アップル株投資家に素晴らしいニュースが届きました。今が買い時ですか？

最近、連邦裁判官はAppleに救いの手を差し伸べ、Alphabetが検索配布パートナーに支払うことを禁止しないと決定しました。これにより、iPhoneメーカーにとって年間$20 億ドル以上の重要な収益源が維持されました。しかし、これは今年4%下落している株に投資する十分な理由になるのでしょうか？ "マグニフィセント・セブン"の中で二番目にパフォーマンスが悪い株です。

アルファベットに対する独占禁止法の訴訟は何年も続いています。2020年10月に司法省が訴訟を提起し、2024年8月にアミット・メフタ判事がアルファベットに対して判決を下した後、司法省は厳しい救済策を提案しました - その中にはアルファベットにChromeを売却させることや、iOSデバイスでのデフォルト検索配置のためにAppleへの支払いを防ぐことが含まれています。

しかし、裁判官の最近の判決はこれらの厳しい措置を拒否しました。アルファベットはもはや独占的な検索契約を交渉することはできませんが、依然としてAppleに自社の検索エンジンを配布するために支払うことができます。これにより、Appleの膨大なサービス収益が保たれつつ、同時に彼らが開発中と報じられているウェブ検索ツールを含む代替案を模索する自由が与えられます。

ウォール街の反応を懐疑的に見守っています。クレイグ・モフェットはアップルの評価を売却から中立に引き上げ、いくつかのアナリストは予測を上方修正しました。平均目標株価は控えめに上昇し、$237 ドル per share となりましたが、現在の240ドルからはまだ4%の下落を示唆しています。

正直に言うと、Appleはその技術仲間に比べて非常に高価なままです。今後3年間で年間成長率がわずか10%と予測されている中、36倍の利益で取引されていることは、AppleのPEG比率を3.6にしています。これをAlphabetの1.7、Amazonの1.9、Metaの1.5、Microsoftの3、Nvidiaの1.2と比較してください。テスラだけがさらに過大評価されているように見えます。

この独占禁止法の判決の回避は、Appleの根本的な問題を解決するものではない。彼らのイノベーションエンジンは停滞している。iPhone (2007)、iPad (2010)、Apple Watch (2015)、AirPods (2017)といった画期的な製品を発表した後、真に革命的なものを導入することなく、8年が経過した。会社は新しいカテゴリーを創造するのではなく、既存の製品エコシステムを搾取することに満足しているようだ。

私は長い間、アップル株は過大評価されていると主張してきましたが、この最近の法的勝利は私の見解を変えるものではありません。彼らは数十億ドルの損失をもたらしかねない弾丸を回避しましたが、核心的な問題は依然として残っています。彼らの成長は鈍化しており、イノベーションは停滞しているように見え、評価は現実とは乖離しています。

今日、Appleを見ている投資家にとっての問題は、彼らがGoogleの検索収入を失うかどうかではなく、会社がiPhoneのように消費者の想像力を掴む新しい製品カテゴリを導入せずにプレミアム評価を正当化できるかどうかです。これまでのところ、私は彼らがそれをできるとは確信していません。