NTRの株価はYTDで28%上昇：投資家はどのように株式を運用すべきか？

Nutrien Ltd.の株式は年初来で28.1%急騰しており、その業界は0182937465657483920118.1%01829374656574839201、S&P 500は(10.9%)を上回っています。この株を注意深く見守ってきましたが、同社は作物栄養素の需要、コスト削減施策、戦略的買収によって高騰していることが明らかで、肥料価格の上昇がさらなる追い風となっています。

競合他社を見てみると、モザイク社は32.6%の急騰を記録し、一方でCFインダストリーズは同期間に0.9%の損失を出しました。この市場における肥料会社としては悪くない結果です。

テクニカル指標は混合信号を示しています

テクニカルな状況は興味深い - NTRは4月以来200日SMAを上回って取引されていますが、現在は50日SMAの下にあります。2月に50日が200日を上回るゴールデンクロスが見られましたが、これは通常強気のシグナルです。しかし、これが全ての物語を語っているとは完全には納得できません。

強力なファンダメンタルズだが警告サインもいくつか

Nutrienは肥料市場が逼迫している状況でうまくポジショニングされています。世界の農業需要は依然として堅調で、低在庫が作物価格を支えています。カリウム市場は特に強いようで、NTRは2025年第2四半期と上半期に過去最高のカリウム販売量を報告し、ガイダンスを1390万トンから1450万トンに引き上げました。

ブラジルでの買収を通じた彼らの拡大は賢明に見え、彼らのデジタルプラットフォームの導入には感銘を受けています。経営陣は、小規模な買収に自由なキャッシュフローを使用することにコミットしているようです。

コスト削減策も予定より早く進んでおり、今年は約 (百万の節約が見込まれています。私が見たいと思うのは、そのような運営の効率性です。

財務状況は堅調に見えるが、私は慎重です

14億ドルの現金)前年同期比38%増$200 に加え、Q2の営業キャッシュフローは40%急騰し25億ドルに達し、Nutrienのバランスシートは堅固なものに見えます。2025年上半期に配当と自社株買いを通じて株主に8億ドルを還元しました。

この市場で3.9%の配当利回りは魅力的であり、特に彼らの5年間の配当成長率が6.6%であることを考えるとそうです。66%の配当性向は管理可能に思えます。

私の懸念: 稼働率と投入コスト

ここが私が緊張するところです。2025年上半期のアンモニア稼働率が過去最高であるにもかかわらず、同社は北米の工場での計画的なターンアラウンドのため、下半期に稼働率が98%から約85%に低下すると予想しています。これは間違いなく窒素の量に影響を与えるでしょう。

入力コストのボラティリティについても心配しています。Nutrienは硫黄と天然ガスに大きく依存しており、ロシア・ウクライナの状況がこれらの市場にどのように影響を与えているかは皆さんも見てきたと思います。肥料価格が追いつかない場合、より高い入力コストはマージンを圧迫する可能性があります。

評価: 妥当だが安くはない

フォワードP/Eが13.13Xで取引されているNTRは、業界平均の13.01Xに対してわずかにディスカウントされているが、モザイクおよびCFインダストリーズに比べてプレミアムを持っている。3社すべてがザックスランクA評価を持っているため、私の見解ではそのプレミアムは完全には正当化されていない。

私の見解：今は保持するが、注意深く見る

Nutrienは強いグローバル需要と改善する肥料価格から恩恵を受けていますが、稼働率の低下と不安定な原材料費には懸念を抱いています。株は好調ですが、今が飛び込む時だとは確信できません。

既存の株主にとって、保有は理にかなっています。配当は安定しており、ファンダメンタルズは強いままです。しかし新規投資家は、ポジションを取る前により良いエントリーポイントや運営率および原材料費に関する明確なシグナルを待ちたいかもしれません。時には、忍耐が最良の投資戦略です。