від інструментів “ціннісного інвестування” (таких як блакитні фішки, державні облігації), з якими звичайні інвестори стикаються у традиційних фінансах; її найточнішим відповідником є лотерея та фішки казино.

Високий ризик лотереї або “казино чіпи”. Суть традиційної лотереї полягає в тому, що покупець сплачує певну, невелику суму втрат (вартість лотерейного квитка), щоб спробувати виграти ймовірність, що є надзвичайно низькою, але з дуже високим поверненням. Мем-монети повністю дотримуються цієї логіки. Абсолютна більшість покупців не базує свої рішення на аналізі їхньої базової технології, сфери застосування або дисконтування грошових потоків------ адже в абсолютній більшості мем-монет це взагалі не існує. Їхні інвестиційні рішення виникають із простого переконання: буде наступна “більш дурна” людина, яка купить у них за вищою ціною. Це є досконалою інтерпретацією знаменитої “теорії дурнів” в історії фінансів в цифрову епоху.

На відміну від традиційних лотерей, “витяг” Meme монети не є визначеним моментом часу, а є безперервним процесом. Цей процес ініціюється гарячою темою в соціальних мережах, запитом впливової особи або раптовим сплеском активності в спільноті. Його графік цін більше не відображає базові показники компанії, а є реальним ЕКГ коливань колективних емоцій. Миттєве зростання на 500% і миттєве “знищення” на рівні щиколотки чергуються, формуючи повсякденність цього великого онлайн-азартного грального процесу.

Високоспекулятивні “чарівні акції” та “сміттєві облігації”. Дехто, можливо, порівняє їх з “чарівними акціями” або “сміттєвими облігаціями” на традиційних фінансових ринках. Дійсно, вони мають спільні риси “високий ризик, високий потенційний прибуток”. Однак ризикові виміри Meme-коінів є більш складними та екстремальними. “Чарівні акції” принаймні мають юридичну особу, яка володіє активами, бізнесом (хоча б і дуже слабким) і підлягає регулюванню з боку органів цінних паперів. Хоча маніпуляції з цінами і мають місце, вони все ж таки відбуваються в межах певної правової рамки. “Сміттєві облігації” мають високий ризик дефолту, але їх ціноутворення базується на кредитному рейтингу емітента, заставних активах та очікуваних майбутніх грошових потоках, існує відносно зріла аналітична система.

А Мем монета, абсолютна більшість з яких створена на децентралізованих мережах, не має фактичних контролерів, не має бізнес-доходів, її смарт-контракти можуть приховувати вразливості, а команда засновників може бути анонімною. Ще страшніше “витягування килимка”, коли розробники раптово забирають кошти з ліквіднісного пулу, внаслідок чого вартість токена миттєво обнуляється. Цей системний ризик призводить до того, що рівень ризику Мем монет значно перевищує будь-які їх аналоги в традиційних фінансах, підштовхуючи спекуляції до небувалих висот.

Два, культурний аспект: “сектантські акції” та “соціальні монети”

Якщо Meme монета є лише грою на удачу, вона, можливо, не мала б такої стійкої життєздатності. Її глибша магія полягає в тому, що вона успішно перетворила фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки. У цьому відношенні її найкращим аналогом є акції GME під час “ігрової події” в 2021 році, які підкреслили її культурні властивості.

Соціалізація фінансової поведінки та ідентичність. Ядром події з GameStop стало те, що роздрібні інвестори на одній соціальній платформі колективно купували акції GME, які були масово продані коротко великими інституційними інвесторами, успішно “атакуючи” хедж-фонди Уолл-стріт. У цьому процесі акції GME вже не є просто свідченням інвестицій у власність, вони стали “прапором”, своєрідною “вірою”, зброєю, яку використовують прості роздрібні інвестори проти фінансової еліти. Володіння GME стало заявою про ідентичність: “Я є частиною цієї спільноти, я стою на протилежному боці від Уолл-стріт.”

Meme монета вивела цю фінансову поведінку громади на новий рівень. Утримуючи Dogecoin, ви визнаєте його жартівливий слоган “валюта народу”, розумієте його походження з 2013 року, коли це було тролінгом Bitcoin, і приєднуєтеся до глобального, сповненого гумору руху спільноти. Shiba Inu монета створила величезну “SHIB Army”, через складні наративи екосистеми та механізми спалювання і дефляції, посилюючи почуття приналежності та місії серед утримувачів. Тут інвестиції більше не є холодним аналізом даних, а сповнені тепла ідентичності та спільного будівництва.

"Накопичення та монетизація “соціального капіталу”. В епоху соціальних медіа увага є найдефіцитнішим ресурсом. Суть Мем-коїна полягає в фінансовій упаковці колективної уваги. Успішний Мем-коїн - це культурний ген, який може самовідтворюватися і вірусно поширюватися. Раннє виявлення та поширення певного Мем-коїна може не тільки принести фінансові вигоди, але й накопичити значний “соціальний капітал” у спільноті ------ вас вважають провидцем з вірним оком або цікавим “королем мемів”.

увага привертає потоки капіталу

Три, рівень поведінки: “емоційна цінність” та “спекулятивний бульбашка”

Оглядаючи фінансову історію, Meme монета не є небаченим монстром, вона лише є останнім втіленням спекулятивних бульбашок, які повторюються в історії людства в цифрову епоху. Порівнюючи її з голландським божевіллям з тюльпанами, південною морською бульбашкою та бульбашкою інтернету, ми можемо чітко побачити вражаючу схожість історії.

