* イールド、信頼、インフラ: 新たなドライバー* 従来の市場の非効率性を解決* まずは機関向けの構築* 流動性の神話と需要の現実利回り、信頼、技術の収束が現代金融における最大の変革の一つを推進しています：トークン化された実世界の資産の台頭Broadridgeの報告書に発表されたホワイトペーパーによれば、2025年のトークン化調査に基づいて、北米およびヨーロッパの300の機関において、トークン化は理論から実践へと移行しています。ZilliqaのCEOアレクサンダー・ザンドとRaylsのCPTO兼共同創設者アレックス・ビュラウは、これは従来の金融とブロックチェーンがついに意味のある、スケーラブルな方法で出会う瞬間だと見ています。## イールド、信頼、インフラ: 新しいドライバーザンドによれば、RWAsへの現在の関心の高まりは、「利回り、信頼、そしてインフラの収束」に起因しています。彼は、トークン化は「アイデンティティ、コンプライアンス、そしてカストディanshipの欠落したリンクによって妨げられていた優れた概念であったが、それらのギャップは現在埋められた」と説明しています。シンガポール、スイス、EUのMiCAの下でフレームワークが登場する中、規制されたデジタル資産の発行がより実用的になっています。世界的な金利の圧力と相まって、投資家はセキュリティと革新を融合させたトークン化された資産における代替収益機会をますます求めています。両方のリーダーは、トークン化が単なる暗号サイクルに過ぎないという考えを拒否しています。ザンドはこれを「資本インフラの近代化」と呼び、バックエンドの成熟度が、単に魅力的なフロントエンドアプリだけでなく、移行を推進していると指摘しています。「トークン化できるすべての金融資産は最終的にトークン化されるでしょう」と彼は言います。ブエラウは次のような感想を述べています。「これは一時的な流行ではなく、構造的な変革です。トークン化は、遅い決済から断片化された保管まで、従来の金融における深刻な非効率性を解決し、強固なインフラと進化する規制を伴って実際に持続力があります。」## 従来の市場の非効率性を解決ザンド氏は、伝統的な金融でほぼ10年を過ごし、古いシステムの摩擦を直接目撃してきました。「担保はまだ紙で動き、調整と決済には数日かかり、コンプライアンスチェックは孤立しています」と彼は説明します。「トークン化はこれらすべての非効率性に対処し、機関にとってリスクとコストを低減します。」Buelauは、プライバシーとコンプライアンスと組み合わせることで、トークン化が「決済時間を短縮し、部分流動性を可能にし、運営コストを削減できる」と付け加え、規制された主体が資産とどのように相互作用するかを変えることができると述べています。## まずは機関向けの構築機関投資家の参加は、主流の採用の礎であり続けています。「私たちは主に規制されたエンティティ、すなわち銀行、資産運用会社、カストディアン、および取引所のために構築しています」とビュラウは述べています。ザンドは、機関が「モデルが機能することを証明する最初のステップ」であることに同意しており、彼らはすでに伝統的な環境とWeb3環境の両方で運営するためのガバナンスと監査のフレームワークを持っています。一度コンプライアンス、カストディ、そしてアイデンティティシステムが証明されれば、両者は同じインフラがエンドユーザーに拡張され、金融包摂とアクセスの向上につながると見ています。急速な技術の進展にもかかわらず、法的明確さは依然として最大のボトルネックです。「資産を数分でトークン化することができます」とザンド氏は指摘しています。「しかし、既存の証券法の下でそれを発行および償還する認識された法的実体が依然として必要です。」しかし、規制当局はより実用的になりつつあります。スイスやシンガポールのような管轄区域は、完璧を待つのではなく、実用的な前例を設定しています。「この実用的なアーキテクチャは、機関に対する法的明確性と保管管理を確保します」とブエラウ氏は言います。「同時に、プログラマビリティとコンポーザビリティを維持します — これがブロックチェーンの核心的な強みです。」## 流動性の神話と需要の現実一つの持続的な誤解は、トークン化が自動的に流動性を高めるということです。流動性は、資産に対して真の需要がある場合にのみ改善されます。トークン化は資産へのアクセスを容易にしますが、それ自体では市場の関心を生み出しません。真の利点は、プログラム可能な信頼にあります — 所有権をデジタル化するだけでなく、法律とデジタルの世界を結びつける検証可能でコンプライアンスに準拠したシステムを作成することです。
