年末のビットコインの目標は$130K に引き下げられ、ギャラクシーが関税リスクと制度的変更を引用しています。

ビットコイン 最近のビットコインの価格動向は、失敗したラリーよりも移行中の市場を反映していると、投資会社のリサーチ責任者であるアレックス・ソーンは述べています。しかし、彼は10月23日に発表されたインタビューで年末の価格目標を30%引き下げました。ソーンは、$150,000および$185,000の以前の予測から$130,000に引き下げ、この短期的な利益を制限する主な要因として米中間の関税リスクを挙げています。それにもかかわらず、機関投資家の継続的な採用があります。

知っておくべきこと：

• アレックス・ソーンは、ビットコインの年末予測を$130,000に引き下げ、$185,000から、現在の水準での利益を制限する根本的な弱さではなく、関税の不確実性を非難しました。
• ビットコインの90日間の実現ボラティリティは29近くにあり、2017年と2021年のサイクルのピークを大きく下回っています。一方、資産は初期採用者からETFや富のプラットフォームを通じて機関投資家に移転しています。
• 世界の四大カストディバンクのうち三つがデジタル資産サービスを開始または発表しており、また、ある主要な投資銀行は、アドバイザーがスポットETFを通じてビットコインの2-4%の配分を推奨できるようになっています。

関税の不確実性がラリーを止める

ソーンは現在の価格の動きについて「カニの一種」と表現し、ビットコインは「依然として懸念の壁を登っている」と述べ、史上最高値を段階的に更新し続けているとしています。ボラティリティは抑えられていると彼は言いましたが、上昇は暗号通貨市場の外部要因によって制限されています。

Thornによれば、主な原因は10月10日に中国製品に対する100%の関税の可能性について行われた声明に由来します。これらのコメントは、ビットコインにとって強い10月を止めるレバレッジの排除を引き起こしました。

“単に米中間の関税戦争が減少すれば、私たちは再びリスク市場のコースに戻るでしょう,” とソーンは言った。

ビットコインの基礎や採用の進展に関する構造的な問題についての懸念を退けた。"市場の上昇にとってそれがより存在的であるとはまだ思っていない"と彼は言った。問題は外的なリスクの食欲であり、資産そのものではない。

ソーンは、長期的な貿易紛争の代わりに、何らかの形の妥協を期待しています。彼は、ビットコインの方向性の触媒としての連邦準備制度理事会の次回の会合の重要性を過小評価しましたが、中央銀行の独自のデータが公式の経済発表の遅延を考慮すると異常な影響力を持つ可能性があることを認めました。「彼らはデータを持っているでしょう。我々はデータを持っていませんが、彼らはデータを共有するでしょう」と彼は言いました。

制度改革が市場特性を再形成

研究者は、今年のビットコインの価格の動きを、約$100,000から$74,000、次に$126,000に移動し、最近の上昇に先立ち$108,000近くに定着するという、ボラティリティの高い階段パターンとして位置付けました。ビットコインは、発表時に$111,183で取引されていました。その不安定な動きは、実現されたボラティリティの低下と相まって、市場の構造の変化を示しており、弱さを示しているわけではありません。

ソーンは、「古い手から新しい手への重要な分配」が重要なレベルでの抵抗を生み出しているが、そのプロセスは所有権を拡大し、市場を成熟させていると述べた。彼は$100,000のレベルを心理的かつ構造的な境界線として指摘した。「おそらく、私たちは$100K の前のビットコインの世界と、$100Kを超えた後のビットコインの世界をそこで描いている。非常に異なるものになると思う」と彼は言った。

変化は、受動的な機関投資家と長期的な投資家が、常に以前のコホートの供給を吸収し続けることを意味します。

ソーンは、ビットコインを「デジタルゴールド」として宣伝する重要な投資会社を引用し、最近の投資銀行の動きが金融アドバイザーに対して、現物ETFを通じて2-4%の小規模な配分を推奨することを許可していることに注目しました。世界最大の4つのカストディアン銀行のうち3つがデジタル資産のカストディサービスを立ち上げたり発表したりしており、大きな遅れが残っています。