Цінність, що зумовлена наративом. Всі спекулятивні бульбашки мають у своїй основі “наратив”, який замінює “основи” як основний фактор ціноутворення. У 17 столітті в Нідерландах вартість тюльпанів відірвалася від їхньої декоративної цінності як квітів і стала керуватися наративом “рідкості, унікальності, символу статусу”; цибулина “вічного Августа” могла обмінюватися на розкішний маєток. На початку 21 століття інтернет-бульбашки, вартість компаній більше не визначалася їхньою прибутковістю та грошовими потоками, а базувалася на “кількості кліків”, “зростанні користувачів” та грандіозному наративі “нової економіки”.

Сьогоднішня Meme монета має цінність, яка повністю базується на наративі “сили спільноти”, “культурних символах” та “духу бунту”. Один пост у соціальних мережах від відомого підприємця має вплив, що значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це виявляє вічну людську природу фінансових ринків: люди завжди будуть приваблені привабливою історією та мрією про швидке збагачення.

Емоція страху пропустити. У кожному бульбашці, “страх пропустити” є основним паливом, що сприяє ірраціональному зростанню цін. Коли ви бачите, як люди навколо стають багатими за одну ніч, купуючи певну Meme монета, раціональне мислення часто поступається місцем сильному почуттю тривоги. Ця емоція безмежно посилюється на ринку криптовалют, де торги ведуться 7×24 години на добу, а інформація поширюється зі швидкістю світла.

Водночас, кожна епоха знаходить “цього разу інакше” раціональне пояснення для своєї бульбашки. В епоху буму тюльпанів люди вірили, що попит на красу безмежний; в епоху інтернет-бульбашки люди вірили, що традиційні моделі оцінки повністю втратили силу; а під час буму Meme монет, їхні прихильники вигукували “спільнота - це цінність”, “децентралізація змінює все”. Проте історія неодноразово доводила, що коли музика зупиняється, наратив зазнає краху, закон гравітації зрештою почне діяти, ціна повернеться до своєї внутрішньої вартості------ для більшості Meme монет ця вартість безмежно наближається до нуля.

Чотири, перевищуючи межі традиційних фінансів

Хоча ми знайшли багато аналогій, але Meme монета не є простим копіюванням традиційних ролей. Вона через технологію блокчейну реалізує деконструкцію та перевершення традиційних фінансових моделей, демонструючи свої унікальні риси.

**Низький поріг та відсутність доступу до видачі. ** У традиційному світі випуск акцій або облігацій підлягав громіздким юридичним процедурам, андеррайтингу інвестиційних банків та схваленням регулюючих органів. У світі криптовалют будь-хто може створити та випустити власну монету-мем за кілька хвилин з невеликою вартістю та певною сумою технічних знань. Надзвичайно низький поріг входу для випуску дозволив ринку вибухнути майже «дикунським ростом», що також призвело до нерівномірних проектів і розгулу шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Монета, яка торгується на американському ринку OTC, може мати дуже погану ліквідність, і звичайним інвесторам важко купувати та продавати. А топова Meme-монета, яка з'являється на глобальних децентралізованих або централізованих біржах, може здійснюватися миттєва торгівля 7×24 години. Ця глибока, безперервна ліквідність забезпечує середовище для надзвичайно інтенсивних спекулятивних дій, з яким не може зрівнятися жоден традиційний спекулятивний інструмент.

Вакуум регулювання та моральна невизначеність. Традиційні фінансові операції знаходяться під суворим регуляторним захистом, що має на меті захистити інвесторів та підтримувати стабільність ринку. А світ криптовалют, особливо в сфері Meme монет, в значній мірі залишаєтся “поза законом”. Відсутність регулювання з одного боку надає величезну свободу та простір для інновацій, з іншого боку, це також призводить до того, що маніпуляції на ринку, торгівля з використанням внутрішньої інформації, шахрайство та інші подібні дії майже не караються, що в свою чергу доводить принцип “ризик на покупця” до крайнощів.

Meme монета, можливо, в екстремальний спосіб змусить нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які людські почуття та соціальні потреби фінансові ринки, окрім розподілу ресурсів, також несуть? Це як “дзеркало істини”, яке відображає спекуляцію, бурхливість та племінні інстинкти, які завжди існували в фінансовій системі, але соромилися визнати, під оболонкою раціональності. Це перетворило високоочікувану спекуляцію в торгових кімнатах Уолл-стріт на гру, в якій може брати участь кожен користувач телефону; це перетворило соціальну мережу елітного клубу на глобальні, засновані на інтересах цифрові громади.

Тому найбільш об'єктивна оцінка Meme монети, можливо, не полягає в простому відкиданні її як “шахрайство” або захоплені визнанням як “революцію”. Вона більше схожа на складний багатогранник:

Для азартних гравців, які прагнуть швидко розбагатіти, це цифрове казино.

Для молоді, яка шукає почуття приналежності, це культурна спільнота.

Для фінансових дослідників це ідеальний експериментальний майданчик для поведінкової фінансової науки.

Для регуляторів це небезпечна зона, що потребує термінового регулювання.

Для всього суспільства це сучасна байка про технології, людську природу та жадібність.

Мем монета, можливо, буде подібна до більшості спекулятивних бульбашок в історії, і після бурхливих часів настане довгий період тиші, більшість проектів зрештою зникне. Але те, що вона виявляє ------ про силу спільноти, роль культурного наративу у створенні вартості, а також глибокий вплив технологій на фінансову інклюзію ------ можливо, назавжди змінить наше розуміння “фінансів”. У майбутньому, де традиційні фінанси та криптофінанси постійно стикаються і зливаються, ця, здавалося б, абсурдна феєрія Мем монети, можливо, є тим різким, але незабутнім унікальним твором.