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トークン化されたRWAはグローバルファイナンスに新しいコンセプトを導入する - U.Today
Broadridgeの報告書に発表されたホワイトペーパーによれば、2025年のトークン化調査に基づいて、北米およびヨーロッパの300の機関において、トークン化は理論から実践へと移行しています。
ZilliqaのCEOアレクサンダー・ザンドとRaylsのCPTO兼共同創設者アレックス・ビュラウは、これは従来の金融とブロックチェーンがついに意味のある、スケーラブルな方法で出会う瞬間だと見ています。
イールド、信頼、インフラ: 新しいドライバー
ザンドによれば、RWAsへの現在の関心の高まりは、「利回り、信頼、そしてインフラの収束」に起因しています。彼は、トークン化は「アイデンティティ、コンプライアンス、そしてカストディanshipの欠落したリンクによって妨げられていた優れた概念であったが、それらのギャップは現在埋められた」と説明しています。
シンガポール、スイス、EUのMiCAの下でフレームワークが登場する中、規制されたデジタル資産の発行がより実用的になっています。世界的な金利の圧力と相まって、投資家はセキュリティと革新を融合させたトークン化された資産における代替収益機会をますます求めています。
両方のリーダーは、トークン化が単なる暗号サイクルに過ぎないという考えを拒否しています。ザンドはこれを「資本インフラの近代化」と呼び、バックエンドの成熟度が、単に魅力的なフロントエンドアプリだけでなく、移行を推進していると指摘しています。「トークン化できるすべての金融資産は最終的にトークン化されるでしょう」と彼は言います。
ブエラウは次のような感想を述べています。「これは一時的な流行ではなく、構造的な変革です。トークン化は、遅い決済から断片化された保管まで、従来の金融における深刻な非効率性を解決し、強固なインフラと進化する規制を伴って実際に持続力があります。」
従来の市場の非効率性を解決
ザンド氏は、伝統的な金融でほぼ10年を過ごし、古いシステムの摩擦を直接目撃してきました。「担保はまだ紙で動き、調整と決済には数日かかり、コンプライアンスチェックは孤立しています」と彼は説明します。「トークン化はこれらすべての非効率性に対処し、機関にとってリスクとコストを低減します。」
Buelauは、プライバシーとコンプライアンスと組み合わせることで、トークン化が「決済時間を短縮し、部分流動性を可能にし、運営コストを削減できる」と付け加え、規制された主体が資産とどのように相互作用するかを変えることができると述べています。
まずは機関向けの構築
機関投資家の参加は、主流の採用の礎であり続けています。
「私たちは主に規制されたエンティティ、すなわち銀行、資産運用会社、カストディアン、および取引所のために構築しています」とビュラウは述べています。ザンドは、機関が「モデルが機能することを証明する最初のステップ」であることに同意しており、彼らはすでに伝統的な環境とWeb3環境の両方で運営するためのガバナンスと監査のフレームワークを持っています。一度コンプライアンス、カストディ、そしてアイデンティティシステムが証明されれば、両者は同じインフラがエンドユーザーに拡張され、金融包摂とアクセスの向上につながると見ています。
急速な技術の進展にもかかわらず、法的明確さは依然として最大のボトルネックです。「資産を数分でトークン化することができます」とザンド氏は指摘しています。「しかし、既存の証券法の下でそれを発行および償還する認識された法的実体が依然として必要です。」
しかし、規制当局はより実用的になりつつあります。スイスやシンガポールのような管轄区域は、完璧を待つのではなく、実用的な前例を設定しています。
「この実用的なアーキテクチャは、機関に対する法的明確性と保管管理を確保します」とブエラウ氏は言います。「同時に、プログラマビリティとコンポーザビリティを維持します — これがブロックチェーンの核心的な強みです。」
流動性の神話と需要の現実
一つの持続的な誤解は、トークン化が自動的に流動性を高めるということです。流動性は、資産に対して真の需要がある場合にのみ改善されます。トークン化は資産へのアクセスを容易にしますが、それ自体では市場の関心を生み出しません。
真の利点は、プログラム可能な信頼にあります — 所有権をデジタル化するだけでなく、法律とデジタルの世界を結びつける検証可能でコンプライアンスに準拠したシステムを作成することです。