"ビットコインの初期採用者の時代は、今やついに終わりを迎えつつあると思う"とソーンは言った。“そして今、あなたはその段階にいる: これは、すべてのポートフォリオで広く所有されるマクロ資産になるだろう。”

ダイナミクスは、ビットコインが物語的比較にもかかわらず、なぜまだ金のように取引されていないのかを説明しています。市場は限界的な流れで動きます、とソーンは言い、これらのマージンはまだビットコインをリスク資産として扱っています。最近の金の強さは「すべて海外から来ており」、集中的な購入は「ヨーロッパとアジアの時間帯に」行われており、これは外国の中央銀行やソブリンウェルスファンドが米国でのエクスポージャーを減らしていることと一致しています。それに対して、ビットコインはリスクの食欲にまだ結びついています。

その乖離は、より多くの供給が登録投資アドバイザーのプラットフォームやパッシブビークルに移動するにつれて狭まるべきだと、トーンは主張した。"大手投資会社がデジタルゴールドの物語を冷やしている"と彼は言い、機関投資家の所有が増えるにつれて、ビットコインは"主権のない希少性のヘッジ資産として、リスクの低いエクスポージャーでずっと取引されるだろう"と付け加えた。

市場の重要用語とコンテキスト

ビットコインのETF、または上場投資信託は、投資家が伝統的な証券口座を通じて暗号通貨にアクセスできるようにし、デジタル資産を直接保有することなく投資することを可能にします。2024年初頭に承認された現物ETFは、デリバティブではなく実際のビットコインを保有しており、直接的な保管に関して規制上または運用上の障害に直面している機関投資家にとって魅力的です。

実現ボラティリティは、特定の期間（通常は30、60、または90日）における価格の実際の変動を測定します。より低い読み値は価格の安定性を示し、これは一般的に機関投資家が好むものです。

現在の90日間の数値は約29で、ビットコインの歴史的なボラティリティの大幅な低下を示しています。

カストディ銀行は、金融資産のカストディおよび管理サービスを提供します。デジタル資産のカストディへの参入は、信託基準を満たす安全で規制された保管ソリューションを提供することで、機関投資家の採用に対する大きな障壁を取り除きます。

より広範なマクロ経済的圧力が複雑さを増している

ソーンは、人工知能における資本の急増を「市場における最も重要なトレンド」と認識しているが、ビットコインに対するその影響は依然として不確かである。この支出の波は、投機的なピークに近づいているか、マンハッタン計画に似た段階に入っている可能性があり、国家的な優先支援を受けている。以降のシナリオは、典型的な技術サイクルを超えた流動性、金利、エネルギー市場、半導体への間接的な影響を生み出すことになる。

ビットコインに特に関しては、関税政策が短期的な決定要因であり続けています。マイクロ構造—価格の丸いレベルでの保有者の元の供給を吸収するETFのパッシブ購入—は、チャートが以前のサイクルと比較していかに重く、安定しているように感じられるかを説明しています。市場はもはや新しい歴史的高値に続く「大規模な増加」を生み出していない、とソーンは述べました。

最終的な感想

トーンの視点は、爆発的な成長ではなく、持続性を強調しています。彼は、ブルマーケットは終わっていないが、その性質は変わったと主張しています。集中した保有者から多様な機関投資家のポートフォリオへの分配は、短期的な抵抗を生み出しますが、将来の利益のためのより持続可能な基盤を築きます。関税に関する不確実性は、ビットコインを含むリスク資産における新たな推進力に対する主な障害を表しています。貿易緊張の緩和は、10月に停止した上昇軌道を回復させる可能性が高く、一方で長期的な不確実性は現在の横ばいパターンを延長する可能性があります。